一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面唐山近期在限产基础上再次下发短期停产通知，对市场产生较大影响，徐州部分钢企开始复产，需求受短期市场普遍看多心态影响，上周仍高于往年同期，最新库存仍处于低位；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4305.4，基差179.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存447.55万吨，环比减少1.78%，同比增加14.31%；偏多。

4、盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：上周五螺纹期货价格再次大幅突破上涨，现货价格在多日走平之后亦出现上涨，主要原因是受唐山要求于7月27日至31日全市烧结机、竖炉全停消息影响，目前整体价格已处于短期高位，但目前基本面仍较强，短期出现深度下跌概率较小，操作上建议等待回调，可在4050-4150区间内逢低做多。

热卷：

1、基本面：热卷当前现货基本面一般，唐山限产政策特别是上周短期停产消息影响，产能受到较大抑制，短期供应压力减弱，最新社会库存再次回落，钢厂库存则继续反弹积累；中性。

2、基差：热卷现货价4260，基差61，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存211.25万吨，环比减少0.71%，同比减少4.01%，偏多。

4、盘面： 热卷主力在20日线上方,20日线朝上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:上周五受消息面影响，热卷期现货价格均出现突破上涨，目前价格处于短期高位不宜直接追多，操作上建议短线在4100-4200区间内逢低做多。

硅铁：

1、基本面：随着月底临近硅铁新一轮钢厂招标陆续启动，在部分利好带动下（期货价格上涨、宁夏地区厂家封盘暂不报价、市场排单生产再度显现）厂家盼涨情绪逐渐浓厚，贸易商方面也多表示近期询盘采购情况有所增加；偏多。

2、基差：现货价格6600，基差-318，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单605张，21175吨，整体以交付先前订单为主，对外零售较少；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。 

6、结论：硅铁需求走势表现乐观的情况下，短期在成本或提升（硅石、兰炭供给紧张）为市价“筑底”，时逢新一轮钢厂招标进行，硅铁再现“逆袭”走势或可期。硅铁1809：6850附近多，止损6800。

锰硅：    

1、基本面：北方某大型钢铁集团正紧急统计旗下各钢厂合金需求数量，预计本周后半周将发布采购标书。当前来看，刚需释放密集区中，市场货源吃紧，不少业内参与者认为此轮钢招定价水平与7月招标定价区间持平或可期；偏多。

2、基差：现货价格8400，基差364，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：受人民币汇率持续下跌，矿商进口成本进一步增加，锰矿暂时难有过多降价幅度，锰硅价格进一步下跌的空间有限。目前行情并未走出高位宽幅震荡格局，后市可关注5周均线突破的有效性。现货库存略微紧张，随着新一轮钢招的陆续敲定，或为行情后市指引方向，盘面暂以高位宽幅震荡对待。锰硅1809：8000-8200区间操作。  

铁矿石：

1、基本面:周五港口现货成交明显好转，主流矿上涨10-15元，盘面周五夜盘小幅回落，常州多家钢厂预计8.3日后限产30-50%，影响粗钢日均产量4-7万吨，钢厂日耗处于低位，盘面存交割利润，料后市铁矿上涨压力较大，中性；

2、基差：普氏67.35，月均64.07，日照港PB粉现货477，折合盘面538.2，基差46.7，贴水率8.68%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格434，折盘面493.2，基差1.7，中性；

3、库存：周五港口库存15345.48万吨，较上周减少19.5万吨，较去年同期增加1114.26万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是27天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、结论：盘面上周末出现增仓上行后又快速减仓，前高494处存在较大压力，主要原因一是在该处有交割利润，二是钢厂目前日耗处于低位，下周整体限产规模可能加大，影响钢厂采购热情。铁矿石1809:493空，目标480，止损500.

