近期大盘延续振荡下探的走势，虽然K线形成阴阳交替，但是重心仍不断下移。本周三股指中阴覆盖了周二的阳线，收盘沪深300、上证50和中证500指数跌幅分别为2.03%、2.16%、0.98%，对应股指期货当月合约跌幅分别为2.97%、2.67%、1.84%，对应贴水为71.1点、37.6点、108.5点。三大期指的贴水明显扩大，IF当月合约的贴水达到两年来的高位水平，与2015年年底的水平接近，彰显目前投资者情绪较为低迷的状态。

总持仓分析，周三IF增仓1484手，IH增仓828手，IC减仓152手，持仓呈现一定分化，彰显IF和IH空头主导力较强，IC出现一定松动。从6月19号交割换月后的累积持仓表现看，IF累积增仓7247手，IH增仓3682手，IC增仓3526手。整体看，资金增量明显，趋势又是向下，说明近期三大期指均由空头主导。按照一般原则，如果持仓不出现明显的减仓行为，期指下跌趋势或较难扭转。

在中金所公布的前20大席位中，IF公布的两个合约合并计算净空头从4884手微幅下降到4837手，IH净空头寸从1776手微幅扩大到1874手，IC净多头从233手下降到171手。总体看，三大期指净持仓变动并不是很大。不过，从近期趋势看，IF净持仓虽然较上周的高点5061手有一定回落，但是仍处于近两年来较高的水平。IH净空还不算太高，IC净多再度向0轴逼近。从这个数据分析，IF下行压力依旧是最大的。

主力席位分析，IF前20席位多头增仓828手略微大于空头增仓742手，显示了多头有一定进场迹象。即便如此，也没能阻止指数大幅下挫，说明多空博弈激烈，但是多头抵抗效果不理想。IH出现多头增仓小于空头增仓，继续显示空方压力；IC多头减仓73手，空头减仓212手，但净多头却下降，说明可能一些多头减仓未能列入统计范围。具体看主力席位表现，IF和IH净持仓转空的席位明显占优，但IC合约净多增加158手。

综合分析，在没有明显减仓的情况下，期指难言止跌。虽然期指贴水较大显示悲观情绪较浓，但短线也存在修复贴水的需求。