铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持弱势震荡，关注后市政策走向。

震荡短线

锌

世纪锌矿即将完成复产，而国内最大锌冶炼厂预计不参与联合减产，精锌供应有望继续增加，同时中美贸易摩擦升级风险亦令锌价承压，建议反弹抛空

建议反弹抛空

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍暂观望

建议观望

黄金

当前美国通胀水平已经接近美联储采取更强硬行动的红线；同时，贸易战等外部因素一直无法提振黄金的避险属性。在当前环境下，金价持续破位，已接近去年年末以来低位；如继续下跌，将逼近一年前的1200关口。目前金价过于弱势，建议暂时离场观望

建议暂时离场观望

钢铁

环保下高炉开工率难有提升，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存回落，热卷库存继续累积。单边建议做多螺纹1810，买螺卖卷持有，螺纹10-1、1-5正套持有

买螺卖卷持有，螺纹10-1、1-5正套持有

铁矿石

需求方面，然钢厂利润仍处于高位，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边短线参与

矿石单边短线参与

焦炭

下游钢厂补库接近尾声，徐州等地钢厂继续复产，而焦化厂率先复产。当前现货价格大概率见顶，多地已有提降消息，但环保限产仍然影响价格预期，焦炭暂不做空

焦炭暂不做空

焦煤

焦企库存较高，同时限产抑制焦煤需求。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，但澳洲进口焦煤供应增加，焦煤暂观望

焦煤暂观望

动力煤

电厂日耗小幅回落，电厂库存明显上升，库存可用天上升至20天，补库需求缓解，关注下周高温天气对日耗的影响；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求受价格及政策制约，库存维持高位；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策控制下，煤价短期高位承压，但在工业用电持稳的前提下，中期基本面驱动依然向上。ZC09多单减仓持有，关注高温影响。

ZC09多单减仓持有，关注高温影响

天胶

保税区库存继续增加以及区外库存压力仍大仍会压制盘面，轮胎开工处于高位，不过部分轮胎厂成品压力增加，短期基差快速收敛显示现货有所支撑 基本面整体变化不大，短线操作

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

征税政策落地，目前产区天气较前期有所转干，预计对美豆形成支撑。周五关注USDA供需报告对美豆出口情况及整体供需平衡预估情况，市场预期单产、产量将有所上调。受贸易担忧影响，国内前期大量采购巴西大豆囤货，进口大豆供应充裕，油厂压榨量维持高位，同时下游需求持续疲软，豆粕库存压力积聚，基差维持弱势，目前江苏、山东部分油厂有胀库现象。目前豆粕库存处于季节性高点，从季节性上来看，7、8月后库存压力有望逐步缓解，但仍需需求配合。贸易战预计是相对长期过程，后期仍可能有所反复。若贸易战持续进行，9月上市后美豆进口将受限，原料供应将不足，后期若贸易战继续升级，人民币继续贬值风险犹存，也将对进口成本及国内价格形成支撑。但若后期中美和谈，国内粕类仍有下跌空间。操作上来说，征税政策虽落地，但国内豆粕基本面压力暂难缓解，目前离美豆上市仍有两个多月，贸易战仍有反复的可能，增加操作难度，短期不建议趋势性操作，区间震荡思路为主，区间参考3050~3250。长线来看，全球大豆供需平衡预估继续收紧，配合国内需求恢复，预计豆粕底部将有所抬升

区间震荡思路为主，区间参考3050~3250

豆油/棕榈油/菜油

MPOB6月报告显示，马棕产量减少略超预期，但出口下滑超预期，库存意外开始回升。整体来看， 马棕出口转弱，叠加增产季的到来，不利去库存的进行，短期内受斋月假期影响产量有所下滑，但预计之后会恢复正常。国内豆油库存持续攀升，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存止降回升，因前期进口利润有所改善，买船数量较多，而终端需求疲软，后期库存预计进一步扩大。沿海菜油库存小幅回落，未来几月菜籽到港量较大，且7月17日临储菜油拍卖将启动，将对菜油库存形成压力。油脂市场整体供应充足，需求疲软，供过于求格局未改，油脂仍将维持弱势

供应压力下油脂仍将维持弱势

玉米/玉米淀粉

玉米拍卖持续推进，后期供应仍趋于宽松，集中出库将阶段性施压玉米市场。市场供应以拍卖粮为主导，起拍价有所提高，玉米底部仍有成本支撑。整体来看，玉米供需面无特别突出矛盾，价格预计围绕拍卖成本震荡为主。关注拍卖投放及成交价格，另外关注天气情况。中长期来看，2018/19年度玉米虽然种植面积有所增加，但需求增长明显，产需缺口预计将继续扩大，将有助于价格重心继续缓慢上移

