新交所上市公司中国尚舜化工控股公司的执行董事兼首席执行官刘经福先生酷爱饮茶，在结束一天工作后，他通常会泡上一杯香气弥漫的茗茶，一边品尝，一边让自己放松。他在冬季习惯饮用红茶，在春夏则改喝绿茶。但即使在如此安静的时刻，他思考的还是工作。

刘经福说，“我会花大量的时间思考商业策略、阅读书籍资料。我阅读有关橡胶化工行业的文章是为了了解最新的技术发展，阅读管理类书籍是为了提升我的领导能力。”阅读是我坚持学习、积累知识的方式。”他补充道。

刘经福于 2013 年 11 月接任当前的职务，负责监管中国尚舜的所有业务，制定集团的战略规划。在此之前，他是该集团主要子公司山东尚舜化工有限公司的总经理。 

中国尚舜于 2007 年 7 月在新交所上市，成为天然橡胶行业供应链中的重要参与者。这家专业化工公司成立于 1977 年，并于 1994 年开始生产橡胶促进剂，以满足汽车和轮胎日趋领域增长的需求。

如今，该集团已经是全球最大的橡胶促进剂制造商，占有全球 20% 的市场份额，同时也是中国最大的不溶硫生产商。在包括普利司通、米其林、固特异和倍耐力在内的全球最大的 75 家轮胎制造商中，超过 65% 的制造商都是中国尚舜的客户。

该公司在山东省的单县、潍坊和定陶拥有三个生产基地，其年产量达 152,000 吨，其中包括 87,000 吨橡胶促进剂、20,000 吨不溶性硫磺和 45,000 吨抗氧化剂。该公司还在单县拥有一个集中供热工厂，负责生产蒸汽和电力。

成熟品牌

中国尚舜的当前市值超过 7.6 亿新加坡元。该股 2018 年年初至今的总回报率超过 75%，其表现分别优于基准海峡时报指数和整体富时海峡时报全股指数的 -0.9% 和 -1.6%。

自集团董事长徐承秋于 1998 年领导的管理层收购以来，中国尚舜每年都在实现盈利。该集团在 2014 年之前的净利润为 1 亿元人民币左右。然而，随着中国在 2014 年加大对污染的治理力度，在 2014 年至 2016 年间，该集团的收益飙升至 2 亿元左右。去年，在中央政府的执法行动导致橡胶助剂产能进一步下降的背景下，该集团的全年净利润创下 3.4 亿元的记录。 

在 2013 年至 2017 年间，中国尚舜的收入和利润按年复合增长率 (CAGR) 计算，分别增长了 45.2% 和 12.7%。 

该集团的资产负债表也很强劲——截至 2016 年和 2017 年底，该集团的债务为零，截至 2018 年 3 月 31 日，该集团的现金和现金等价物合计达到 5.087 亿元，高于截至 2017 年 12 月 31 日时的 4.996 亿元。

“我们专注于为大型轮胎制造商提供服务，并在自动化、智能制造技术、微型化以及绿色生产技术领域持续投资，”刘经福说。

他补充道，尽管面临激烈的竞争和原材料价格波动，中国尚舜仍在继续发挥其关键的竞争优势。他说：“我们的产品范围广泛，优质可靠，可以满足客户的各种需求，换句话说，我们的品牌已经非常成熟。”

“与此同时，我们的生产规模可以确保我们将生产成本保持在低水平。我们从早年间开始就在研发、安全生产以及环境保护措施方面进行了大量投资，所有这些因素都帮助巩固了我们的市场领导地位。”

这个行业的门槛很高，同时受到中国严格的环境保护法的严厉监管。政府对未能达到严格监管标准的竞争对手加大执法行动力度，这让尚舜集团成为受益者。 尽管 2017 年的总体平均售价 (ASP) 比去年增长了 30%，但这种上升趋势可能不会持续太久。

他补充说，“我们认为，橡胶助剂的价格可能会逐渐恢复正常，规模较大的市场参与者会在环保和安全生产措施上投入更多资金，一些规模较小的公司最终也会遵守规定，恢复生产。”

