【能化】

原油：沙特和俄罗斯增产，亚洲经济增长减缓，欧美原油期货结束四天连涨。WTI期货逆差价加深，首月期货结算价比次月期货高2.38美元，为2014年8月20日以来最大，意味着短期内市场供应紧缺严重。上周美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存下降，截止6月22日的一周该地区原油库存减少了320万桶。上周六美国总统特朗普说，他请求沙特阿拉伯大幅度增加石油产量以降低原油价格。他在推特上说，他与沙特国王萨尔曼对话，原油日产量可以增加200万桶。但是特朗普推特上所说是否属实令人怀疑。沙特官方新闻机构在一份官方声明中说，萨尔曼国王和特朗普通了话，但是没有提及特朗普在推特上说的增加200万桶原油产量。

天胶：沪胶周一继续向下运行。09合约盘中仍表现为增仓下行。上海地区现货报价10100，混合胶报价10350。09合约收盘10445,01合约收于12185。期现价差345,1-9价差1740。期货反弹力度弱，01合约回落明显。目前09合约期现价差收敛后下跌空间收缩，继续下跌将挑战成本支撑，但若不跌破成本，对供应端则难以构成减产压力。远月合约维持升水状态继续有利于套利做空。操作上，预计期现货价差继续收敛，远月合约维持做空思路。

塑料/PP：高位震荡，L1809收于9215（-50），PP1809收于9242（-46）。现货方面，成交价格变动不大，部分地区小幅上调，华北线性9200，华东拉丝9200。美金市场受人民币持续贬值影响，成交困难。港口方面出货少，库存持续累积45.4（+1）万吨。石化库存方面昨天75.5万吨，目前压力不大。今天的PE/PP开工率上行，检修装置部分回归。下游方面，农膜价格下行50元，开工有所回升，尤其是华北地区。BOPP开工率继续下滑，主要因为库存较高。大量底仓依然建议稍低的位置再入场。

玻璃：玻璃期货周一震荡回落。现货市场走势看，依旧处于弱势整理的态势，市场信心不足。沙河地区环保等因素影响了玻璃深加工企业的开工率，造成外销到周边市场的玻璃数量同比增幅比较大。终端需求不足的情况下，期货价格后期仍难有支撑，加之8月复产较多。9月合约预计下行概率较高。操作上，仍以反弹做空为主。

【金属】

铜：夜盘铜价延续疲软震荡走势，中美贸易战的不确定性仍笼罩铜市。财新中国PMI为51，环比下降0.1个百分点，表明制造业处于扩张状态，但增速回落，与官方数据变化基本一致。人民币汇率率周末曾达到6.69，连续13个交易日贬值，达到去年底水平。LME库存下降4650吨，技术性紧张仍未缓解。短期铜价仍可能延续震荡走势，关注进口铜精矿加工费谈判和人民币汇率变化。

铝：昨日夜盘沪铝价格继续小幅回落，弱势不改。沪铝主力1809合约下跌5元/吨至14045元/吨，是基本金属中唯一下行的品种。现阶段市场对宏观仍有担忧，外部方面仍需关注本周美国对华商品征税情况。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，周一现货基差维持小幅贴水，境外基差进一步回升。库存方面国内库存继续下降，LME库存昨日小幅回升。尽管走势疲软，我们认为铝自身的基本面未出现明显恶化。在宏观面不确定性仍存的情况下，近期建议操作中观望为主，不宜追空；如宏观企稳则可逢低试多，利好方面关注发改委的自备电厂治理方案。

螺纹钢：高位震荡。现货方面，上海螺纹钢4040，杭州4060左右。目前螺纹钢下游需求有所走弱，贸易商反映出货有些难度。供给方面，上海钢联上周的最新库存数据显示，螺纹钢社会库存和钢厂库存都开始增加。但是综合钢厂库存与社会库存来看，当前处于历史较低位，对钢价存在支撑因素，让钢价难以大幅下跌。昨日股市跌幅较大，人民币汇率压力加大，对大宗商品整体产生一定利空。综合分析，近期螺纹钢1810合约的走势高位震荡概率大，震荡区间【3660,3910】。操作上建议回调接多单为主。

【农产品】

豆粕：昨晚美豆继续弱势，市场目前关注的焦点是天气、优良率和7月6日的关税，美国农业部昨晚收盘后公布的美豆的优良率为71%，上周73%，上年64%，预计今天美豆可能有所反弹。豆粕夜盘小幅波动。对加征大豆关税可能推高成本，减少供应的担忧继续支撑价格。国内豆粕现货短期仍有压力，但是预计8月以后大豆到港量将减少，压力将有所缓解，关注下游需求和豆粕库存的变化，10月以后的大豆供应和进口成本仍存在非常大的不确定，对豆粕1901价格构成支撑。美豆11月支撑850美分左右，短期阻力930左右；豆粕1809支撑在2820--2860附近，短期阻力3080-3100左右，M1901支撑看2910--2950左右，阻力3300附近。

