铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持弱势震荡，关注后市政策走向。

震荡短线

锌

世纪锌矿即将完成复产，而国内最大锌冶炼厂预计不参与联合减产，精锌供应有望继续增加，同时中美贸易摩擦升级风险亦令锌价承压，建议反弹抛空

建议反弹抛空

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍暂观望

建议观望

黄金

当前美国通胀水平已经接近美联储采取更强硬行动的红线；同时，贸易战等外部因素一直无法提振黄金的避险属性。在当前环境下，金价持续破位，已接近去年年末以来低位；如继续下跌，将逼近一年前的1200关口。目前金价过于弱势，建议暂时离场观望

建议暂时离场观望

钢铁

环保下高炉开工率保持稳定，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存略有回升，热卷库存继续累积。单边建议短线参与

建议短线参与

铁矿石

需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边短线参与

矿石单边短线参与

焦炭

下游钢厂补库接近尾声，徐州等地钢厂复产有所反复，而焦化厂率先复产。当前现货价格大概率见顶，多地已有提降消息，但环保限产仍然影响价格预期，焦炭暂不做空

焦炭暂不做空

焦煤

焦企库存较高，同时限产抑制焦煤需求。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，但澳洲进口焦煤供应增加，焦煤暂观望

焦煤暂观望

动力煤

电厂日耗小幅回落，电厂库存明显上升，库存可用天上升至20天，补库需求缓解，关注下周高温天气对日耗的影响；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求受价格及政策制约，库存维持高位；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策控制下，煤价短期高位承压，但在工业用电持稳的前提下，中期基本面驱动依然向上。ZC09多单减仓持有，关注高温影响。

ZC09多单减仓持有，关注高温影响

天胶

保税区库存继续增加以及区外库存压力仍大仍会压制盘面，不过轮胎开工处于高位，需求稳定，基差快速收敛显示现货有所支撑 短期盘面受贸易战影响较大,短线操作

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

国内粕类基本面压力依旧，目前豆粕库存处于季节性高点，之后随需求启动，预计7月后库存压力有望逐步缓解，叠加贸易战影响，或将加快库存下降速度，注意关注需求恢复情况。中美贸易战正式开打，美豆前期下跌提前释放风险，政策落地后自低位反弹，本周注意关注USDA供需报告对美豆供需平衡预估情况。国内方面对美豆加征关税推升进口成本，同时也将逐步影响国内基本面格局，利多粕类价格。后期若贸易战继续升级，人民币继续贬值风险犹存，也将对进口成本及国内价格形成支撑。但贸易战预计是相对长期过程，后期仍可能有所反复，不过美豆将进入生长期，关注天气变化，若天气炒作开始，CBOT大豆上涨配合国内需求恢复，仍将对国内价格有所提振。整体来看，后期国内粕类价格预计易涨难跌。

国内粕类后期仍维持逢低做多思路

豆油/棕榈油/菜油

马棕出口转弱，叠加增产季的到来，不利去库存的进行，短期内受斋月假期影响产量有所下滑，但预计之后会恢复正常。国内豆油库存继续回升，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存小幅回落，但因前期进口利润有所改善，买船数量较多，后期库存预计进一步扩大。沿海菜油库存继续增加，未来几月菜籽到港量较大，将对菜油库存形成压力。油脂整体供过于求格局未改，尚不具备趋势性做多基础

油脂整体供过于求格局未改，尚不具备趋势性做多基础

玉米/玉米淀粉

玉米拍卖持续推进，后期供应仍趋于宽松，集中出库将阶段性施压玉米市场。市场供应以拍卖粮为主导，起拍价有所提高，玉米底部仍有成本支撑。整体来看，玉米供需面无特别突出矛盾，价格预计围绕拍卖成本震荡为主。关注拍卖投放及成交价格，另外关注天气情况。中长期来看，2018/19年度玉米虽然种植面积有所增加，但需求增长明显，产需缺口预计将继续扩大，将有助于价格重心继续缓慢上移

