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华茂论金

美元强势反弹打压贵金属市场，贸易战的愈演愈烈没有给黄金带来提振作用，美元的强势反弹还在不断施压贵金属市场。现货黄金在周一一度失守1240美元关口，创6个半月新低。

周一晚间公布的美国制造业数据令金价再次承压。6月美国ISM制造业指数升破60，是2004年以来第二高水平，仅次于今年2月。这是美国ISM制造业指数连续22个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张，但受访制造商对关税影响企业活动及未来表示担忧。数据发布后，美股跌势未改，美元指数涨幅收窄一度跌破95，后又回到95上方，现货黄金跌幅进一步扩大。

欧洲政局风波及全球贸易摩擦令大多数地区股市重挫，金价却对此表现平淡。美国退出WTO的传言仍未消散，特朗普又再度发话。随着金价的持续下跌，基金经理在Comex交易所的黄金净多头头寸降至2016年1月以来的最低水平。

德国政局不稳，内政部长一度威胁辞职。周一盛传德国内政部长要辞职、德国政府面临分裂危机，加之关于全球贸易摩擦的消息层出不穷，昨日全球大多数地区的股市遭遇重挫，但金价依然反应平淡。

即使是原油的大幅反弹也未能扭转黄金的下跌趋势。8月原油期货已经涨至年内最高水平，与黄金近期的表现形成鲜明的对比。在过去，黄金对原油的走势极度敏感，油价上涨通常会带动金价走高，因此现在的状况更加的不寻常。基金经理历来将油价走势作为衡量通胀的标准，在油价反弹时，它们通常会买入对通胀敏感的黄金。

华茂投研团队认为：阻碍黄金扭转跌势的最大障碍依然是美元的上涨趋势。美元的涨势出现逆转或许才是黄金终结跌势的最基本要求。黄金日线走势，价格持续下行，现已跌破4月11日以来的下行通道下轨支撑，价格可能继续走低，下方关注2017年12月低点1235附近，若跌破该支撑，进一步支撑位见2017年7月低点1205一线。

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操作策略

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今日财经日历 （2018-07-03）

本周财经日历

贵金属ETF持仓

公布频率：每日更新

数据影响：公布值大于前值，或持仓正向变动，利多黄金

统计方法：

统计黄金ETF的持仓份额，单位以盎司表示，可换算成吨。一般统计规模最大的黄金ETF，即SPDR的黄金持仓份额。

数据释义：

所谓ETF，即开放式的，份额可以在证券市场交易的基金，而黄金ETF则是份额代表黄金，可以自由投资或赎回，且可以在证券市场交易的基金。

关注原因：

一方面，黄金ETF是美国民间最普及的黄金投资方式，其持仓变化可以反映市场情绪变化；另一方面，黄金ETF的持仓变化，本身也代表了黄金市场买盘和卖盘的变化，即反映黄金市场多空力量的对比情况。持仓增加，表明买盘增加，市场看涨黄金的情绪升温，利好金价。

SPDR黄金持仓情况（单位：吨）

投资有风险  入市需谨慎

分析师：李鑫

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