尚舜集团在今年计划增加一条 10,000 吨高品级 TBBS 橡胶促进剂生产线，以及一条 10,000 吨不溶性硫磺生产线。尚舜集团拥有土地、现成的基础设施和 5 亿元的现金储备，其产能有可能进一步扩大。

迅速增长的需求

刘经福表示，中国尚舜专注于生产技术、创新和研发，我们对未来的发展持乐观态度。 他指出，中国国内不断增长的汽车需求也将带来额外的提振。

中国汽车工业协会 (CAAM) 的数据显示，2007 年到 2017 年期间，中国汽车需求的年复合增长率为 12.6%。 去年，中国汽车总销量为 2,890 万辆，较 2016 年增长 3%，而且，在需求量和供应量方面，中国连续 9 年保持全球最大汽车市场的领先地位。“作为世界上最大的汽车市场，随着中国居民购买力的不断增强，我们相信中国的汽车销量在未来几年内将保持强劲势头，”刘补充说。

同样，根据未来市场洞察(Future Market Insights) 研究机构的数据，全球轮胎市场在 2017 年至 2027 年期间预计将以年复合增长率达 6.3% 的强劲增长速度扩张，到这一时期结束时实现约 6450 亿美元的价值。

TechSci Research 还预测，受预期的原油价格企稳和全球经济增长带动，全球汽车市场将在未来 5 年出现快速增长，预计将提振消费者支出、汽车销售，从而扩大轮胎需求。

尽管行业的前景光明，但在刘经福的脑海中挥之不去的一个问题是该集团的人才储备。他说：“我们需要提高人才质量，这样我们才能更好地执行工作——这是我们面临的最大挑战。”他还表示，中国尚舜与清华大学等高等研究机构的合作将有助于促进研发工作，并提供稳定的人力资本来源。

刘经福对员工、客户、服务以及责任无可撼动的信念反映了他的标准——儒家思想及其五大信条：仁义礼智信。仁是指仁爱，义是指正义，礼是指礼节，智是指学识，信是指诚信。

这位有两个女儿的父亲说，“虽然现代科学和教育非常有用，但在日常生活中，我们不能忽视或低估传统价值观的重要性，例如孝道、诚实和善良。”

“正是这些价值观让我们成为真正的人。”

关键风险

2018 年第一季度，中国 GDP 增长 6.8%。中国汽车制造商本季度在中国的销量为 722 万辆，同比增长了 2.79%。

该集团认为，橡胶助剂的价格可能会逐渐恢复正常，规模较大的市场参与者会在环保和安全生产措施上投入更多资金，一些规模较小的公司最终也会遵守规定，恢复生产。

凭借其强劲的资产负债表和健康的银行结余，该集团有能力保持领先优势，并在必要时提高产能。它还将继续专注于生产技术和创新，并投资研发，以获得比其他生产商更有竞争力的优势。它在未来 12 个月中仍将表现积极。

项目动态：

该集团已向有关政府部门提交了关于新的第一阶段 10,000 吨 TBBS       橡胶促进剂生产线的试运行申请，目前正在等待审批。

该集团已向有关部门提交了关于新的 10,000 吨不溶性硫生产线的试运行申请，目前正在等待审批。

广顺供热工厂扩建工程已完成，目前正在进行机械测试。管理层有信心在 2018 年第二季度结束前开始试运行。

中国尚舜化工 (China Sunsine Chemical Holdings Ltd)

中国尚舜化工控股公司于 2007 年 7 月 5 日在新加坡交易所上市，是一家销售促进剂、抗氧化剂、硫化剂和防焦剂的化学制品生产商。该公司是全世界最大的橡胶促进剂生产商，并已成为中国国内最大的不溶性硫生产商。在全球最大的 75 家轮胎制造商中，超过 65% 的企业是中国尚舜的客户，包括普利司通、米其林、固特异、倍耐力、住友、横滨、汉科克。同时，中国尚舜也服务于杭州中策、佳通轮胎和上海双钱轮胎等中国轮胎巨头。中国尚舜以自己的“尚舜”品牌销售其产品，该品牌荣获“山东省著名商标”称号。

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