市场供应以拍卖粮主导，价格预计围绕拍卖成本震荡为主；而长期来看，随着供需平衡转变，价格重心预计继续上移

鸡蛋

由于目前仍有利润，淘鸡不温不火，预计集中淘汰在中秋后，加之天气及学校放假限制了需求，虽然温度回升限制了产蛋率及鸡蛋储存，且后期中秋存一定的需求，但整体看来，供过于求的格局使得价格上方压力依然较大。鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望。

鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望

白糖

国内南方现货价格仍然偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖进入正常生产阶段，下调价格以促进销售，再加上走私糖影响，后期销售压力仍然较大，市场整体偏悲观。6月全国产销数据公布，整体产销率不及去年同期。上周昆明糖会情况来看，目前走私糖的影响较大，且市场对直补的呼声较大，未有利好消息。甘蔗进入生长关键期，目前长势正常，关注后续天气情况。食糖基本面较差，郑糖偏弱运行，但价格处于近年来低位，前期空单可轻仓持有，不建议追空

前期空单可轻仓持有，不建议追空

棉花、棉纱

中美贸易战开打，从周五行情来看，暂时利空出尽，盘面小幅反弹。但仍然担忧贸易战后续是否涉及纺织品服装行业，该行业出口对美国依赖度较高，一旦被波及则对郑棉的影响更偏空。近期，棉花库存、仓单仍在同期高位，棉价上涨压力较大。除去政策影响偏空，短期供应压力较大外，目前国内外棉花处于种植期，从新年度供应预期来看，国内外都处于减产状态，2018/19年度供需趋于紧平衡，棉花远期仍然偏多。虽然短期利空出尽，但郑棉供应压力较大，郑棉反弹后预计震荡运行为主，空单可暂时获利了结

郑棉反弹后预计震荡运行为主，空单可暂时获利了结

苹果

短期内苹果期价或存在回调风险，但目前基本面尚未发生变化，如回调则带来较好的建仓机会，AP1901在9500-10000点以下仍可考虑逢低做多

AP1901在9500-10000点以下可考虑逢低做多

原油

当前正处需求旺季，在美国产量放缓状况下，需求端对价格形成较强的向上驱动，原油去库状态预计可延续至8月，对油价又支撑，同时关注是否发生库存转移状况，建议回调短多操作为主

建议回调短多操作为主

PTA

油价高位为TA带来成本支撑，库存低位以及下游聚酯高开工对TA价格形成利好，基本面驱动向上，建议TA09逢回调做多

TA09逢回调做多

沥青

沥青成本支撑偏强，部分炼厂产量存有缩减计划，沥青资源较前期或将有所收紧，加之7月需求回归存预期，建议沥青逢回调做多

逢回调做多

LLDPE、PP

油价支撑下，聚烯烃下方空间有限，供需来看，供应增加，需求渐入旺季，基本面维持平衡，PE关注港口库存，PP关注下游需求，LPP9月震荡区间8800-9500

LPP9月震荡区间8800-9500

玻璃

七月份以来玻璃现货厂家报价出现局部地区的小幅上涨，而总体市场信心处于弱势整理的态势。报价上涨主要是生产企业主动提涨，借此提振市场信心。终端市场的需求并没有如期增加，加工企业订单表现平平。尤其是部分地区加工企业受到环保监管的影响，开工率明显不足。沙河地区部分库存偏高的企业在处理前期的库存时间比较久的玻璃，价格优惠幅度比较大。短期宏观事件影响较大,短线操作

短线操作

甲醇

内地市场在装置检修以及库存有限等因素支撑下，短期走强明显。而港口方面来看，虽然近期进口有较大的增加预期，但部分货源转口东南亚，加之内地价格上涨带动，亦有一定的走强预期。此外，前期停车的部分烯烃装置近期有重启预期，亦将对甲醇市场有所支撑，因此操作上建议甲醇09暂不做空

甲醇09暂不做空

股指

供给端对盘面压力减弱，但仍需警惕外部环境压力，期指建议单边短多，对冲暂观望

单边短多，对冲暂观望

国债

央行释放货币政策边际松动信号，但中美贸易战正式开打后短期避险情绪降温，债券短期出现回调，暂观望

短期出现回调，暂观望