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黄修军

1972年出生，合肥人，原从事外贸和报关工作，爱读文学、哲学、经济和百科，2009年4月开始做股票，2010年4月股指期货上市后开始做期货。4年亏损，历经持续深度困苦，后深刻剖析人性障碍，渐渐禁绝感性交易，建立科学投机观。坚持大盈亏比和独特资金管理策略，现专职期货和股票投资，近3年实现期货股票持续稳定，虽无暴利，但稳定笃定。

核心观点：

个人投资者要在市场存活下来，需要面对4层风险。

我依然连亏4年多，最大的原因还是生活和财务所迫，太急于翻本，太依赖于期货的短期盈利，越急越亏得多亏得快，越亏得多又越急，恶性循环，就一直不能实现较长时间的稳定。

我的资金管理习惯双重防线，一是参考江恩的十等份风控法，并且放大几倍，就是不考虑仓位，只考虑止损总值；二是采用反等价鞅的资金管理方式，这就是盈利加仓，亏损减仓，比如每次盈利后，仓位增加10%，而每次亏损后，仓位减少10%。

提高成功概率既要依靠耐心，又要依靠对品种基本面和技术的综合判断力，关于耐心，期货与其说考验抓住机会的能力，不如说考验放弃无数可疑机会的能力。

人类恐惧和慌乱都是来自意外和无知，而提前做好心理准备，也就是做好周全的交易计划，交易结果出来后，恐惧和慌乱就能最大程度被消除。

计划要极尽周全，不仅包括开仓位置，开仓后的各种走势和平仓准备，加减仓计划，各种软硬件风险的准备（比如断电，断网，服务器崩溃），更包括仓位计划，资金分配；

一般选择成本价高升水或高贴水的部位作为拐点下单机会。

我现在交易只用裸K，裸K也只用来看位置和结构。

期货要做好，执行力是关键，但执行力也是最难的，要做到最大化甚至百分百稳定不变形，只有培养正确的交易习惯，当然这绕不开时间,也是期货人最核心的任务。

弯路分两种，一种是盲目无知所致，一种是主动冲动造成的。无论哪一种，我都建议后来人永远记住，用亏得起的钱做期货。

股市连跌5个月历史少见，下半年肯定会有阶段反弹，但牛市难有。

我推崇品牌消费类企业，或者岁月验证的行业龙头，最好是历史文化品牌，不存在可比的竞争对手。

七禾网1、黄修军先生您好，感谢您在百忙之中与七禾网进行深入对话。作为个人投资者，您觉得要在市场上存活下来，要面对哪些困难？

黄修军：经过9年的被动和主动磨砺，我认为个人投资者要在市场存活下来，需要面对4层风险，而且层层递增。

第1层是基础性投机常识学习的困难，虽然基础知识的学习也需要广泛和深入，但兴趣和志气自然驱动之下，这层困难比较容易度过，当然我也确实看到不少期货股票朋友不爱学习，甚至全凭感觉做单，非常外行和危险；

第2层风险是普通个人投机者的认知和试错风险，期货股票看似简单，小学生也能很快下单，虽然它貌似简单到像一层窗户纸，但有3650层，虽然每个人都是生活哲学家，但期货只有极少种道路可以通向安全和成功，个人投资者初期不容易自然开悟投资之道，或者发现了也大多因为暂时失利不懂坚持，而且开始阶段随着亏损的深入也会弱化自信和格局，也难以遇到成功的也乐意帮助的前人老师，从而陷入较长甚至漫长的原地转圈，无法突破，甚至信念崩溃；

第3层是对人性顽固非理性天性风险的察觉、自审和规避的困难，普通投资者大多需要很长时间和反复无数次的自我重复犯错亏损，才能发现自身感性风险的自然性、隐蔽性和顽固性，从而慢慢弱化和规避，但相当一部分人永远不能正面思考和解决，最后亏损太大黯然离场；

第4层，也就是最后的困难，是信心信念的坚持力，以及对外部压力的化解力。因为期货的杠杆性，80%的期货人都会经历过初期的爆仓历程，陷入资金和情绪状态的双重打击和炼狱，甚至严重影响家庭生活和关系，这种困难对太多个人投资者往往超过负荷，难以独立支撑，从而中途丧失信心，失去可能的翻身机会，或者恢复平常心态。

七禾网2、跟很多普通投资者一样，您也有亏损的经历，而且是连亏4年，您能否谈谈这段经历？就您现在看来，亏损的原因是什么？

黄修军：回头来看，我认为我起初4年多的连续亏损和上面所谈的4种困难虽然都有关系，但也轻重不同。第一种困难对我几乎微不足道，而我也认为我是很早就感悟到金融投机的人性隐藏风险的，因为我天生也比较喜欢读哲学，喜欢观察和研究人性，当然也包括剖析自己，而且我做期货一年后就深读过青泽老师的“十年一梦”，深知人性惯性的自然性顽固性。但是我依然连亏4年多，最大的原因还是生活和财务所迫，太急于翻本，太依赖于期货的短期盈利，越急越亏得多亏得快，越亏得多又越急，恶性循环，就一直不能实现较长时间的稳定。同时，家庭生活上也受到较大影响，长期无法摆脱临界焦虑状态。

