上周日经225指数期货价格比前一周下跌250日元。市场对美国与中国等主要贸易伙伴贸易摩擦的担忧承压市场，导致连续三周下跌。传特朗普政府或将限制中国对美国的投资和出口，市场担忧贸易摩擦进一步加剧，欧美亚市场避险需求提升，日经225指数期货价6月26日盘中一度跌破22000日元。但随后，日元止涨及日本央行购买ETF（交易型开放式指数基金）等消息使得止跌转涨。但市场总体缺乏新的刺激因素，交易暂不活跃。

图为日经225走势

日经225期货与TOPIX期货均呈现海外投资者的抛售。日经225指数期货交易方面，大和不断买进成为买方第一位。三菱UFJ买方上位，上周五大量买进的SBI亦成为买方上位。另一方面，荷兰银行与瑞士信贷不断卖出，成为本周卖方第一和第二位。上周末大量卖出的摩根斯丹利、美林与法国兴业银行等，海外投资团成为此周卖方上位。TOPIX期货交易方面，大和周一大量买进，继上周成为买方第一。法国巴黎和巴克莱跟后。另一方面，瑞士信贷不断卖出，继上周成为卖方第一。荷兰银行与美林等海外投资团，与日经225指数期货同样成为此周卖方上位。

日经恐慌指数（VI）为19.40点，比前一周末上升1.85点（10.54%），为连续两周上升。在中美贸易摩擦进一步升级的情况下，投资者避险情绪升温，6月28日盘中一时涨至21.24点（超过20.00点普遍被视为危险区域）。美国即将于7月6日生效对中国产品加征关税，市场期望中美谈判结果能避开此措施的启动。但市场的担忧仍未能得到缓解，或已开始消化加征关税带来的影响，导致中国股市急跌。另外，瑞信之前公布加强对冲基金业务，部分投资者警惕瑞信排至225期货和TOPIX期货的卖方上位，重点关注瑞信仍会不会继续保持卖出策略。

本周日本国内与国外的经济指标陆续公布。美国对中国产品征收额外关税，7月6日是否正式启动目前依然不明朗。本周市场高度关注特朗普政府高管的发言等消息，其或使得市场波动加大。另外，特朗普政府正在研究进口车辆加征关税等，需要警惕美国保护主义对企业造成的影响。市场仍要关注周一开始公布的各国企业的景气数据及各企业业绩预期的调整。主要企业由7月中旬开始陆续公布第一季（4月至6月）报，估计市场热度逐渐升温。7月2日（周一）即将公布日本央行企业短期经济观测调查结果。美国7月6日将公布就业数据，仍要关注外汇市场的反应。本周日经225指数预估价为22000—22500日元。