【宏观】

宏观：7月14日，据《华尔街日报》和彭博社等媒体援引多名知情人士称，美国特朗普政府正在积极考虑动用美国战略原油储备，因为在11月国会中期选举之前国内汽油价格飙升，对共和党的政治压力骤增。此前曾有文章认为美国将利用贸易战和原油价格飙升影响中国，从而使中国经济崩溃，实现其战略意图。但是随后就看到，特朗普对OPEC施压增加原油供给。我们认为，油价上升同样也是美国的约束，如果油价上升推升通胀，美联储的升息决策也将处于两难。总体来看，美国目前较为强劲的经济增长并不稳健，存在一定风险。

【能化】

原油：挪威石油工人罢工以及伊拉克不稳定，欧美原油期货上涨，传言美国在供应紧缺的情况下可能动用紧急储备，收盘涨势缩窄。在工资协商的提议被拒绝后，挪威近海石油和天然气钻井平台数百名工人于周二举行罢工，关闭了壳牌公司的Knarr油气田，该油气田每天约生产2.39万桶的石油油当量。周五约有100名要求就业和得到更好服务的抗议者关闭了进入伊拉克南部城市巴士拉附近Umm Qasr商业港的通道。市场传言，特朗普政府正在积极考虑在供应紧缺的情况下动用该国的战略石油储备。也有传言说，特朗普正在和国际能源署商量在供应紧缺的情况下动用紧急储备，但是不是立即动用。这与国际能源署周四在月度报告中所说不谋而合。

天胶：沪胶维持低位震荡，现货全乳胶报价小幅下跌至10000。09合约期现价差200-300区间内波动。市场相对稳定。基本面未改善，目前价格维持相对稳定，但后期随着供应增多，预计供应对价格的压力将逐步累积压制价格下行。远月合约升水现货，仍有下跌空间，维持远月合约偏空操作思路。

塑料/PP：上周聚烯烃上涨，L1809收于9335（+180），PP1809收于9345（+242）。现货方面，华北线性9200，华东拉丝9260，石化稳价支撑，现货交投气氛有所好转。装置方面，下周无新增检修，整体开工率90%左右。石化库存66万吨，压力不大。进口方面，美金料实盘难以成交，贸易商无意调降价格。港口库存高位。华北华东及东北地区农膜订单略有累积，开工继续回升采购刚需为主。BOPP利润200左右，用户采购积极性一般，局部低价成交有放量。维持前期判断，策略依旧逢低建多为主。

玻璃：玻璃期货震荡上行。华东地区浙江旗滨报价上涨20元，以跟进华东、华北地区区域协调会议的精神。其他地区价格稳定为主。国内建筑加工市场订单环比变化不大。现货价格偏强，但后期复产产能恢复，预计供给增加，玻璃供需矛盾不突出，预计。维持高位震荡。

【金属】

铜：周末铜价技术性修复小幅回升，周末成交清淡。中美贸易战仍然笼罩市场，市场担忧对经济增长产生影响。美国加征2千亿美元10%关税的商品中，家电与铜需求较为直接，但据资料介绍，出口美国空调70%为移动和窗式空调，短期被替代的可能性较小，直接影响量预计有限。LME及上期所库存均出现下降，LME库存下降4025吨，上期所库存下降23982吨。短期铜价可能延续反弹，关注中美贸易战进展和人民币汇率变化。

铝：上周五夜盘铝价小幅震荡，继续底部震荡走势。中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，基差临近交割逐步回归；境外方面基差维持高位，全球库存继续走低。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议观望为主，有乐观者可逢低买入。

螺纹钢：强势上涨。现货方面，上海螺纹钢4100，杭州螺纹钢4130左右。近期螺纹钢下游需求尚可，出货正常。供给方面，上周上海钢联的最新库存数据显示，螺纹钢社会库存和钢厂库存都在下降，其中社库下降9.81万吨，厂库下降13.48万吨。综合钢厂库存与社会库存来看，当前处于历史较低位，对钢价存在支撑因素，让钢价难以大幅下跌，钢材的基本面决定了其价格具有一定的坚韧度。操作上建议回调接多单、滚动操作为主。

