【能化】

原油：加拿大供应减少，利比亚原油产量不确定，美国原油库存大幅度下降近千万桶，WTI涨至三年半以来最高。美国原油每日出口量有史以来首次触及300万桶，原油净进口量骤降360万桶，美国原油库存下降；然而炼油厂开工率上升，美国汽油和馏分油库存增加。截止2018年6月22日当周，美国原油库存量4.16636亿桶，比前一周下降989万桶。库欣地区原油库存2989.3万桶，比前周减少271.3万桶。美国原油出口量日均300万桶，比前周每日平均出口量增加62.6万桶，比去年同期日均出口量增加247.2万桶。美国原油日均产量1090万桶，与前周日均产量持平。截止2018年6月22日四周，美国成品油需求总量平均每天2019.5万桶，比去年同期高1.5%；车用汽油需求四周日均量947.8万桶，比去年同期低0.1%。

天胶：沪胶周三持续震荡，夜盘小幅拉升。隔夜消息彭博援引官员称特朗普不会启动国际紧急状态法拉针对中国。国内化工品集体出现反弹。但这一消息短期影响后实际效果不确定。沪胶基本面维持弱势，夜盘反弹力度较小。前期下跌过后目前处于调整状态。期现货均维持小幅回升状态。继续下跌将挑战成本支撑，但若不跌破成本，对供应端则难以构成减产压力。远月合约继续升水状态。操作上，预计期现货价差继续收敛，远月合约维持做空思路。

塑料/PP：近期聚烯烃价格出现反弹。L1809收于9140（+125），PP1809收于9077（+49）。现货方面华北线性9150，华东拉丝9000（+50）。成交情况有所好转。人民币快速贬值，进口倒挂，预计后续进口量增量将有放缓，市场关于LD进口量的担忧逐渐放松，L-P价差走扩。但是下游，BOPP膜厂利润依然非常差，开工率依然低迷，因此短期价格上行空间有限，行情将呈现出磨底的行情。L-P价差的话逐步被纠正，正常价差将在100-200之间。

玻璃：玻璃期货周三止跌，夜盘反弹。今天秦皇岛耀华改造线560吨和辽宁本溪福耀一线500吨新建生产线同时点火烤窑。两条线的点火对于华北和东北地区供需矛盾将增加不利的影响因素。同时搬迁的山东德州凯盛晶华600吨生产线也将在7月份点火复产，增加了区域内的矛盾。目前处于现货淡季，价格支撑较弱，建议反弹尝试做空。 

【金属】

铝：周三夜盘基本金属价格全面反弹，铝价冲高回落，上行乏力。沪铝主力1809合约上涨45元/吨至14285元/吨，盘中最高达到14370元/吨。昨日金属反弹主要受宏观面情绪的好转，美国决定让中兴恢复业务的决定使贸易战的担忧得到一定程度的缓解，但在7月6日美国正式征税前对铝价上方空间不宜过高估计。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，昨日现货基差有所回落，小幅贴水期货；境外基差持续回升，全球库存不断下降，此外还有尚未出台的自备电厂治理方案为潜在利好。尽管走势疲软，我们认为铝自身的基本面未出现明显恶化。在宏观面不确定性仍存的情况下，近期建议操作中观望为主，不宜追空；如宏观企稳则可逢低试多。

铜：夜盘铜价反弹，仍维持区间波动。特朗普决定不对中国投资采取过于强硬的措施，缓解市场对中美贸易战扩大的担忧，但7月6日相互增加关税仍有可能实施。人民币汇率继续走弱，昨夜离岸人民币汇率贬至6.625。短期铜价仍可能围绕5.2万窄幅波动，关注中美贸易战进展和人民币汇率变化。

螺纹钢：夜盘强势反弹。现货方面，昨天上海螺纹钢4020，杭州4030左右，唐山钢坯3560。基差依旧维持在三四百左右，一定程度上延缓了螺纹钢的下跌节奏。持仓方面，前20席位多头比空头多了9万手左右，依旧处于优势地位。消息面上，沙钢被生态环境部点名批评污染防治做的不好，后期有望被迫整改。另外，叠加中美贸易战导致的情绪性影响和对后期雨季需求走淡的预期，以及螺纹钢库存的增长，国开行收回棚改贷款审批权限至总行等消息，会让近期的螺纹钢走势错综复杂。操作上建议暂时观望为主。

焦煤焦炭：27日煤焦期价先扬后抑再度走低，盘中缩量减仓,多空分歧较大。现货市场，产地受环保影响 ，开工率仍受到抑制，7月后部分地区焦化复产对短期盘面形成明显压力，下游钢厂及中游贸易商恐高情绪已现，补库积极性明显减弱,山西部分地区开始提降50元/吨。焦煤方面，内蒙/山西/河北等产地环保进驻，不过下游焦化厂受环保影响开工受制，焦煤补库积极性减弱，蒙古通关逐步恢复至900车/天以上，盘面整体转为偏弱运行概率较大。整体上，近期宏观信息扰动较大，建议维持谨慎。策略上，偏空格局延续，短期逢高沽空为主。

