【宏观】

宏观：7月19日，易居房地产研究院发布最新报告显示，7月上半月，全国40城市住宅成交环比减少6%，同比增长14%。从需求侧来看，受调控影响，市场出现降温；从供给侧来看，开发商推盘力度将有所减弱，商品住宅的供应进入调整阶段。我们认为，40城新房成交量边际上开始回落，结束了此前连续三个月的小幅回暖的趋势。

【能化】

原油：近来受到各种传言影响，国际石油市场跌宕起伏，周四欧美原油期货盘中大幅度波动。全球最大石油出口国沙特周四表示，该国并未过度供应市场，7月份石油出口量稳定。沙特驻欧佩克理事Adeeb al-Aama在一份声明中称，有关对沙特及其盟国正在大量过度供应市场的担忧毫无依据。他表示，沙特致力遵守欧佩克及其盟友达成的协议，该国7月份原油出口量将与6月份大体持平，而8月份原油日均出口量则会下降约10万桶。国际能源署认为，由于沙特和俄罗斯原油产量增加，根据维也纳协议决定，欧佩克和参与减产的非欧佩克将减产协议履行率维持在100%，6月份全球石油日均供应量增长37万桶。6月份欧佩克原油日产量增加到4个月高点3187万桶，沙特原油日产量增加抵消了安哥拉、利比亚和委内瑞拉产量下降。

塑料/PP：昨日期货盘面表现弱势，L1809收于9280（-40），PP1809收于9304（-29）。装置检修增多，独山子石化全密度30万吨17日检修，神华宁煤45万吨预计8月初大修。PE开工率下滑至86.7%，PP开工率87.3%。标准品生产比例则变动不大。现货成交方面，今天相对转淡。下游对高价料有抵触情绪。农膜开机率华北东北地区上升。库存方面，石化库存昨日68万吨（-0.5），消化速度略有放缓，贸易商库存略高。技术面上，价格在前期高点处面临压力。从中长期来看，认为价格相对坚挺，多单继续持有。

天胶：沪胶周四走势回落。价格维持低位震荡状态。09合约收于10305,1901合约收于12060。价格波动率降低，期现价差也相对稳定。市场价格对供需格局反应合理。目前低位近月合约与现货价格收敛，维持震荡概率较高。远月合约仍有一定升水，期货卖出套利仍有空间及利润，后期建议继续关注远月做空机会。

玻璃：玻璃期货小幅震荡回落。前期华南和华东、华北等地区生产企业召开区域协调会议之后，实际价格执行情况一般，部分厂家已经将报价回调到原来的水平。而西南和西北等地区厂家报价也有一定幅度的回落。主要是终端市场需求不济。后期复产产能恢复，预计供给增加，上行空间有限，预计维持高位震荡。

【金属】

铜：昨日LME曾跌破6000美元整数关口，尽显弱势。昨日人民币离岸曾贬值至近6.81，人民币汇率贬值抬高国内进口成本，压低外盘铜价；另外国内1-6月份产量同比增加11.7%，产量超预期增加；智利矿山生产平稳；中美贸易战令市场降低未来需求预期。多因素叠加导致铜价持续下跌，虽然铜价可能延续走低，但价格反弹的需要就越可能强烈，如近期锌的走势，建议保持一份警惕。

铝：周四夜盘基本金属价格跌幅不一，主要考虑是短期油价承压影响。铝价小幅下跌，底部震荡态势不变。中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。原料方面，目前中铝挺价意愿较强，短期氧化铝价格难有大幅松动。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错；全球库存重心整体下移。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议观望为主，有乐观者可逢低买入。

螺纹钢：冲高回落。现货方面，上海螺纹钢4110，杭州螺纹钢4130左右。近期螺纹钢下游需求尚可，出货正常。不过缺少宏观层面以及其他商品的共振，这轮螺纹的上涨还是存在一定难度。近期公布的宏观及行业数据，1-6月份房地产及基建投资增速双双回落，6月粗钢和生铁日均产量再创历史新高，显示市场供需关系有所趋弱。综合钢厂库存与社会库存来看，当前处于历史较低位，对钢价存在支撑因素，让钢价难以大幅下跌，钢材的基本面决定了其价格具有一定的坚韧度。操作上建议回调做多为主。 

