铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持弱势震荡，关注后市政策走向。

震荡短线

锌

国内锌矿供应回升缓慢，而实际加工费低迷令部分炼企倡议减产10%，预计精锌供应有所收缩。需求方面，国内镀锌需求维持平稳。综上所述，预计锌价维持高位震荡走势，建议空单减持

建议空单减持

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍多单减持

多单减持

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

环保下高炉开工率保持稳定，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存略有回升，热卷库存继续累积。单边建议区间操作。

建议区间操作

铁矿石

需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边暂观望

矿石单边暂观望

焦炭

下游钢厂补库接近尾声，徐州等地钢厂复产有所反复，而焦化厂率先复产。当前现货价格大概率见顶，多地已有提降消息，但环保限产仍然影响价格预期，焦炭空单暂离场

焦炭空单暂离场

焦煤

焦企开工回升预期后延，且焦企库存较高。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，煤焦联动性扰动下，焦煤单边难有过强表现，焦煤暂观望

焦煤暂观望

动力煤

电厂日耗小幅回落，电厂库存明显上升，库存可用天上升至20天，补库需求缓解，关注下周高温天气对日耗的影响；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求受价格及政策制约，库存维持高位；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策控制下，煤价短期高位承压，但在工业用电持稳的前提下，中期基本面驱动依然向上。ZC09多单减仓持有，关注高温影响。

ZC09多单减仓持有，关注高温影响

天胶

保税区库存继续增加，不过轮胎开工回升处于高位需求稳定，基差快速收敛现货有所支撑以及原油走强带动盘面偏强，不做空。

不做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆受贸易战影响，承压下行至低位，而美国中西部天气正常，美豆优良率维持高位，天气炒作尚未开始。注意关注本周美豆种植面积及季度库存报告，市场预估将高于3月底的种植意向，但美豆已跌至低位，若报告符合预期或对市场利空作用有限。国内豆粕基本面压力依旧，目前库存处于季节性高点，之后随需求启动，预计7月后库存压力有望逐步缓解，若叠加贸易战影响，也将加快库存下降速度，注意关注需求恢复情况。贸易战关注7月6日加征关税实施情况，目前来看征税概率较大，若征税将推升进口成本从而也逐步影响国内基本面格局；即使不加征关税，美豆将进入生长期，天气炒作随时可能开始，美豆触底反弹配合国内需求恢复，国内豆类调整后仍有望进入上行趋势。另外，印度等亚太国家大豆进口零关税消息推升市场对美豆征税的预期，不过贸易博弈预计为相对长期过程，注意关注后期发展。

粕类低位多单可持有等待后期天气炒作或贸易战结果

豆油/棕榈油/菜油

马棕出口转弱，叠加增产季的到来，不利去库存的进行，近期欧盟决定在2030年停止使用棕榈油作为运输材料对棕榈油价格形成利空。国内豆油库存继续回升，如需求端未见明显好转，豆油库存压力将进一步加大，近期国储豆油继续拍卖，豆油供应压力增加。棕榈油库存有所下滑，但因前期进口利润有所改善，后期棕榈油到港数量较大，其库存或将重新放大。沿海菜油库存有所增加，未来几月菜籽及菜油到港量较大，市场传言国储将拍卖20多万吨菜油以及国内新菜籽上市，将对菜油库存形成压力

油脂整体供过于求格局未改，尚不具备趋势性做多基础

玉米/玉米淀粉

目前拍卖粮仍有大部分尚未出库，后期出库压力仍较大，预计集中出库将阶段性施压玉米市场。但是目前17年基层余量所剩无几，市场供应以拍卖粮为主导，拍卖主力转向2015年粮源，起拍价有所提高，玉米底部仍有成本支撑。需求端，养殖需求回暖不明显，深加工效益欠佳。整体来看，玉米供需面无特别突出矛盾，价格预计围绕拍卖成本震荡为主。关注拍卖投放及成交价格。淀粉方面，目前淀粉市场需求仍处于恢复阶段，尚未真正进入旺季，供应也整体充裕，叠加陈粮出库压力，短期预计限制上方空间。但中期来看，随着季节性检修叠加需求旺季逐步启动，同时受成本支撑，企业挺价意愿较强，预计将震荡偏强运行