油脂：油脂夜盘小幅下跌，油脂整体势头仍然较弱。国内油脂总库存维持高位，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4916；菜油809支撑6378附近，跌破的话将触发止损；菜油901支撑6500，强支撑6180--6200。

鸡蛋：昨日，1809高开低走，收于4162点。现货市场蛋价继续全面回落，北京蛋价跌至3元/斤，主产区蛋价跌破3元/斤。上周，蛋价淡季不弱，并没有出现大幅下跌，但由于南方梅雨季节和学校放假等原因，近期蛋价弱势情况不改。不过由于总体存栏还是偏低，下方空间有限，预计可能在3元/斤附近稳定一段时间。09合约目前位于4200点左右的阶段性高位，随着蛋价下行可能短期承压。未来两到三周，蛋价逐渐企稳，并随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升。当蛋价跌至节后低点企稳后，若期货价格随现货下跌，则可考虑中长线做多09合约。

玉米：6月以后国家临储玉米拍卖转弱，6月29日玉米拍卖的成交量为21%，继续疲软。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。上周由于中美贸易摩擦利好农产品，玉米持续上涨，但预计真正打开上涨空间还是要等到临储玉米拍卖转好。短期合约可能小幅整理，但不改长期牛市目标。

苹果：近期苹果宽幅震荡整理。今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实，全国总体减产预计在25%-30%左右。苹果基本面目前基本没有变化，下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，在此之前基本面出现较大变化的可能性较小，目前给出了成本端的支撑，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右，AP901成本比AP810多700-800点左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但前期涨幅已经较大，可能波动较大。推荐背靠8500-9000的成本线可尝试做多AP810。

棉花：美国农业部（USDA）发布了2018年农作物种植面积报告，棉花总种植面积为1350万英亩（8194万亩），较去年增长7%。受此影响，ICE期棉震荡下涨1.05%，收83.04附近。郑棉夜盘震荡下行1.1%，收16630。7月2日储备棉轮出成交率60%，成交均价14695元/吨，折3128价格16053元/吨，下跌208元/吨；中国棉花价格指数16323元/吨。贸易摩擦短期影响供给下降，但对需求的影响较为复杂，从国际角度出发，供需缺口长期存在因而是利多的。目前现货价格稳定在16000到16400区间，预计期货在此价格区间的支撑应该较强。

白糖： ICE原糖震荡大跌5.8%收11.54，多头减仓0.26%，至886018张；空头增仓0.77%，至909149张。夜盘郑糖震荡下行0.69%，收5037。国内白糖现货柳州5365元/吨，下跌50元/吨，昆明至5120元/吨，下跌85元/吨，进口巴西糖配额内估价3261元/吨，配额外估价5160元/吨，进口泰国糖配额内估价3121元/吨，配额外估价4929元/吨，内外价差较高，走私的压力较高。现货价格下跌，总体上郑糖依然偏弱，注意今日可能跟随外盘明显下跌。

【金融】

国债：A股再创新低，避险情绪推升期债。国债期货主力合约价格震荡上行，持仓量有所增加，10年国债收益率下行0.88bp报3.47%。央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素影响，故暂停公开市场操作，净回笼200亿元，各短期资金利率大幅下行，回归正常水平；近期各地房地产调控有所升级，房地产股大幅下挫，加上中美贸易摩擦引发了对下半年经济下行的担忧，A股再创新低，避险情绪推动期债继续上行；上周央行货币政策委员会关于流动性表述的变化正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”，让市场对流动性充裕有一定的预期；不过为避免人民币趋势性贬值，央行货币政策选择全面放松的可能性不大，而美联储年内加息步伐有所加快，国内债市仍相对谨慎；从供给上看，三季度债市供给仍将维持高位，因此，在股市下跌和中美贸易摩擦避险情绪消化之后，预计国债期货价格继续上行空间有限，追高需谨慎，谨防冲高回落。

【新闻关注】

国际：美国6月Markit制造业PMI终值55.4，预期54.7，初值54.6。德国6月制造业PMI终值55.9，预期55.9，初值55.9。法国6月制造业PMI终值52.5，预期53.1，初值53.1。英国6月制造业PMI 54.4，预期54，前值54.4。欧元区6月制造业PMI终值54.9，创18个新低，预期55，初值55。

国内：中国6月财新制造业PMI为51，前值51.1，连续13个月站稳荣枯线上方。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。财新PMI分析：受海外市场需求低迷影响，新出口订单指数连续三个月位于收缩区间，6月创下年内新低；这反映中美贸易冲突升级背景下，出口形势较为严峻。