贵金属：贸易战持续升温，但强势美元和技术性走弱是影响黄金的主要动力，昨夜受二季度美国GDP可能到达4%以上影响，美元重回95以上，黄金技术面持续走弱，黄金现货当前运行至1250关口，内盘贵金属受人民币走弱支撑，黄金1812收于271.90元/克，白银1812收于3749元/千克。美联储和其他鸽派央行的政策差是本轮美元上涨的内驱动力，美国良好的经济数据提供支撑，但是财政、贸易双赤字和贸易战前景不明的变数下，预计美元上方空间有限。黄金整体技术面走势依然较弱，美元黄金预计将延续其下行趋势。但随着美元走势趋缓，人民币走弱，国内贵金属或将更强。近期黄金的避险功能几乎遭遇遗忘，在贸易格局持续紧张、全球资产动荡的情况下，我们认为贵金属当前作为避险资产的价值是被低估的，但需要注意对于黄金避险功的散失是否会造成逻辑的自我强化。关注当前黄金现货能否稳在1250美元的支撑，如果继续破位下方支撑为前低1235美元，黄金1812合约下方265-270元支撑区间，白银1812下方支撑3700元。

【农产品】

豆粕：美豆11月昨日小幅波动，依然弱势，本周可能在900附近窄幅波动等待季末库存报告。DCE豆粕夜盘小幅波动，走势强于美豆，因市场担忧中美贸易关系短期可能难以缓和，进口大豆成本将上升，供应可能减少，提振豆粕价格预期。国内豆粕现货短期压力仍然较大，但是预计8月以后大豆到港量将减少，压力将有所缓解，关注下游需求和豆粕库存的变化，盘面利润大幅下滑，豆油价格疲软，以及10月以后的大豆供应仍存在不确定，对豆粕1901价格构成支撑。美豆11月支撑850美分左右，短期阻力930左右；豆粕1809支撑在2820--2860附近，短期阻力3080-3100左右，M1901支撑看2910--2950左右，阻力3300附近。

油脂：油脂夜盘小幅波动，有关生物柴油补贴的消息以及进口成本可能提高的担忧提振油脂价格，不过油脂整体势头仍然较弱。国内油脂总库存继续上升，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4800；菜油809支撑6378附近，跌破的话将触发止损；菜油901支撑6500，强支撑6180--6200。

鸡蛋：昨日，1809继续下跌，收于4190点。现货市场，蛋价全面回落至3.1元/斤左右。上周，蛋价淡季不弱，并没有出现大幅下跌，但由于南方梅雨季节和学校放假等原因，近期蛋价弱势情况不改，仍然预计短期内蛋价可能有下跌空间，低点可能在3元/斤左右。届时若是现货回落，则期货可能有下行压力，09合约目前位于4200点左右的阶段性高位，随着蛋价下行可能短期承压，但是蛋价若是持续不弱，则期货合约可能继续走强。进入7月以后，蛋价逐渐企稳，并随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升，当蛋价跌至节后低点企稳后，若期货价格随现货下跌，则可考虑中长线做多09合约。

玉米：由于6月以后国家临储玉米拍卖转弱，6月22日玉米拍卖的成交量为19%，再创新低，玉米进入颓势。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。由于中美贸易摩擦利好农产品的预期，玉米持续上涨，但预计真正打开上涨空间还是要等到临储玉米拍卖转好。短期内玉米可能小幅整理，但不改长期牛市目标。

苹果：近期苹果震荡整理。今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实，全国总体减产预计在30%左右。苹果基本面目前基本没有变化，下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，在此之前基本面出现较大变化的可能性较小，总体还是利多，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但波动较大，且前期涨幅已经较大，可能有较大的回撤风险。 

【金融】

股指：市场延续下跌态势，人民币贬值引发资金外流担忧，外资持续增持的蓝筹股大幅调整，上证50指数继续探底，相对而言，创业板和中证500指数短期企稳，整体形势依然不乐观。受中美利差大幅收窄、国内定向降息及定向降准影响，人民币汇率持续快速贬值，给股市特别是主板带来较大压力。央行定向降准降息旨在降低企业杠杆和小微企业融资成本，从企业实质性降低杠杆并进一步改善企业业绩，仍需一定时间，可以理解为股市的中长期政策支撑。从技术上看，沪指跌破2015年8月低点2850点后，下方支撑点或在熔断低点2638点。两市成交量萎缩后，即使出现技术性超跌反弹，如果没有成交量配合，将很难突破上方大量套牢筹码区域。操作上，建议观望或IF、IH偏空操作，关注人民币走势。

国债：资金面保持稳定，期债窄幅上行。国债期货主力合约价格震荡上行，持仓量有所增加，10年国债收益率下行2.75bp报3.55%。央行表示财政支出能够吸收央行逆回购到期等因素，银行体系流动性总量维持高位，公开市场操作净回笼1500亿元，交易所回购利率也未再继续上行，整体资金面保持相对稳定，股市一度跌破2800点，债券市场做多情绪较强；5月规模以上工业企业利润同比增速依然维持高位，保持快速增长；近期美元兑人民币汇率由 6.42 回升1800bp 至 6.60，贬值幅度近3%，为避免人民币趋势性贬值，央行货币政策选择全面放松的可能性不大，预计央行将继续保持稳健中性货币政策；从国际上看，全球货币宽松面临结束，预计美联储年内还将加息2次，加息步伐有所加快，欧洲央行宣布年底结束购债，国内债市仍相对谨慎；从供给上看，三季度债市供给仍将维持高位。因此在降准利好兑现之后，预计国债期货价格继续上行空间有限，追高需谨慎，谨防冲高回落。 

【新闻关注】

国际：据新华社：美国总统特朗普发表声明说，他支持通过落实目前美国国会审议的一项法案来限制外国实体收购美国关键技术。这意味着美国政府暂时不会单独出台限制外国投资的额外行政措施。

国内：针对媒体报道所谓国开行相关领导人称“国开行全部收回棚改审批权限等事宜”，国开行称：从未授权任何代表发表棚改言论。据澎湃报道，国开行总行已收回棚改融资审批权限，棚改会按计划做到2020年，在此之前并不会停止，将控制货币化安置比例。