摘要：

期现分化进入尾声，现货将在期货价格带动下止跌：7 月份煤焦原料价格偏弱，但是中下旬期价逐渐走强，期货价格发现功能提升，现货价格有望止跌。

电厂高日耗背景下，远月煤价迎来价格拐点：多地高温导致电厂日耗煤量持续处于高位，虽然近期现货价格仍然疲软，但在主力移仓过程中，远月价格有较大支撑。雨季来临，密切关注水电方面的相关变化。

8 月份国内焦煤现货价格平稳运行，焦炭现货价格可能触底反弹，重点关注钢厂原料库存以及采购意愿变化。期货方面，焦煤、焦炭的期价仍可能继续上行，焦炭合约 1901、焦煤合约 1901 分别在 2000-2300 元/吨和1100-1300 元/吨之间运行。

动力煤方面，季节性旺季关注供给方面的变化，重点关注国内煤矿的环保检查和安全检查以及进口煤政策，短期以震荡下行思路对待。预计动力煤合约 ZC1901 在 580-640 元/吨之间震荡运行，以波段操作为主。

风险提示：宏观数据指标下跌超预期；下游需求超预期；国家出面调控国内煤炭供应、国家放宽进口煤政策限制等。