焦煤：

1、基本面：下半年供给端将维持稳定，下游产业限产导致价格上行空间有限。供给侧改革冲击后，目前国内焦煤供给较为平稳，预计下半年维持稳定供给。上半年焦煤进口量大幅降低，主要受贸易政策影响，下半年进口焦煤增量空间有限。受前期供应充足以及下游限产的影响，焦煤目前存在一定库存类增压力。偏空

2、基差：现货市场价1291.5，期货1184；基差107.5，现货升水期货；偏空

3、库存：库存为1315.62万吨，减7.95万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，期价在20日均线上方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力空增；偏空。

焦炭：

1、基本面：焦炭现货市场价格变动较为混乱，同时出现了钢厂提降和焦化厂提涨的情况，也反映了当前市场双方博弈激烈的现状。而当前焦炭现货市场矛盾并不十分突出，市场没有出现库存明显累积的问题，但钢厂焦炭库存整体也处于中性略微偏高的水平，双方均在进行一定的价格试探。虽然随着环保督查的趋严，对焦炭供给造成更大影响的概率相对较大，但价格提前拉涨也可能会透支未来的涨幅。同时由于现货的提涨预期，近月合约开始转强。偏多

2、基差：现货1925, 期货2218；基差-293,现货贴水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存424.95万吨，减11.57万吨；偏中性

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力多减；偏多。 

6、结论:由于下游钢材库存仍在回落，加之焦炭现货存在提涨预期，焦炭价格依然偏强运行，建议多单续持。

二、能化

沥青：  

1、基本面：本周仅西南地区沥青价格上涨120元/吨，因降雨天气减少，出货量增加，主力炼厂两次推涨沥青价格；其他地区沥青价格基本稳定，部分炼厂成交保持优惠。近期国内部分地区沥青需求略有回升，但需求整体改善还比较有限，推涨价格动力不足。此外，尽管东北及山东部分炼厂的部分产能转至焦化，但近期焦化需求及价格走低，对沥青资源分流减弱。目前大部分地区沥青价格走稳，部分炼厂尚在执行前期合同，之余静等下游需求释放。中性。

2、基差：现货3285，基差19，升水期货；中性。

3、库存：本周库存较上周上升1%为41%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3260附近多单入场，3336附近多单减持，止损3210附近。

原油1809：

1、基本面：美国第二季度实际GDP年化季率初值为4.1%，高于前值2.0%，与预期值4.2%相近；美国贝克休斯原油钻井设备数量最新值为861，较前值增加3座；偏空

2、库存：美国至7月20日当周API原油库存减少316万桶，与预期值的-316.7万桶相符和低于前值增加62.9万桶；美国至7月20日当周EIA原油库存预期减少316.7万桶，实际减少614.7万桶；库欣地区库存减少112.7万桶，大于前值的降幅86万桶；偏多

3、盘面：20日均线偏平，价格在均线上方运行；中性

4、主力持仓：截止7月17日，CFTC主力净持仓多头，多减且幅度较大;截至7月17日，WTI净多头减少；中性；

5、结论：目前上海原油已接近历史高位，供给方面墨西哥、俄罗斯关于增产的消息以及美国石油钻井数再度增加，上涨受阻，但美国对伊朗制裁即将开始，本周预计油价有较大震荡；SC1809：503-506区间操作

PTA：

1、基本面：PTA市场基本面表现依然尚可，人民币近期的贬值也利多成本，加之下游需求库存都较好。偏多。

2、基差：现货6300，基差94，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:目前PTA供需面总体尚可，但随着价格上涨，利多兑换，市场进入高位区间。PTA1809：6400附近多单获利了结。

甲醇：

1、基本面：下游需求疲软和低廉的内陆货送到，沿海甲醇商家面临着不同程度的销售压力，短期港口价格面临一定压力。偏空。

2、基差：现货3060，基差136，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在26.48万吨，较上周缩减1.02万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、甲醇目前主要低库存和基差支撑价格，但随着套利货抵达，港口市场开始进入调整。MA1809:日内2950附近短空，止损2980

PVC：

1、基本面：电石价格稳定，市场继续观望。中性。

2、基差：现货6945，基差-50，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比下降7.46%至3.47天，价格窄幅波动，厂家积极发货。社会库存环比下降0.49%至20.3万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内宽幅震荡为主。PVC1809：6880-7010区间操作。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10000，基差-285，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线走平，价格20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论：财政政策转变带来市场预期改变，多头气氛有所升温，趋势空单继续持有，日内10500附近短空，破10600止损

塑料：

1、基本面：当前需求淡季，下游农膜开工恢复缓慢，国内PE厂家开工率84%持稳，库存水平相比往年偏低，供应方面pp紧于pe，同时受贸易战及人民币贬值影响，预期进口成本上升，煤化工拍卖成交率68.7%，华北成交9365，华东成交9440，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9380，基差-40，贴水期货0.43%，中性； 

