铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持弱势震荡，关注后市政策走向。

震荡短线

锌

世纪锌矿即将完成复产，而国内最大锌冶炼厂预计不参与联合减产，精锌供应有望继续增加，同时中美贸易摩擦升级风险亦令锌价承压，建议空单持有

建议空单持有

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍暂观望

建议观望

黄金

当前美国通胀水平已经接近美联储采取更强硬行动的红线；同时，贸易战等外部因素一直无法提振黄金的避险属性。在当前环境下，金价持续破位，已接近去年年末以来低位；如继续下跌，将逼近一年前的1200关口。目前金价过于弱势，建议暂时离场观望

建议暂时离场观望

钢铁

环保下高炉开工率难有提升，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存回落，热卷库存继续累积。单边建议螺纹1810逢回调做多，买螺卖卷持有，螺纹10-1、1-5正套滚动持有

建议螺纹1810逢回调做多，买螺卖卷持有，螺纹10-1、1-5正套滚动持有

铁矿石

需求方面，然钢厂利润仍处于高位，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边短线参与

矿石单边短线参与

焦炭

下游钢厂补库接近尾声，徐州等地钢厂继续复产，而焦化厂率先复产。当前现货价格大概率见顶，多地已有提降消息，但环保限产仍然影响价格预期，焦炭逢高短空

焦炭逢高短空

焦煤

焦企库存较高，同时限产抑制焦煤需求。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，但澳洲进口焦煤供应增加，焦煤逢高短空

焦煤逢高短空

动力煤

高温天气不及预期，降水增多水电充沛，电厂日耗高位回落，电厂库存受进口政策放松影响维持高位，库存可用天数下上升至20.5天，短期补库需求弱化，关注下周高温天气对日耗的影响；中转端，环渤海港口保障长协煤供应，采购需求受电煤高库存制约，港口库存继续上升；供应端，内蒙环保检查结束，生产恢复。高库存下，日耗上升不及预期导致期价跌幅大于现货，基差走阔，下周降水较少且高温扩大。ZC09逢回调做多。

ZC09逢回调做多

天胶

保税区库存继续增加以及区外库存压力仍大仍会压制盘面，轮胎开工处于高位，不过部分轮胎厂成品压力增加，短期基差快速收敛显示现货有所支撑 基本面整体变化不大，短线操作

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

贸易战影响美豆出口，从而使库存预估大幅上调，美豆跌至新低，关注贸易战发展及美豆生长天气情况。国内下游需求持续疲软，豆粕库存压力积聚，基差维持弱势。目前豆粕库存处于季节性高点，从季节性上来看，7、8月后库存压力有望逐步缓解，但仍需需求配合。贸易战方面，后期征税政策持续实施，9月上市后美豆进口将受限，原料供应将不足。后期若贸易战继续升级，人民币继续贬值风险较大，将对进口成本及国内价格形成支撑。操作上来说，征税政策虽落地，但国内豆粕基本面压力暂难缓解，目前离美豆上市仍有两个多月，贸易战仍有反复的可能，短期不建议趋势性操作，区间震荡思路为主，区间参考3050~3250

区间震荡思路为主，区间参考3050~3250

豆油/棕榈油/菜油

MPOB6月报告显示，马棕产量减少略超预期，但出口下滑超预期，库存意外开始回升，预计7月份马棕出口继续转弱，而产量会恢复正常，库存将会继续增加。国内豆油库存持续攀升，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存止降回升，因前期进口利润有所改善，买船数量较多，而终端需求疲软，后期库存预计进一步扩大。沿海菜油库存略微回落，华东菜油库存小幅上升，未来几月菜籽到港量较大，临储菜油拍卖于7月17日启动，将对菜油库存形成压力。油脂市场整体供应充足，需求疲软，供过于求格局未改，油脂仍将维持弱势

油脂市场整体供过于求格局未改，仍将维持弱势

玉米/玉米淀粉

随拍卖粮集中出库叠加夏季瓜果蔬菜运输挤占部分运力，区域性物流紧张推高物流成本。市场供应以拍卖粮为主导，起拍价有所提高，且市场对优质玉米刚需犹存，玉米底部仍有成本支撑。另外，黑龙江地区虫害风险较大，对盘面有一定提振。不过，玉米拍卖持续推进，后期供应仍趋于宽松。而玉米饲用需求恢复缓慢，市场整体供过于求格局未改，预计限制上方空间。后期注意关注拍卖投放及成交价格，以及天气及虫害情况。中长期来看，2018/19年度玉米虽然种植面积有所增加，但需求增长明显，产需缺口预计将继续扩大，将有助于价格重心继续缓慢上移

