一、黑色

铁矿石：

1、 基本面: 成交较前一日转弱，PB粉跌5元，钢厂日耗近期有所增加，但是钢厂采购仍青睐于低铝资源及块矿，导致盘面较弱，中性；

2、 基差：普氏62.5，月均63.35，青岛港PB粉现货445，折合盘面503，基差46.5，贴水率9.2%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格409，折盘面466，基差9.5，偏多；

3、 库存：周五港口库存15579.28万吨，较上周增加90.87万吨，较去年同期增加1166.28万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为26.5天，去年同期是23天，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、 结论：现货市场结构分化状况仍未缓和，贸易战恐慌情绪及对应盘面的现货近期供应过剩始终压制盘面，铁矿石1809:空单持有，目标450，止损462.

螺纹：

1、 基本面：供应方面“蓝天保卫战”政策出台对下半年产能释放产生较大影响，目前即将进入传统淡季，但最新社库开始再次减少，市场心态提振；中性

2、 基差：螺纹现货折算价4140.6，基差352.6，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个主要城市库存467.06万吨，环比减少3.08%，同比增加19.7%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论：蓝天保卫战环保政策出台对下半年供给端和市场预期产生较大影响，目前螺纹仍处于即将进入传统淡季阶段，但季节性影响预计将走弱，库存再次回落，预计近期震荡区间将维持震荡，短线建议3700-3850区间操作。

热卷：

1、 基本面：热卷本月总体表现强于往年同期，汽车挖掘机销量均好于预期，但7月预计增速将有所逐步下滑，受近期环保政策出台影响，市场信心有所提振；中性。

2、 基差：热卷现货价4200，基差338，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存208.35万吨，环比增加1.08%，同比减少7.62%，中性。

4、 盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多翻空；偏空。

6、结论:本周热卷期现货价格继续走平，期货价格受环保因素影响有所反弹，但库存继续反弹，基本面不如螺纹，本周短线建议3800-3900区间操作。

焦煤：

2、基差：现货市场价1291.5，期货1148；基差143.5，现货升水期货。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存741.54万吨，减0.65万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线偏下，偏空。

5、主力持仓：主力持仓空翻多；偏多。

焦炭：

2、基差：现货2225, 期货2010；基差215, 现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂炼焦煤库存741.54万吨，减0.65万吨；偏多

4、盘面： 价格在20日线下方，20日线偏上；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

硅铁：

1、基本面：硅铁风向标招标价格的敲定奠定市场基调，且因多重因素交织业内心态分歧并不利于推涨价格；中性。

2、基差：现货价格6600，基差-118，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单422张，14770吨，厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。 

6、结论：主流钢厂硅铁招标价格现已尘埃落定，有指引价格在前，零售市场将趋于明朗，新增利好难寻下市场或继续维稳运行，预计后市大概率宽幅震荡。硅铁1809：6600-6900区间操作。

锰硅：

1、基本面：钢招主流价格明朗之后，下游客户陆续进场采购，但对于持货商想进一步上挺市价的接受意愿不强，以及环保影响已有走弱趋势，有部分合金厂计划复产，供应端增加是硅锰上涨的一个很大的压力；偏空。

2、基差：现货价格8300，基差478，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单112张，3920吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：现货市场虽报价坚挺，但前期低位货使得当前现货市场成交谨慎，而原料锰矿方面同样面临价高成交偏少局面。目前现货较期货主力合约有一定的升水，存在期货修复贴水的可能，当前价位不宜追空。锰硅1809：7700-8000区间操作。

二、能化

原油1809：

1.基本面：美原油重新进入去库存，但沙特增产预期打压市场情绪；中性；

2.库存：截止6月29日，API原油库存较少450万桶， EIA原油库存增加125万桶；偏多

3.盘面：20日均线向上，价格在均线上方；偏多

4.主力持仓：截止6月26日，CFTC主力净持仓多头，多增；偏多；

5.结论：去库给予市场更多上行支撑，短期多单可逢低介入；SC1809：492多单尝试，止损488； 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10050，基差-355，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：市场情绪转坏，空单持有  

