铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持弱势震荡，关注后市政策走向。

震荡短线

锌

冶炼厂减产增多及进口窗口关闭导致国内库存持续减少，精锌现货升水大幅走高，建议空单减持

空单减持

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍暂观望

建议观望

黄金

当前美国通胀水平已经接近美联储采取更强硬行动的红线；同时，贸易战等外部因素一直无法提振黄金的避险属性。在当前环境下，金价持续破位，已接近去年年末以来低位；如继续下跌，将逼近一年前的1200关口。目前金价过于弱势，建议暂时离场观望

建议暂时离场观望

钢铁

环保下高炉开工率难有提升，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存小幅回落。单边建议螺纹1810多单减持，买螺卖卷持有，螺纹10-1、1-5正套滚动持有

螺纹1810多单减持，买螺卖卷持有，螺纹10-1、1-5正套滚动持有

铁矿石

需求方面，然钢厂利润仍处于高位，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边短线参与

单边短线参与

焦炭

游钢厂补库接近尾声，但环保限产仍然影响价格预期，但实际环保限产执行情况不佳，焦炭逢高短空

焦炭逢高短空

焦煤

焦企库存较高，同时限产抑制焦煤需求。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，但澳洲进口焦煤供应增加，焦煤暂观望

焦煤暂观望

动力煤

高温天气不及预期，降水增多水电充沛，电厂日耗高位回落，电厂库存受进口政策放松影响维持高位，库存可用天数下上升至20.5天，短期补库需求弱化，关注下周高温天气对日耗的影响；中转端，环渤海港口保障长协煤供应，采购需求受电煤高库存制约，港口库存继续上升；供应端，内蒙环保检查结束，生产恢复。高库存下，日耗上升不及预期导致期价跌幅大于现货，基差走阔，下周降水较少且高温扩大。ZC09逢回调做多。

ZC09逢回调做多

天胶

保税区库存继续增加以及区外库存压力仍大，轮胎开工由于资金压力问题处于高位，部分轮胎厂成品压力增加，短期现货处于僵持 基本面整体变化不大,短线操作

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

优良率下调并低于预期，美豆有所反弹，关注贸易战发展及美豆生长天气情况。国内下游需求持续疲软，豆粕库存压力积聚，基差维持弱势。由于部分油厂胀库停机，短期开机率有所下降，使得豆粕库存小幅下降。目前豆粕库存处于季节性高点，从季节性上来看，7、8月后库存压力有望逐步缓解，但仍需需求配合。贸易战方面，后期征税政策持续实施，9月上市后美豆进口将受限，原料供应将不足；后期若贸易战继续升级，人民币继续贬值风险较大，将对进口成本及国内价格形成支撑；但目前离美豆上市仍有两个多月，贸易战仍有反复的可能。操作上，国内豆粕基本面压力暂难缓解，短期维持区间震荡思路为主，区间参考3050~3250

区间震荡思路为主，区间参考3050~3250

豆油/棕榈油/菜油

MPOB6月报告显示，马棕产量减少略超预期，但出口下滑超预期，库存意外开始回升，预计7月份马棕出口继续转弱，而产量会恢复正常，库存将会继续增加。国内豆油库存维持高位，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存略微下滑，但因前期进口利润有所改善，买船数量较多，而终端需求疲软，后期库存预计进一步扩大。沿海菜油库存略微回落，华东菜油库存小幅上升，未来几月菜籽到港量较大，今日临储菜油拍卖成交率86.92%，成交均价6077元/吨。油脂市场整体供应充足，需求疲软，供过于求格局未改，油脂仍将维持弱势

油脂市场整体供过于求格局未改，仍将维持弱势

玉米/玉米淀粉

随拍卖粮集中出库叠加夏季瓜果蔬菜运输挤占部分运力，区域性物流紧张推高物流成本。市场供应以拍卖粮为主导，起拍价有所提高，且市场对优质玉米刚需犹存，玉米底部仍有成本支撑。另外，黑龙江地区虫害风险较大，对盘面有一定提振。不过，玉米拍卖持续推进，后期供应仍趋于宽松。而玉米饲用需求恢复缓慢，市场整体供过于求格局未改，预计限制上方空间。后期注意关注拍卖投放及成交价格，以及天气及虫害情况。中长期来看，2018/19年度玉米虽然种植面积有所增加，但需求增长明显，产需缺口预计将继续扩大，将有助于价格重心继续缓慢上移