贵金属：昨日公布的美国当周初请失业金人数为20.7万人，低于前值和预期，受此提振美元一度冲至95.65，但晚间特朗普对于美联储提升利率将会影响经济的批评使得美元盘中跳水，目前盘整于95.1位置。受此影响黄金冲底反弹，伦敦金最低探至1211.7美元，目前震荡于1222美元一线，黄金1812收于270.3元/克，白银1812收于3672元/千克。尽管美元走弱使得贵金属反弹，但技术面表现仍然很弱，有继续下探至1200美元的可能。受工业宏观预期下行，光伏行业悲观影响下白银表现相对弱势，短期可能有技术性反弹，但整体仍然偏弱，黄金1812合约核心区间265-275元，白银1812核心区间进一步下移至3600-3800元。

【农产品】

豆粕：CBOT大豆小幅上涨，市场关注天气和美国大豆出口，预计CBOT短期阻力860-870，强阻力900。DCE豆粕夜盘跟随CBOT大豆上涨，国内现货短期压力较大，华东豆粕胀库，关注下游需求和豆粕库存的变化；11月以后的大豆供应和进口成本仍存在非常大的不确定，对M1901有支撑。

油脂：油脂夜盘窄幅波动。国内油脂总库存维持高位，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4916；菜油809跌破6378，触发止损，下方支撑6000附近；菜油901跌破6500，下方支撑6180--6200。

鸡蛋：现货市场蛋价继续上涨，主产区蛋价涨至3.6元/斤。现货价格随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升，可考虑4100点附近做多09合约。

玉米：受产区病虫害消息影响玉米期货合约本周走高。6月以后国家临储玉米拍卖转弱，现货继续维持弱势。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。本周受消息影响玉米期货涨幅较大，但预计真正打开上涨空间还是要等到临储玉米拍卖转好。短期合约可能小幅整理，但不改长期牛市目标。

苹果：近期苹果宽幅震荡。今年苹果总体减产预计在25%-30%左右。苹果基本面目前基本没有变化，下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右，AP901成本比AP810多700-800点左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但前期涨幅已经较大，可能波动较大。推荐背靠8500-9000的成本线可尝试做多AP810。

棉花：ICE期棉跌0.48%，收87.66。郑棉夜盘震荡下跌0.06%，收16720。中国棉花价格指数16181元/吨，目前现货价格稳定在16000到16400区间。郑棉近期可能会震荡行情，若再次考验16000附近低点，可逢低做多，低吸高抛。

白糖： ICE原糖跌0.9%，收10.98。郑糖夜盘跌0.02%，收4926。国内白糖现货柳州5260元/吨。商务部取消不适用食糖保障措施，对国内糖价小幅利好。目前这一波反弹幅度预计不会太大，若短期上冲过快可考虑做空。

【金融】

股指：沪指在20日均线处承压继续下行，市场量能萎缩且缺乏热点，加之人民币贬值，市场信心不足。中美贸易摩擦已进入针锋相对阶段，短期内超预期利空出现的概率较小，但不确定性始终对股市形成压力。利好来自资金面边际转好与基本面支撑，独角兽融资暂停，IPO融资规模也大幅减少。同时，上市公司半年报预报显示业绩稳定，均对股指形成一定基本面支撑。但市场缺乏增量资金和赚钱效应，预计股指延续震荡调整，本周沪指核心区间下移至2760—2800点。

国债：政策和资金面预期乐观，期债低开高走。央行窗口指导商业银行将加大对信用债的配置，在政策和资金面预期乐观的情况下，期债午后拉升上涨；央行公开市场逆回购净投放700亿元，连续四日净投放，资金面维持低位；美联储主席鲍威尔对美国经济评估乐观，美元指数走强，人民币兑美元汇率续创近一年新低，但兑一篮子货币汇率指数保持基本稳定；预计短期在资金面宽松和避险情绪推动下，国债期货价格将保持强势。