世界杯魔咒之后，七翻身行情还会出现吗？

步入今年6月份，国内金融市场面临的问题不少，其中包括世界杯魔咒、股权质押平仓风险、IPO高速发行、限售股解禁以及金融市场延续去杠杆化等因素。对于最近一段时期，A股市场的非理性调整走势，很大程度上属于内外部环境恶化的结果。

虽然说世界杯魔咒对股票市场的实际影响相对有限，但从今年的市场表现来看，世界杯魔咒对A股市场的影响却比较明显。纵观今年6月份的股市表现，A股市场单月跌幅达到8%以上，而面对如此明显的市场跌幅，确实出乎市场的预期，但对于近期的股市表现，的确与2013年的钱荒效应有些许相似之处。

回顾A股市场的历史表现，每年6月份的股市行情往往表现出一种相对低迷的运行格局。然而，有着“五穷六绝七翻身”之称的股票市场，今年而言，五穷六绝已基本上得到了确立，而六月份的股票市场更是创出了一个阶段性的调整新低。至于七月份的股市，可否实现七翻身的表现，却存在着很大的未知数。

不过，经过了五穷六绝行情之后，A股市场的估值水平、破净率水平以及股息率水平等，都发生了较大程度上的变化。

其中，A股市场的平均市盈率水平创出了近年来的新低水平，沪深主板市场均回落至18倍以下的状态，沪市更是低至14倍左右的平均市盈率水平。至于中小板市场，平均市盈率跌破30倍水平，创业板平均市盈率跌破40倍水平，股票市场的泡沫风险被一下子挤压。

再者，从股票市场的破净率情况分析，目前A股市场的破净股数量达到200家以上，而从最近几次历史底部区域所对应的破净股数量来看，破净股数量达到150家以上，往往会成为股市的阶段性底部区域，而在2008年最为极端的时刻，股票市场的破净股数量也仅有200家左右的水平。

此外，则是关注到股票市场的股息分红问题。实际上，在上市公司现金分红持续强化的背景下，上市公司现金分红力度加大，而上市公司股价持续下行，反而进一步提升股票市场的整体股息率水平，而在股息率持续上涨的背景下，或多或少提升了股票市场的投资吸引力。

在基本面、企业盈利能力没有发生实质性恶化的背景下，股市非理性下跌的理由显得并不充分。但是考虑到股市熊市“放大利空、缩小利好”的影响因素，往往容易加剧股票市场的波动风险，而在内外部环境稍显谨慎的背景下，反而容易加大市场的抛售压力，股市波动率也随之提升。

五穷六绝行情之后，七翻身行情的开展更需要多方面因素的综合反映。例如，政策环境的回暖预期、外部环境的明朗预期以及市场环境与资金面环境回升预期等，而七翻身行情更需要全方位、多领域因素的叠加效应，并非简单的“五穷六绝七翻身”魔咒就可以改变股市的运行趋势。

纵观A股市场的熊市行情，平均调整周期在4年左右，而以前一轮大熊市行情为例，股市步入政策底部的时间是2012年底，确立市场底的时间是2013年6月，但股市确立政策底部与市场底部之后，仍需要一段筑底期，才逐渐形成真正意义上的牛熊拐点。由此可见，对于A股市场的熊市筑底过程，往往具有一定的复杂性与艰巨性。

2018年，对于中国股市来说，也是充满不确定因素的年份。或许，对于股票市场的不确定风险也会更加明显，而作为颇具不可预测性的A股市场，在这一年中，难免也会增加市场的波动风险，恐怕投资者仍需要警惕金融危机十周年的魔咒风波影响效应。