1、本周钢、矿主力期价均上涨。截至 7 月 20 日，RB1810 收 3985，周涨 0.28%；HC1810 收 4061，周涨 0.84%；I1809 收 472.5，周涨 1.72%。

2、现货市场需求好转，高低品位矿价差小幅增加。近期钢材下游需求有所好转，钢材现货价格小幅上涨，唐山限产减排落地，但徐州地区钢厂相继复产，供给没有明显的压缩。环保限产推动高品位矿和块矿的需求，本周铁矿价格小幅上涨，进口矿延续上涨，高低品位矿价差小幅增加。

3、钢厂铁矿库存有所减少，港口铁矿库存小幅增加，钢材社会库存小幅下降，热卷社会库存有所回升。钢厂高炉开工率维持高位，钢厂利润较好，生产意愿较强，对铁矿需求转好，钢厂铁矿石可用库存有所减少。铁矿港口在 1,5 亿吨高位，近期港口铁矿疏港量有所减少，港口库存小幅增加。钢材方面，螺纹钢的社会库存小幅下降，而热卷的社会库存有所回升，预计卷、螺现货价差将持续走弱。

4、钢材的生产利润小幅增加，利润率维持高位。钢、矿主力期价贴水幅度小幅波动，持有收益率处于中性区间。

5、总体而言，唐山钢厂限产减排正式落地，但徐州地区钢厂相继复产，钢材供给基本没有受限，下游需求方面，华东地区出梅，下游需求有所好转，钢厂高炉开工率维持高位，对铁矿需求较好，预计铁矿价格将跟随钢价震荡运行。