6月贸易战引发期货暴跌后月末回升

文华商品指数2018年6月份整体未能延续持续上涨走势，前半个月在突破年初高点后震荡运行，端午节期间中美贸易战再度爆发，节后暴跌近2%之后，下旬初整体也是震荡回落态势，直至月末三天才出现三连阳的走势，升值月内高点附近，贸易战的跌幅几乎全部收回，这也是得益于特朗普对中美贸易战出现缓和的态度，不过反反复复当中，市场压力仍不能放松，7月5日即将生效的关税政策，仍将是主导市场的主要矛盾点。

美元指数在前期持续拉涨之后，本月呈现的震荡上行的走势，月上涨0.56%，涨势虽然不及前两个月，但非美货币却纷纷大幅承压，美元强势状态延续。在岸人民币在6月份大幅贬值2075个基点或3.24%报6.6171，从6.4的水平最高贬至6.64的水平，对国内大宗商品进口成本增加，黑色里面的铁矿石和焦煤、动力煤将受到一定影响，6月份澳元对美元下跌2.11%报0.7407，跌幅小于人民币。在人民币贬值的基础上，对国内以人民币计价的商品将有支撑。

黑链指数6月份上涨2.62%，连续三个月走强，但近收复3月份跌幅的多一半。前半个月持续拉涨之后，突破5月中的高点，同样在端午节贸易战再开战的情况下，出现3.5%的跌幅，随后在国内整体供需矛盾尚不突出的情况下，呈现低位震荡盘整运行，月末最后一天平台突破之后，升至贸易战下跌前的水平。在贸易战缓和之后，黑色整体再回升势，不过在供需格局有所转变的情况下，上行空间将受到一定限制。从内部来看，铁合期货涨幅居首，现货方面仅锰硅涨幅较大，硅铁微幅走强。成材方面是螺强卷弱的走势，不过主力合约下旬出现明显回升，淡季螺纹持续性相对走强力度欠佳，维持宽幅振荡运行。其次是铁矿石低位涨幅较大，出现补涨行情；双焦表现不一，焦炭走强、焦煤明显下挫，在环保高压之下，焦煤的供给压力上行，焦化厂和钢厂存在相对强势，尤其是现货焦炭大涨200元。总体上，盘面利润在阶段性回调之后，再度上行，主要是期间铁矿石的补涨行情，令成本出现上升，不过我们仍预计高利润仍能继续维持，回落空间有限。6月份市场波动加剧，不过升势还在，7月份由于高温多雨天气来临，供需存在转弱迹象，恐在高位承压，贸易战影响频频，接下来市场将如何演绎，我们一步步进行剖析！

6月29日，螺纹钢上海现货4060元/吨，环比5月底上涨90元或2.27%；期货主力合约RB1810收盘价3807元/吨，环比5月底上涨111元或3.00%。现货月内最高涨至4220元，月末跌至4020后小幅回升，升水期货回落21元至253元/吨，基差延续收敛态势。上海和天津价差90元/吨，月中一度拉升至210元/吨的高位。

6月29日，热轧卷板上海现货4230元/吨，与5月底下跌20元或0.47%；期货主力合约HC1810收盘价3926元/吨，环比5月底上涨25元或0.64%，同样是期货表现强于现货。现货升水期货回落45元至304元/吨，月内最高升至近400元的水平，基差整体呈震荡收敛走势。上海和天津价差收在50元/吨，一度缩至平水。

6月29日，铁矿石青岛现货453元/吨，与5月底上涨3元或0.67%；期货主力合约I1809收盘价为474元/吨，环比5月底上涨11.5元或2.49%，同样是期货表现强于现货。现货升水期货回落8元至30元/吨，月内高点在59元附近，基差呈现收敛态势。北方港口天津港现货价格明显高于日照港、连云港和青岛港，价格为485元/吨，高出32元/吨。

钢材：现货价格先升后降，基差和利润高位有所反复

从全国市场来看，6月份螺纹现货整体以上涨为主，25个主要城市中，7个城市下跌，2个城市持稳，其余16个城市均不同程度的上涨。其中成都下跌130元报4210元/吨，跌幅居首；太原、郑州和石家庄涨幅在110-120元/吨。全国均价上涨35元或0.85%至4142元/吨，下跌城市以南方为主，和高温多雨天气有关。

6月份热卷现货整体也是以上涨为主，全国均价上涨12元或0.28%报4277元/吨，整体涨势不及螺纹。全国25个主要城市中，6个城市下跌，两个城市持稳，其余16个城市上涨。其中福州下跌180元报4270元/吨，跌幅最大；西安上涨90元报4350元/吨，涨幅最大；其余城市上涨10-50元之间。上海卷螺差回落110元至170元/吨，天津卷螺差回落30元至210元/吨，昆明为-340元/吨。

6月份冷轧现货也是整体上涨为主，全国均价上涨50元或1.07%报4721元/吨，23个主要城市中，5个下跌，1个持平，17个上涨。乌鲁木齐、昆明和武汉涨幅在120-150元之间，下跌城市幅度在10-20元之间。