短期物流成本上涨及虫害风险支撑玉米偏强运行，但供应趋于宽松预计限制上方空间

鸡蛋

全国温度较高限制了蛋鸡的产蛋率及鸡蛋的储存，且后期中秋存一定的需求预期，供需格局有所缓解，近日鸡蛋现货价格出现了上涨，但基于前期较高的期货升水，期价未出现显著上涨。鸡蛋现货价格回升，但供过于求的格局并未扭转，鸡蛋价格震荡为主，单边暂观望

鸡蛋价格震荡为主，单边暂观望

白糖

全球食糖供应过剩预估进一步确认，原糖继续承压。国内食糖现货价格在上周末受郑糖上涨影响有所提价，但需求暂未启动，再叠加走私糖影响，预计仍将偏弱运行，目前整体产销率不及去年同期，后期销售压力仍然较大。2018/19年度甘蔗已进入生长关键期，目前长势正常，关注后续天气情况。目前郑糖处于近4年低位，下方空间变小，前期空单将逐步获利了结而使得郑糖有所反弹，但基本面偏空，可等待逢高做空机会。郑糖暂无天气和销量配合，偏弱运行，前期空单减仓后等待重新入场机会

前期空单减仓后等待重新入场机会

棉花、棉纱

中美贸易战再度升级，后续将涉及纺织服装产品，但暂不包含梭织服装、针织服装和家用纺织制成品等，利空程度有限。同时，因下游纺企处于淡季，本身停工较多且订单清淡，若进入9月后订单量仍未有起色，将对后市预期有较大影响。7月USDA报告利好美棉，美棉大幅上涨，对国内棉价形成支撑。但国内棉花库存、仓单仍在同期高位，棉价上涨压力较大。关注后续国内外天气情况对棉花生长的影响。短期郑棉上下受限，震荡为主，CF901震荡区间16500-17000

短期郑棉上下受限，震荡为主，CF901震荡区间16500-17000

苹果

减产预期和仓单成本对苹果期价的边际影响开始减弱，暂无新的炒作热点，受AP1807收盘价较低的影响，预计短期内苹果期价将偏弱震荡，AP1901在10000点以下可考虑逢低做多，后续关注早熟苹果价格走势

AP1901在10000点以下可考虑逢低做多

原油

利比亚供应中断恢复，市场短缺担忧缓解，同时贸易战在宏观上对油价有抑制，当前原油市场消息面较多，EIA库存大幅下降，对价格仍会有一定支撑，建议短线操作为主，不追空

短线操作为主，不追空

PTA

库存低位导致现货流动性偏紧，对PTA价格形成利好，PTA价格下跌空间有限，中长期向好预期不变，建议TA09不做空

TA09不做空

沥青

油价大幅下挫令沥青承压，但同时基差走强，对沥青期价存在一定支撑，从公路投资增速来看，沥青远期需求依然偏乐观，建议沥青不做空

沥青不做空

LLDPE、PP

油价支撑下，聚烯烃下方空间有限，供需来看，供应增加，需求渐入旺季，基本面维持平衡，PE关注港口库存，PP关注下游需求，LPP9月震荡区间8800-9500

LPP9月震荡区间8800-9500

玻璃

从市场价格走势，华南地区价格已经企稳回升。预计后期华南、华东地区生产企业报价也将逐步上涨，华北地区能否跟进，还是要部分厂家库存削减情况而定。现货市场总体弱稳，淡季叠加中期复产压力不减，预计玻璃价格高位整理，短线操作

短线操作

甲醇

短期来看，甲醇装置检修，叠加部分货源转口，对甲醇市场支撑明显。不过下游对高价甲醇抵触情绪渐显，加之部分甲醇制烯烃装置近期有检修预期，对甲醇需求造成负面影响，或使得甲醇有所走弱。因此操作上建议甲醇09暂观望。

甲醇09暂观望

股指

贸易战升温令股票承压，供给端对盘面压力减弱，期指建议单边观望，对冲买IC卖IH操作

单边观望，对冲买IC卖IH操作

国债

贸易战冲击力有所减弱，社融和M2走弱，二季度GDP小幅回落符合预期，期债多单操作

期债多单操作