玉米价格预计围绕拍卖成本震荡为主，淀粉后期需求旺季叠加季节性检修，预计震荡偏强

鸡蛋

由于目前仍有利润，淘鸡不温不火，预计集中淘汰在中秋后，加之天气及学校放假限制了需求，虽然温度回升限制了产蛋率及鸡蛋储存，且后期中秋存一定的需求，但整体看来，供过于求的格局使得价格上方压力依然较大。鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望

。鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望

白糖

国内南方现货价格仍然偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖进入正常生产阶段，下调价格以促进销售，再加上走私糖影响，后期销售压力仍然较大，市场整体偏悲观。7月初将召开糖会，会议大概率将利多食糖，后续主要关注是否有预期外的利多政策。郑糖底部震荡为主，sr809关注5100支撑和5250压力位

郑糖底部震荡为主，sr809关注5100支撑和5250压力位

棉花、棉纱

本周，抛储成交率回升，主要由于内外棉花回调，使得竞拍价格走低。国内棉花市场受政策影响较大，在政策影响下，棉花看涨氛围转淡，后续关注中美贸易战规模是否扩大并涉及纺织服装业。除去政策影响偏空外，目前国内外棉花处于种植期，从新年度供应预期来看，国内外都处于减产状态，2018/19年度供需趋于紧平衡，棉花下方支撑强劲。郑棉基本面看下方支撑仍在，若中美贸易战不再扩大，则CF901合约可逢低轻仓买入，滚动持有

郑棉基本面看下方支撑仍在，若中美贸易战不再扩大，则CF901合约可逢低轻仓买入，滚动持有

苹果

国内苹果市场供大于求，贸易商普遍难以盈利，减产对苹果价格带来的提振幅度暂不确定，不宜盲目乐观。目前苹果期价不低，已有多单可继续持有，追涨需谨慎

已有多单可继续持有，追涨需谨慎

原油

特朗普施压盟国，伊朗供应存较大担忧，继续支撑油价上行，但短期价格涨幅偏大，建议原油多单谨慎持有

多单谨慎持有

PTA

油价大幅拉涨带动PTA成本支撑走强，现货维持坚挺支撑TA价格，加之下游聚酯高开工保持对TA的需求，建议TA多单持有，止损5750

TA多单持有，止损5750

沥青

沥青基本面驱动不足，成本被动上涨为主，暂时观望

暂时观望

LLDPE、PP

油价走强支撑化工品价格，LPP供应端边际增加，需求暂无亮点，港口及社会库存压力仍大，短期暂观望

短期暂观望

玻璃

玻璃现货市场处于弱势整理的态势，生产企业以增加出库和回笼资金为主。虽然华中地区报价小幅上涨，实际执行情况一般。其他厂家暂时观望为主，市场信心不足。沙河地区出库有所减缓，部分厂家加大了优惠幅度，以促进出库，效果一般。短期现货处于整理短线操作

短期现货处于整理短线操作

甲醇

前期下跌之后，甲醇内地厂家出货转好，支撑市场情绪，而港口方面，月底纸货补空需求亦对市场有所支撑，短期以反弹行情为主，不过后期进口货源增加预期较强，加之下游仍较为疲软，因此操作上建议甲醇09暂观望

甲醇09暂观望

股指

定向降准提振风险偏好，但仍需警惕外部环境压力，操作方面建议单边方面激进者短多，对冲方面买IC卖IH操作

单边方面激进者短多，对冲方面买IC卖IH操作

国债

5月经济基本面数据偏弱，且定向降准落地，释放资金面偏暖的信号，叠加中美贸易战因素，期债多单持有

多单持有