七禾网3、4年的连续亏损，您有没有想过放弃？又是什么原因让您坚持下来？

黄修军：想过放弃，亏到完全破产甚至被多人催债时，我甚至想过去卖牛肉面，还特地坐公交跑很远去观摩别人的生意（当然现在觉得对我太不靠谱了），也曾短暂绝望过，感觉怎么做怎么亏，简直宿命一样，不相信期货有人能职业化稳定赚钱，异常痛苦！最后坚持下来，我想除了本能，还是因为一点残留的自信和不甘吧，因为我37岁开始做股票，自认还是相对成熟的年龄和认知，和很多前人交流他们也很认可我的观念理念，而在4年的亏损中，我也曾常有较长的稳定，也实现过有惊无险的小暴利，这些因素促使我还是慢慢坚持了下来；另外2015年我曾亲眼目睹同行朋友的不幸，目睹难忘的教训也使我相信自己能够彻底杜绝归零的风险了，后来随着实盘慢慢明显的进步，能够碾压执行力困难的信念慢慢确立起来了。

七禾网4、在亏损后，您的交易方法做了哪些改变？

黄修军：最大的改变还是计划性和纪律性的提高，其中最重要的是耐心，以及对大盈亏比的纪律坚持，能经常实现小亏大赚了，经常很多次止损，几笔或者一次止盈就能补平，罕见计划外深度扛单亏损，另外短单少了些，重仓加仓时，止损距离很近，所以止损额很少出现超出计划接受的范围之外。

七禾网5、您对资金管理有自己的一些看法，您是如何做好资金管理？您也建立了一套独特的资金管理策略，独特在哪？

黄修军：9年所见，资金管理确实是所有新手和老兵的终极命门，这些年看到很多曾经创造盈利奇迹的高手最后依然爆仓，原因都出现在资金管理的盲点上，因为无论老兵的操盘准确率多高，哪怕长期保持80%的成功率，只要等仓位操作，只要一次连错10次就爆仓了，长期职业化投机，这种概率都迟早遇到，这确实是期货界爆仓率长期超高的秘密，吸取多次教训后，我的资金管理习惯双重防线，一是参考江恩的十等份风控法，并且放大几倍，就是不考虑仓位，只考虑止损总值，比如100万资金，最大亏损风险准备是30万，那么我会让每笔单的止损不高于5000元，这样哪怕连续亏损30次，也只达到风险额度的50%，当然这么极端的概率是很少遇到的，所以实际操盘中很少遇到回撤幅度到达心理压力线的情况，当然，这样账户资金常常很久没有增长，但一旦盈利之后，就会成倍放大仓位，用浮盈博取高确定机会的大盈利；二是采用反等价鞅的资金管理方式，这就是盈利加仓，亏损减仓，比如每次盈利后，仓位增加10%，而每次亏损后，仓位减少10%，不要小看两个10%，如果出现连续成功或者连续止损，结果大不相同，A股的暴风科技上市后连续30个涨停后，股价翻了16.9倍，而最近ST天马连续30个跌停，也只跌了0.8倍，两者相差接近20倍，当然，这样的极端概率都是罕见的，实际仓位调控不会如此工整，但这种策略是确保资金永不归零的可靠方式，坚持下去，慢慢就会发现较为稳定的效果。

七禾网6、您表示做期货有4个进阶，请问是哪4个？您目前在哪个阶段？

黄修军：这也是参考网友的说法，1是不知道自己不知道，2是知道自己不知道，3是不知道自己知道，4是知道自己知道。我想我可能是到了第四阶，这听来好像是很不谦虚，某种哲学概念上也似乎说不过去，但我确实这么认为的。既然我们不可能认知事物的客观真相，我们看到和相信的只是自己认为的客观真相，在这个意义上，我愿意相信我是知道自己知道了。况且我认为，马云最近说过的“相信才能看见”，本身并不是励志鸡汤，确实是一种科学和哲学。所以实际操作中，也基本已经消失了对未来的不确定性担忧。当然，这个确定性指的是相信自己能够靠投机盈利生存，而不是很多人苛刻要求的每月或者每季甚至每年都必须盈利的标准。

七禾网7、期货是个概率游戏，您是怎么样提高自己的概率？

黄修军：常识和经验的积累，可以让普通期货人识别高确定性的机会，无论技术上还是基本面上，都永远不断出现这些机会，提高成功概率既要依靠耐心，又要依靠对品种基本面和技术的综合判断力，关于耐心，期货与其说考验抓住机会的能力，不如说考验放弃无数可疑机会的能力；关于基本面的判断，我主依靠对常识的坚持，和对多方调查的对比分析。现在网络发达，只要你认真诚恳，可以认识很多资深现货商和研究机构，多问多对比，参考历史，就能做到心里有底了。比如苹果期货，我就认识不少资深大现货商，包括交割库的朋友，对产业链成本和价格影响因素的了解极力做到知无不尽。