自上周五以来，沪深两市连续上涨，市场做多情绪复苏，一举突破振荡区间。

上半年，国内GDP增速6.8%，与预期一致，投资增速6%，消费增速9.4%，出口增速12.7%，进口增速19.9%，经济数据韧性特征明显。但对于下半年，市场预期GDP全年增速6.5%，出口形势大概率会放缓，内需成为保增长的重要发力点，而单纯依靠消费托底经济独木难支，扩大投资成为必选项。国务院常务会议提出，财政金融政策要协同发力。市场普遍认为财政政策发力利好基建投资，从基建产业链相关板块表现也可以窥见，基建下行态势有望修复。同时，国务院常务会议聚焦减税降费，要在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元。制造业和基建投资有望对固定资产投资形成支撑，对冲出口下滑风险。

上周末，央行、银保监会、证监会纷纷下发针对资管新规的细则规定。资管新规明确公募资管产品可适当投资非标，过渡期安排更灵活，明晰过渡期内相关产品的估值方法，《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》要求，单只公募理财产品销售起点从5万元降低至1万元，允许公募和私募理财产品投资各类证券投资基金。监管政策落地且监管力度边际放松，有利于缓解银行处置非标和委外的压力，紧信用改善，去杠杆压力暂缓，市场信用风险的担忧下降。7月23日，央行开展5020亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作，为有史以来单次最大规模的MLF操作。

中美贸易摩擦的影响市场已经反映，接下来，美国对2000亿美元的中国商品额外加征10%关税，根据公告，美国将于8月20日至23日召开公开听证会，在此之前市场将迎来难得的窗口期。

综合而言，当前市场处于久跌之后的修复期，利空因素已经释放充分，股指日线和周线均呈现出触底反弹走势，预计本轮反弹行情属于周线级别，反弹仍将继续，回踩5日线即是做多机会。