2018年7月02宏源棉花早评：外盘冲高回落，国内继续震荡整理

资讯要点：

1. 6月29日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.46万吨，成交率48.67%，成交均价14881元/吨，上涨107元/吨，折3128价格16261元/吨，上涨60元/吨。

2.  美国农业部(USDA)在年度种植面积报告中预计，美国2018年棉花的种植总面积为1,351.8万英亩，低于分析师预估的1,378.1万英亩，略高于美国农业部3月时预计的1,346.9万英亩。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16945（0）元/吨，328棉价格16326（-1）元/吨，527棉价格15131（-7）元/吨；137长绒棉价格指数25450(-50)元/吨，236长绒棉价格指数24200（+200）元/吨；棉花均价16358（0）元/吨，棉粕均价2595(-26)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16253（0），4128B报价15481(0）；山东3128B报价16221（0），4128B报价15417（0）；江苏3128B报价16400（0），4128B报价15503（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36.75（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于16015，下跌0.03%；1901合约收于16830，下跌0.15%；ICE期棉主力合约收盘84.47美分，上涨0.33%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1164（+38）；国内C32S与印度C32S现货价差-270（0)，国内与印度JC32S内外价差-360（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差580（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周五上涨，受助于种植面积报告利好，但本月录得近两年来的最差月度表现，受美中贸易紧张局势忧虑拖累。

相对于ICE棉花上涨，国内棉花表现的更理性一些，周五晚上虽然价格略有反弹，但止步于60日均线之下，持仓变化不大，国内追涨的心理不强。虽然近期人民币贬值，但其他国货币相对于美元都在贬值，因此对于棉花的进口成本提升有限。但现在比较好的现象是，国内棉花期货逐渐止跌，16500元/吨的中期底部已经确定，后期反弹只是时间问题。

从技术上看，ICE棉花收小阳线，但跌破了60日均线趋势已定，后期很可能继续下跌；郑棉CF1901合约收一小阳线，处于10日均线之上和60日均线之下，整理特征明显。操作上，多单可继续持有。