市场供应以拍卖粮主导，价格预计围绕拍卖成本震荡为主；而长期来看，随着供需平衡转变，价格重心预计继续上移

鸡蛋

由于目前仍有利润，淘鸡不温不火，预计集中淘汰在中秋后，加之天气及学校放假限制了需求，虽然温度回升限制了产蛋率及鸡蛋储存，且后期中秋带来一定的需求预期，但整体看来，供过于求的格局以及较高的期货升水，使得价格上方压力依然较大，建议投资者暂观望为主，激进投资者可尝试短多操作

投资者暂观望为主，激进投资者可尝试短多操作

白糖

国内南方现货价格仍然偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖底价促销，再加上走私糖影响，6月全国产销数据公布，整体产销率不及去年同期，后期销售压力仍然较大，市场整体偏悲观。针对目前市场状况而召开的产销形势分析会未能出台实质性政策举措，市场较为失望。2018/19年度甘蔗进入生长关键期，目前长势正常，关注后续天气情况。郑糖偏弱运行，但价格处于近年来低位，等待夏季备货销量情况，前期空单可逐步减仓

前期空单可逐步减仓

棉花、棉纱

中美贸易战开打，暂时利空出尽，郑棉反弹。但仍然担忧贸易战后续是否涉及纺织品服装行业，一旦波及则对郑棉的影响更偏空。近期，棉花库存、仓单仍在同期高位，棉价上涨压力较大。除去政策影响偏空，短期供应压力较大外，目前国内外棉花处于种植期，从新年度供应预期来看，国内外都处于减产状态，2018/19年度供需趋于紧平衡，棉花远期仍然偏多，可逢低布局长线多单。短期虽然利空出尽，但供应压力较大，郑棉反弹后预计震荡为主，CF901震荡区间16400-16800

郑棉反弹后预计震荡为主，CF901震荡区间16400-16800

苹果

短期内苹果期价或存在回调风险，但目前基本面尚未发生变化，如回调则带来较好的建仓机会，AP1901在9500-10000点以下仍可考虑逢低做多

AP1901在9500-10000点以下可考虑逢低做多

原油

当前正处需求旺季，在美国产量放缓状况下，需求端对价格形成较强的向上驱动，原油去库状态预计可延续至8月，对油价又支撑，同时关注是否发生库存转移状况，建议回调短多操作为主

建议回调短多操作为主

PTA

PTA供需偏紧格局延续，现货加工费处于全年偏低位置，向下压缩空间不大，下游聚酯维持高开工保持对TA的需求，淡季不淡特征显现，基本面驱动向上，建议TA09前期多单持有

TA09前期多单持有

沥青

沥青成本支撑偏强，部分炼厂产量存有缩减计划，沥青资源较前期或将有所收紧，加之7月需求回归存预期，建议沥青逢回调做多

逢回调做多

LLDPE、PP

油价支撑下，聚烯烃下方空间有限，供需来看，供应增加，需求渐入旺季，基本面维持平衡，PE关注港口库存，PP关注下游需求，LPP9月震荡区间8800-9500

LPP9月震荡区间8800-9500

玻璃

从市场价格走势，华南地区价格已经企稳回升。预计后期华南、华东地区生产企业报价也将逐步上涨，华北地区能否跟进，还是要部分厂家库存削减情况而定。现货市场总体弱稳，淡季叠加中期复产压力不减，预计玻璃价格高位整理，短线操作

短线操作

甲醇

内地市场在装置检修以及库存有限等因素支撑下，短期走强明显。而港口方面来看，虽然近期进口有较大的增加预期，但部分货源转口东南亚，加之内地价格上涨带动，亦有一定的走强预期。此外，前期停车的部分烯烃装置近期有重启预期，亦将对甲醇市场有所支撑，因此操作上建议甲醇09暂不做空

甲醇09暂不做空

股指

供给端对盘面压力减弱，但仍需警惕外部环境压力，期指建议单边观望，对冲买IC卖IH操作

单边观望，对冲买IC卖IH操作

国债

中美贸易战正式开打后短期避险情绪降温，关注本周经济金融数据公布，经济数据或继续回落，期债不做空

期债不做空