PTA：

1、基本面：原油价格回落，成本端支撑减弱，不过目前PTA整体供需面尚可，抑制大幅下跌空间。中性。

2、基差：现货5935，基差71，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存3-4天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA多单减持操作。PTA1809：5870附近多单减持操作

甲醇：

1、基本面：甲醇现货价格上涨推动期货上行，但甲醇检修装置恢复，供应增加，传统需求进入淡季，新兴烯烃需求回升不及预期压制上涨空间。中性。

2、基差：现货3140，基差253，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在26万吨，比上周窄幅下滑0.38万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、甲醇偏强走势为主。MA1809:短线多单操作，止损2850  

塑料

1、 基本面：当前需求淡季，开工率低位，库存水平相比往年偏低，18年新投产装置比例PE大于PP，同时受贸易战及人民币贬值影响，预期进口成本上升，总体中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9200，基差40，升水期货0.43%，中性；PP华东现货9160，基差57，升水期货0.62%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存72.5万吨，偏多

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9050-9250区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，9000-9200区间操作

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6925，基差115，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降14.43%至3.75天，价格窄幅波动，厂家积极发货。社会库存环比上累5.7%至20.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主，多单持有。

三、农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，6月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降10.3%，需求前景疲弱，欧盟计划在2030年前逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油，预计马棕下降；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5330，基差-262，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月29日  豆油商业库存150万吨，前值149万吨，环比+1万吨，同比 +15.07%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，6月22日开始国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，价格回升，等待7月6日具体关税细则，近几日人民币贬值，进口成本提高，料后市偏强震荡，建议回落做多。豆油Y1809：5450附近及以下多单入场，止损5350

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，6月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降10.3%，需求前景疲弱，欧盟计划在2030年前逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油，预计马棕下降；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4800，基差-22，现货贴水期货。中性

3.库存：6月29日  棕榈油港口库存56万吨 ，前值62万吨，环比-6万吨，同比 +17.4% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，6月22日开始国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，价格回升，等待7月6日具体关税细则，近几日人民币贬值，进口成本提高，料后市偏强震荡，建议回落做多，马棕减产，棕榈油相比较偏强。棕榈油P1809：4700附近或以下多单入场，止损4600

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，6月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降10.3%，需求前景疲弱，欧盟计划在2030年前逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油，预计马棕下降；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6450，基差-217，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月29日  菜籽油商业库存41万吨，前值40万吨，环比+1万吨，同比-18.3% 。偏多  

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，6月22日开始国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，价格回升，等待7月6日具体关税细则，近几日人民币贬值，进口成本提高，料后市偏强震荡，建议回落做多。菜油OI1809：6350附近或以下多单入场，止损6250

豆粕：

1.基本面：美豆再创新低，中美贸易争端和生长情况良好压制盘面。受贸易争端影响国内盘面偏强，但进口大豆到港处于旺季，油厂压榨利润良好，开工回升，大豆和豆粕库存处于历史高位，中下游补库积极性受生猪养殖亏损影响，随用随买为主。中性

2.基差：现货3046，基差-170,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存123.91吨，上周123.82万吨，环比增加0.07%，去年同期105.32万吨，同比增加17.64%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆在中美贸易争端影响下走低，美豆天气整体良好；进口美国大豆加征关税抬高进口成本，利多国内豆类价格，但基差贴水较大和需求偏淡压制盘面，9月或弱于1月，中午12时美国加征关税预计正式实施，谨防盘面大幅波动。

豆粕M1809：多单冲高减持。期权策略买看涨期权或牛市价差组合。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转淡，但低位仍吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2500，基差-53，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.6万吨，上周5.3万吨，环比减少13.21%，去年同期4.2万吨，同比增加9.52%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM809：前期多单冲高减持后观望。