短期物流成本上涨及虫害风险支撑玉米偏强运行，但供应趋于宽松预计限制上方空间

鸡蛋

全国温度较高限制了蛋鸡的产蛋率及鸡蛋的储存，且后期中秋存一定的需求预期，供需格局有所缓解，近日鸡蛋现货价格出现了上涨，但基于前期较高的期货升水，期价未出现显著上涨。鸡蛋现货价格回升，但供过于求的格局并未扭转，鸡蛋价格震荡为主，单边暂观望

鸡蛋价格震荡为主，单边暂观望

白糖

商务部公布自8月1日起取消不适用名单，对所有配额外食糖进口统一适用保障措施，但由于增加保障措施关税后，进口仍有利润，因此对后期国内进口量的影响仍然有限，但利空国际糖价，若内外价差继续扩大或将加剧走私情况。需求暂未启动，再叠加走私糖影响，预计后期销售压力仍然较大。2018/19年度甘蔗已进入生长关键期，目前长势正常，关注后续天气情况。政策提振有限，销售未启，郑糖震荡为主，等待后期做空机会

郑糖震荡为主，等待后期做空机会

棉花、棉纱

中美贸易战再度升级，后续将涉及纺织服装产品，但暂不包含梭织服装、针织服装和家用纺织制成品等，利空程度有限。同时，因下游纺企处于淡季，本身停工较多且订单清淡，若进入9月后订单量仍未有起色，将对后市预期有较大影响。国内棉花库存、仓单仍在同期高位，棉价上涨压力较大。关注后续国内外天气情况对棉花生长的影响。短期郑棉上下受限，震荡为主，CF901震荡区间16500-17000

短期郑棉上下受限，震荡为主，CF901震荡区间16500-17000

苹果

近期苹果病虫害频发，苹果基本面或有恶化迹象。已有多单可继续持有，追涨需谨慎。关注早熟苹果价格走势，谨防价格不及预期带来的风险

已有多单可继续持有，追涨需谨慎

原油

EIA数据显示原油库存增加，源于进口大幅上升，但汽油库存下降，显示需求依然偏强，油价仍有支撑，建议原油短线操作为主

原油短线操作为主

PTA

蓬威石化90万吨装置推迟重启加重现货偏紧格局，下游在高利润影响下，聚酯开工率预计将维持高位，保持对TA的需求，基本面驱动依然向上，建议TA09逢回调做多

建议TA09逢回调做多

沥青

沥青供应受到马瑞油供应减少或有所缩量，需求方面，华东华南雨季结束，需求逐步回归，沥青远期需求依然偏乐观，建议沥青逢回调做多

逢回调做多

LLDPE、PP

在油制利润低位，库存下降，供需均衡的背景下，短期LPP维持强势判断，但上方空间有限，L价格压力位为进口利润打开位置，操作上建议LPP短多操作，L1809止盈位9500，PP1809止盈位9600

LPP短多操作，L1809止盈位9500，PP1809止盈位9600

玻璃

从市场价格走势，华南地区价格已经企稳回升。预计后期华南、华东地区生产企业报价也将逐步上涨，华北地区能否跟进，还是要部分厂家库存削减情况而定。现货市场总体弱稳，淡季叠加中期复产压力不减，预计玻璃价格高位整理，短线操作

短线操作

甲醇

短期来看，甲醇装置检修，叠加部分货源转口，对甲醇市场支撑明显。不过下游对高价甲醇抵触情绪渐显，加之部分甲醇制烯烃装置近期有检修预期，对甲醇需求造成负面影响，或使得甲醇有所走弱。因此操作上建议甲醇09暂观望。

甲醇09暂观望

股指

市场对外部环境反应钝化，企业盈利存走弱预期但对盘面压制有限，期指建议单边端多操作，对冲暂观望

单边端多操作，对冲暂观望

国债

央行窗口指导利好低评级券，二季度GDP小幅回落，经济增速放缓，期债不做空

期债不做空