【宏观】

宏观：7月16日，习主席、克强总理、刘鹤副总理分别与欧盟委员会的主席、副主席进行会晤，并发表中欧联合声明，强调中欧双方同意将中欧投资协定谈判作为最优先事项，中方愿与欧盟一道坚定维护自由贸易规则和多边贸易体制，与时俱进完善世贸组织等。稍晚时候，美、俄总统在芬兰举行特朗普上任以来的首次正式会晤。我们认为，总体上中、欧之间的关系日趋紧密，美国不得不重新审视之前的贸易策略。但就今日情况有两点值得注意，一是欧洲货币政策统一，而外交政策并不统一，欧盟委员会的承诺对欧盟各国的约束力有多大要打个问号；二是，特朗普手里的牌相对丰富，如近期的放松伊朗制裁、美俄会面等都很有份量。短期来看，贸易摩擦难言结束，投资者不应放松警惕。

【能化】

原油：7月16日，国际原油期货价格下跌。美国汽油平均价格自年初以来上涨近16%，迫于压力美国总统特朗普正在考虑从美国战略储备中释放原油库存，以降低汽油价格。俄罗斯能源部长诺瓦克近日称，如果市场供应短缺，俄罗斯及其他产油国可能将增产超过100万桶/日，这一言论进一步缓解了市场对供应短缺的忧虑。国际货币基金组织周一发布的数据显示，欧元区、日本和英国的经济增长在减缓，并警告说，近期的贸易战升级对全球经济增长是最大的威胁。此外，利比亚恢复生产、沙特利用闲置产能增加产量等利空消息频现，重压油价下跌。

天胶：沪胶震荡小幅回落，期现价差持续收敛，1-9价差1735，相对稳定。新胶供应显现，进口及库存增加，后期随着供应增多，预计供应端对价格的压力将逐步累积压制价格下行。近月合约继续下跌有成本支撑，或引导主动减产的可能，但远月合约升水现货，仍有下跌空间，维持远月合约偏空操作思路。

塑料/PP：昨日L1809收于9325（-10），PP1809收于9331（-14）。现货方面，华北线性9300（+50），华东拉丝9280（+30）。目前期货现货基本处于平水位置。期货价格再继续上涨则将出现升水情况，后续还要等待现货市场消化前期涨幅。供应方面，PE开工率88.4%，PP装置开工率89%，库存压力不大。需求方面，农膜尤其华北东北地区有订单累积。管材开工率小幅下降。社会库存方面，较多的是LDPE，标准品相对较少，现货价格坚挺。隔夜原油大幅下挫，或将对能化板块带来利空影响，短期L1809在前高9380位置处有一定压力。

PTA:原油大跌，成本端预期坍塌，PTA夜盘弱势下行。现货市场交投一般，华东内贸PTA现货主港报盘参考1809升水100-105元/吨，递盘升水80-85元/吨；仓单报盘参考升水85元/吨，商谈至5990-6010元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在5-6成。虽然上游原料震荡偏弱调整运行，下游织造处在传统盛夏淡季状态，但是目前各地织造开机相对平稳，并没有往年大幅度下滑的趋势，而且聚酯厂家开工负荷90%，涤纶长丝库存处在较低水位以下。因此PTA自身基本面对加工差有支撑，原油下行带动PTA价格回调，长期来看依然偏多看待，5600-5700一带01逢低建多单。

玻璃：玻璃期货震荡回落。上周华东及华北等地区厂家召开区域协调会议之后，厂家报价有所上涨，实际执行情况并不理想。同时部分库存偏大的厂家继续处理淋雨湿水玻璃，对正常的销售价格也有一定的压制作用。国内建筑加工市场订单环比变化不大。现货价格偏强，但后期复产产能恢复，预计供给增加，玻璃供需矛盾不突出，预计维持高位震荡。

【金属】

铜：夜盘铜价震荡整理，在锌极其疲软的情况下表现出一定的抗跌性。昨日国家统计局公布2季度宏观数据，2季度GDP同比增加6.7%，符合预期；规模以上工业增加值增加6%，环比下降0.8个百分点，延续小幅持续回落的走势；地产投资小幅回落，宏观经济指标总体稳定。昨日LME库存减少1625吨，至25.7万吨。短期铜价可能延续震荡整理，关注中美贸易战进展及锌、人民币汇率变化。

铝：周一夜盘铝价小幅回升，继续底部震荡走势。中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，基差临近交割逐步回归；境外方面基差维持高位，全球库存继续走低。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议观望为主，有乐观者可逢低买入。