白糖：

1、基本面：澳大利亚2025年饮料产品糖用量减少20%。百事可乐联手减糖，八年内饮品减糖20%。5月22日后白糖配额外进口关税降低5%至90%。6月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季结束累计压榨甘蔗1.35亿吨，同比增加44.8%；累计产糖1468万吨 ，同比增加约45.8%。2018年5月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖915.66万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖574.67万吨，累计销糖率55.76%。2018年5月中国进口食糖20万吨，同比增加1.3万吨，环比减少27万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5335，基差386，升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底工业库存455.96万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。盘面再创新低，内外价差巨大，国内价格还有下跌空间，趋势并未扭转之前，不宜抄底，偏空思路不变。近月合约临近交割，基差限制跌幅，远月更加偏弱。

棉花：

1、基本面：18/19年度美棉播种面积同比增7.2%。中国发布对美国短绒棉增加进口关税。中国对东南亚各国纺织品进口降低关税。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。国储政策修改，只许纺织企业参与国储拍卖。新疆棉总体涨势良好。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。5月进口棉花13万吨，环比增加18%，同比增加52%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价16279，基差59（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花进入消费淡季，纺织企业参与拍卖，成交量下降，企业库存充足。目前期货震荡下跌基本已经兑现利空，价格进入前期震荡区间密集区，不宜再重仓追空，前期空单可获利减持离场。

四、有色

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。偏多

2、基差：现货112300，基差520，中性

3、库存：LME库存268392，-774，上交所仓单20982，-1011，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线开始向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1809：回调下方空间有限，可以在11万附近，逢低多单尝试，止损109000.

黄金

1、基本面：美国6月ADP就业人数变动 17.7万人，预期 19万人，前值 18.9 万人。连续四个月未及预期；偏多

2、基差：黄金期货272.75，现货268.58，基差-4.17，贴水期货；偏空

3、库存：上海期货库存1662千克，减少96千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏空

5、主力持仓：黄金主力多增；偏多

白银

1、基本面：美联储6月会议纪要：重申渐进加息 越发担心贸易风险。会议纪要偏鹰偏鸽言论均有，美元先涨后又回落；偏多

2、基差：白银期货3748，现货3654，基差-94，贴水期货；偏空

3、库存：上海期货库存1423645千克，增加1267千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；偏空

5：主力持仓：白银主力空减；偏空

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货49600，基差270，升水期货；偏多。

3、库存：7月5日LME铜库存减3225吨至279000吨，上期所铜库存较上周增8574吨至263968吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：中美贸易战发酵，贸易战持续压制铜价上行，反弹无力下行，沪铜1808:逢高反弹做空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13870，基差-120，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减5443吨至936194吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，中美贸易战发酵，目前来到14000震荡下沿，沪铝1808：观望为主，14000~15000区间震荡为主。

五、金融

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量下跌，创业板领跌，金融板块相对偏强，市场对于中美贸易关税的实施担忧增加，权益市场风险偏好下降；偏空

2、两融余额：截止4日，为9137.58亿元，较前一交易减少53.91亿元；偏空

3、基差：IF1807贴水39.04点，IH1806贴水26.76点， IC1806贴水62.56点；偏空

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增；偏空

6、结论：无论是之前央行行长点评股市，还是央行二季度例会，一定程度透露出“政策底”的信号，不过市场情绪受到中美贸易纠纷不确定性、棚改货币化政策转变、人民币贬值压力、股权质押风险增加和信用违约风险仍在的影响，整体偏悲观，市场短期波动剧烈； IF1807：观望为主，压力3370；IH1807：观望为主，压力2370；IC1807：观望为主，压力5020。

期债：

1、基本面：6月官方制造业PMI不及预期叠加中美贸易摩擦升级，经济下行压力加大，货币政策边际转松；偏多。

2、资金面：周四资金面维持宽松，央行公开市场净回笼1400亿，银行间质押式回购加权平均利率悉数下行；偏多。

3、基差：TF主力基差为-0.9129，贴水期货；偏空。T主力基差为0.0818，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为30881.4亿、40500.6亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力净空，空减；中性。

7、结论：定向降准正式实施，短期内资金面维持稳中偏松；今日美国若加征关税，我国将反制，避险情绪仍在，但长期看通胀预期抬头；美联储6月货币政策会议纪要偏鹰，中美货币政策走向分化限制国内政策放松空间。十年期债T1809：逢低做多，止损95.65