2018 年年初至今，新交所全医疗保健指数权重最大的五只成分股中有四只录得上涨，令该指数同期的总回报率达到 6%。顶级手套 (Top Glove Corp Bhd) 的表现最为强劲，总回报率达到 56%。

医疗保健板块也是新加坡 6 月份表现最强劲的板块。尽管该板块 6 月份录得机构资金净流出 40 万新元，但仍是 3 至 5 月三个月期间每个月均录得资金流入的仅有两个板块之一。

随着美元的升值，加上持续的贸易争端，构成 2018 年上半年全球股市的最大挑战。与贸易和关税公开对话相关的波动性已在很大程度上被股市消化，而大宗商品、利率和汇率更多受到经济驱动因素的影响。  

全球医疗保健大盘股成为 2018 年上半年亮点 

2018 年股市中表现相对理想的一个抗跌板块是美国和亚太区的传统医疗保健提供商。美国市值最大的 10 家医疗保健设备和服务提供商中有一半录得双位数升幅，而亚太区市值最大的 10 只同类股票中有六只录得双位数升幅。

地区板块动态

在股市中，医疗保健提供商通常被视为抗跌股票。然而，东南亚迅速增长的需求和相对滞后的设备和服务供应提供了巨大的增长潜力。 

投资者均清楚意识到该地区庞大且持续增长的农村和城市人口、富裕程度提高以及可治疗疾病发病率的上升。与此同时，东南亚国家医生、护士和政府支出水平远低于世界银行统计的全球平均水平。正如医疗保健私募股权基金 Quadria Capital 最近强调的那样，东南亚许多经济体的医疗保健制度相对欠发达。

提高临床和专业病人护理的质量、扩大运营规模和一线技术的应用，为该板块提供了潜在的增长动力。Frost & Sullivan 估计，受技术、创新医疗保健服务计划和在传统医院以外提供护理等因素的推动，亚太区是 2018 年全球医疗保健行业增长最快的地区之一。

如此处所述，近几年大多数医疗保健大盘股均执行增长策略。10 年前，百汇生命产业信托 (ParkwayLife REIT) 将业务范围扩展至新加坡以外地区，首次进入日本市场。从 IPO 至 2017 年底的 10 年间，百汇生命产业信托的物业数量从 3 处增加至 49 处，投资组合价值从 7.75 亿新元增加至 17.3 亿新元，资产负债比率从 4.3% 上升至 36.4%，市值从 7.70 亿新元增加至 18.1 亿新元。

新加坡 10 大医疗保健股表现各异，2018 年年初至今平均上涨 6%

2018 年截至 7 月 3 日，新加坡的新交所全医疗保健指数上涨了 6.0%。这令该指数过去五年的平均年化总回报率达到了 7.3%，而海峡时报指数 (“STI”) 为 4.1%。 医疗保健板块也是 2018 年 6 月新加坡表现最强劲的板块。尽管该板块 6 月份录得机构资金净流出 40 万新元，但仍是 3 至 5 月三个月期间每个月均录得资金流入的仅有两个板块之一。

请注意，治疗成本降低和新成立的初创公司令竞争加剧，此外劳动力和资金成本上升是医疗保健提供商面临的挑战。对于在本地区以外进行扩张的医疗保健服务和设备公司而言，地缘政治和汇率波动也构成潜在挑战。

过去五年指数 10 大权重股的平均年化回报率为 14%

与观察到的一般情况一致，许多医疗保健股已不再作为传统的抗跌股票，上表所列的全部 10 只股票过去五年均录得上涨。这 10 只股票的市盈率也高于平均水平，为 30.7 倍。

除了制药之外，医疗保健板块也包括设备和服务等子行业，反映出该板块的多元化特点，过去五年涨幅同样表现出很大的差异性。过去五年的平均年化总回报率介于莱佛士医疗的 0.4% 至新康国际医疗的 38.9% 之间。

这 10 只股票中，只有顶级手套的上市时间不到五年。如果将其包括在内，该股票从上市日期至今的回报率使这 10 只股票的平均年化回报率上升至 19%。平均而言，这 10 只股票中上市超过五年的 9 只股票的平均年化回报率为 14.3%。

新交所全医疗保健指数接下来的五只权重股中有三只上市时间超过五年，过去五年的平均年化涨幅为 22.9%。如果包括近五年内上市的 TALKMED 集团 (TalkMed Group) 和明策集团 (Clearbridge Health) 的回报率，该指数接下来五只权重股的平均年化回报率为 27.4%。

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