贵金属：上周五美联储发布了政府报告，上半年美国经济稳健扩张，预计渐进式加息将与目标相吻合。近期贵金属市场仍受强势美元压制，黄金现货上周五一度退守至1236美元，现弱势震荡于1242美元一线，人民币疲软为内盘黄金提供支撑，黄金1812收于271.85元/克，白银1812反弹收于3719元/千克。预计市场延续盘整，黄金1812合约核心区间270-275元，白银1812核心区间3700-3800元。 

【农产品】

豆粕：周五CBOT大豆继续弱势，再创2010年以来新低，交易者继续担忧中美两国贸易争端对美豆出口的影响。DCE豆粕周五夜盘跟随美豆下跌，关注下游需求和豆粕库存的变化；10月以后的大豆供应和进口成本仍存在非常大的不确定，对M1901有支撑。

油脂：油脂周五夜盘继续小幅下跌，维持弱势。国内油脂总库存维持高位，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4916；菜油809跌破6378，触发止损，下方支撑6000附近；菜油901跌破6500，下方支撑6180--6200。

鸡蛋：现货市场蛋价开始反弹，主产区蛋价反弹至3.4元/斤。当现货价格随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升，可考虑4100点附近中长线做多09合约。

玉米：6月以后国家临储玉米拍卖转弱，短期出库压力较大，供应充足。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。短期合约可能小幅整理，但不改长期牛市目标。

苹果：近期苹果宽幅震荡整理。今年苹果全国总体减产预计在25%-30%左右。苹果基本面下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右，AP901成本比AP810多700-800点左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但前期涨幅已经较大，可能波动较大。推荐背靠8500-9000的成本线可尝试做多AP810。

棉花：ICE期棉震荡收平，收87.86。郑棉夜盘震荡下跌0.56%，收16775。中国棉花价格指数16192元/吨，目前现货价格稳定在16000到16400区间。郑棉近期可能会震荡行情，若再次考验16000附近低点，可逢低做多，低吸高抛。

白糖： ICE原糖下跌1.44%，收10.92。郑糖夜盘小跌0.14%，收4828。国内白糖现货柳州5280元/吨。目前郑糖价格贴水柳州现货约450元/吨，低于国产糖成本价格。底部还未明显形成，短期可能有一些小幅抵抗，但总体预计还会沿着布林线下轨继续下行。

【金融】

股指：沪指周线7连阴后反弹，市场情绪回稳。中美摩擦已经进入针锋相对阶段，但短期内超预期利空出现的概率较小。利好来自资金面转好与基本面支撑，独角兽等刚性资金融资暂停，IPO融资规模也大幅降低，两融规模企稳。同时，预计今天将公布的上半年经济数据稳中回落，上市公司半年报显示业绩不差均对股指形成基本面支撑。技术上，如果没有成交量配合，将很难突破上方大量套牢筹码区域。预计本周股指偏强反弹，但波动加大。建议反弹思路操作，沪指核心区间2800—2900点。

国债：贸易和金融数据低于预期，期债继续上行。6月贸易和金融数据均低于预期，下半年在加征关税及贸易摩擦升级的背景下，进出口或进一步下行，社会融资规模存量和M2增速继续保持低位平稳，监管加强背景下部分表外融资将逐步收缩。尽管美方对华再次征税计划短期将给金融市场带来一定的负面情绪，不过人民币汇率持续贬值空间有限，6月外汇储备终结两连降也将稳定汇率市场预期；央行货币政策的稳健中性取向并未改变，而银保监正在起草相关的资管新规配套细则，三季度债市供给也将维持高位，国内债市仍相对谨慎。预计短期在避险情绪和经济数据的冲击下，国债期货价格或继续上行，但上行空间有限。关注今日公布的经济数据。