螺纹钢：高位震荡。现货方面，上海螺纹钢4100，杭州螺纹钢4090左右。近期螺纹钢下游需求尚可，出货正常。不过缺少宏观层面以及其他商品的共振，这轮螺纹的上涨还是存在一定泡沫。昨天公布的宏观及行业数据，1-6月份房地产及基建投资增速双双回落，6月粗钢和生铁日均产量再创历史新高，显示市场供需关系有所趋弱。综合钢厂库存与社会库存来看，当前处于历史较低位，对钢价存在支撑因素，让钢价难以大幅下跌，钢材的基本面决定了其价格具有一定的坚韧度。操作上建议暂时观望为主。

贵金属：昨日美国6月零售销售环比0.5%符合预期。美元走落至94.5，上行动能正进一步减弱，但受原油拖累黄金现货跌至1239美元，人民币疲软为内盘黄金提供支撑，黄金1812收于271.20元/克，白银1812收于3714元/千克。预计市场延续盘整，整体表现较弱。黄金1812合约核心区间270-275元，受工业有色悲观情绪影响白银1812核心区间下移至3680-3800元。关注今明两天鲍威尔赴国会出席听证会所作半年经济证词。 

【农产品】

豆粕：CBOT大豆昨晚反弹，连续下跌后市场对上周主产区的干热天气有所反应。盘后的种植进度报告显示，最新的优良率为69%，上周71%。DCE豆粕夜盘跟随美豆反弹，关注下游需求和豆粕库存的变化；10月以后的大豆供应和进口成本仍存在非常大的不确定，对M1901有支撑。

油脂：油脂夜盘小幅上涨，跟随CBOT大豆反弹。国内油脂总库存维持高位，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4916；菜油809跌破6378，触发止损，下方支撑6000附近；菜油901跌破6500，下方支撑6180--6200。

鸡蛋：现货市场蛋价继续上涨，主产区蛋价涨至3.5元/斤。现货价格随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升，可考虑4100点附近中长线做多09合约。

玉米：受产区病虫害消息影响昨日玉米期货合约大幅上涨。6月以后国家临储玉米拍卖转弱，现货继续维持弱势。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。昨日受消息影响玉米期货涨幅较大，但预计真正打开上涨空间还是要等到临储玉米拍卖转好。短期合约可能小幅整理，但不改长期牛市目标。

苹果：近期苹果宽幅震荡整理。今年苹果全国总体减产预计在25%-30%左右。苹果基本面下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右，AP901成本比AP810多700-800点左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但前期涨幅已经较大，可能波动较大。推荐背靠8500-9000的成本线可尝试做多AP810。

棉花：ICE期棉震荡收平，收87.80。郑棉夜盘震荡下跌0.65%，收16715。中国棉花价格指数16187元/吨，目前现货价格稳定在16000到16400区间。郑棉近期可能会震荡行情，若再次考验16000附近低点，可逢低做多，低吸高抛。

白糖： ICE原糖大涨2.19%，收11.2。郑糖夜盘涨1.96%，收4936。国内白糖现货柳州5250元/吨。商务部取消不适用食糖保障措施，对国内糖价利好。叠加外盘大涨，短期可能有一波小反弹。

【金融】

股指：周一A股弱势缩量调整，沪指稳定在2800点上方。中美摩擦已经进入针锋相对阶段，但短期内超预期利空出现的概率较小。利好来自资金面边际转好与基本面支撑，独角兽融资暂停，IPO融资规模也大幅减少，产业资本回购和增持增加市场信心。同时，上半年经济数据稳中回落，上市公司半年报预报显示业绩稳定，均对股指形成基本面支撑。技术上，如果没有成交量配合，将很难突破沪指上方3000点区域。预计本周股指延续反弹，建议反弹思路操作，沪指核心区间2800—2900点。

国债：经济韧性仍在，期债冲高回落。统计数据显示上半年GDP、投资、工业增加值符合预期，消费数据好于预期，经济韧性仍在，期债冲高回落；为对冲税期高峰等因素的影响，央行公开市场净投放3000亿元，但资金面有所收敛，Shibor多数上涨；中国在世贸组织就美国301调查项下对我2000亿美元输美产品征税建议措施追加起诉，人民币汇率持续贬值空间有限，6月外汇储备终结两连降也将稳定汇率市场预期；央行货币政策的稳健中性取向并未改变，而银保监正在起草相关的资管新规配套细则，三季度债市供给也将维持高位，国内债市仍相对谨慎。预计在避险情绪逐步消化之后，国债期货价格继续上行空间有限，追高需谨慎。

【新闻关注】

国际：美国6月零售销售环比增0.5%，预期增0.5%，前值由0.8%修正为1.3%；6月零售销售（除汽车）环比增0.4%，预期增0.3%，前值由0.9%修正为1.4%；6月零售销售（除汽车与汽油）环比增0.3%，预期增0.4%，前值由0.8%修正为1.3%。

国内：中国证券报报道，7月初以来，产业资本净增持市值为5.36亿元，为近四个月以来首次净增持。2018年3月至6月，产业资本连续净减持，四个月分别净减持64.67亿元、25.02亿元、88.85亿元和96.33亿元。