运行重心走低

易盛农期指数一路振荡下行，截至7月6日，报收于1037.05点。

食糖

食糖虽然不在中美贸易摩擦的征税列表内，但近期价格波动较大。南方现货价格偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖进入正常生产阶段，下调价格以促进销售，再加上走私糖涌入，市场整体偏悲观。6月产销数据已经公布，销售不及去年同期。从昆明糖会传来的消息看，多数糖厂生产成本偏高，他们呼吁尽快出台甘蔗直补政策，但目前暂无额外利好。基本面较差，郑糖偏弱运行。

棉花

棉花价格涨至高位后受各类政策影响而大幅回调。中国对美棉加征关税，但是国内市场更担忧贸易恶化引发的情况，即后期2000亿美元清单波及纺织品服装行业。该行业的出口对美国依赖度较高。此外，近期，棉花库存、仓单仍属于同期高位，价格承压。不过，从新年度供应预期来看，国内外棉花都处于减产状态，2018/2019年度供一需趋于紧平衡，中长期市场仍偏多。

粕类

粕类库存处于季节性高点，待需求启动，库存压力有望缓解。7月进入水产旺季，饲料需求好转。中国对美豆加征关税推升了国内的进口成本，利多粕类价格。另外，美豆进入生长期，需要重点关注天气状况。后期，国内菜粕价格预计易涨难跌。

油脂

马来西亚棕榈油出口转弱，叠加增产季的到来，不利于去库存的推进。短期内受斋月假期影响，产量有所下滑，但之后将逐步恢复。需求未见明显好转，加之临储大豆、豆油继续拍卖，国内豆油库存持续累积。因前期进口利润改善，买船数量较多，棕榈油库存小幅回落，但后期可能增加。沿海菜油库存攀升，未来几月菜籽到港量也较大。油脂整体供过于求格局未改，尚不具备趋势性做多基础。

图为易盛农期指数周线

综上所述，权重品种中，食糖、棉花仍将偏弱运行，油脂整体供过于求，价格承压，而菜粕易涨难跌。