3、库存：石化厂家库存67万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空； 

6、结论：预计维持震荡偏强走势，L1809日内9370左右逢低做多，9320止损； 

PP：

1、基本面：当前需求淡季， bopp产能过剩利润持续下行，国内PP厂家开工率85%稳定，库存水平相比往年偏低，pp8月计划检修较多，供应方面紧于pe的情况会维持，同时受贸易战及人民币贬值影响，预期进口成本上升，煤化工拍卖成交率58.0%，华北成交9455，华东成交无，中性；

2、基差： PP华东现货9415，基差-77，贴水期货0.82%，偏空；

3、库存：石化厂家库存67万吨，偏多

4、盘面： PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净空，同时增空，偏空； 

6、结论：预计维持震荡偏强走势，PP1809日内9440左右逢低做多，9390止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 97.9，预期 97.1，初值 97.1；6月终值 98.2；偏空

2、基差：黄金期货271.5，现货268.46，基差-3.04，贴水期货；偏空

3、库存：上海期货库存1530千克，不变；偏多

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：黄金主力多减；偏多

6、结论：美国经济持续向好，美元和人民币汇率为贵金属主要影响因素，美元难突破95关口，人民币高位震荡，对黄金仍有支撑，CFTC金属持仓周报黄金看跌情绪创历史新高，黄金或将继续下行。主力合约在272元/克震荡，275阻力位难以突破，AU1812：268-275区间操作。

白银:

1、基本面：美国二季度实际GDP年化季环比初值为4.1%，略不及预期的4.2%，前值由2%上修为2.2%。受益于消费者支出增加等因素，美国二季度经济创近四年最快增速；偏空

2、基差：白银期货3686，现货3608，基差-78，贴水期货；偏空

3、库存：上海期货库存1377799千克，不变；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5：主力持仓：白银主力空增；偏空

6、结论：白银商品属性更为明显，上周持续在3700震荡，但未站稳3700，短期还将继续磨底，AG1812：站稳3700短线做多

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵；偏空。

2、基差：现货49900，基差-190，贴水期货；中性。

3、库存：7月27日LME铜库存增1575吨至253525吨，上期所铜库存较上周减14251吨至197068吨 ；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铜反弹空间有限，短期反弹结束，沪铜1809:空单持有，止损50700，目标49200。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货14170，基差-230，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减6371吨至905177吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，中美贸易战发酵，沪铝1809：空单持有，目标14200，止损14500。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足，环保限制部分地区不锈钢生产，需求受影响。供需天秤向供应倾斜。同时不锈钢的供需受到减产影响，300系列需求较好，不锈钢价格坚挺。中性

2、基差：现货111400，基差190，中性

3、库存：LME库存257502，-1820，上交所仓单16296，-439，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线开始向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

6、结论：镍1809：短多暂持，可能有所反复，止损20均线。

锌：

1、伦敦7月18日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨。5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。1-5月全球锌库存为8.14万吨。偏空

2、基差：现货21700，基差+375；偏多。

3、库存：7月27日LME锌库存减少2625吨至243100吨，7月27上期所锌库存仓单较上日减少825吨至8277吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应缺口逐渐收窄；ZN1809：空单持有，止损21600。

四、农产品

白糖：

1、基本面：印度18/19年度产量预计继续创出新高。safra:巴西中南部18/19糖产量降至2800万吨，低于此前预估3100万吨。5月22日后白糖配额外进口关税降低5%至90%。中国6月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。2018年6月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖916.04万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖650.65万吨，累计销糖率63.11%。2018年6月中国进口食糖28万吨，同比增加14万吨，环比增加8万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5200，基差92（01合约），升水期货；中性。

3、库存：截至6月底工业库存379.98万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。09临近交割可操作性不强，建议前期空单离场。01逐渐成为主力合约，上方压力位在5250附近，中线空单反弹每隔100点建空，短空暂时回避，反弹位置不明确。

棉花：

1、基本面：印度截至7月20日新棉种植927万公顷，低于去年同期1040万公顷。美国增加中国进口2000亿美元关税征求意见，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。国储政策修改，只许纺织企业参与国储拍卖。中国农业部7月棉花供需平衡表18/19产量572万吨，17/18产量589万吨。6月进口棉花10万吨，环比减少23%，同比增加38%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16199，基差-536，贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度7月预计期末库存762万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面短期维持平衡，目前仓单巨大，社会库存偏大，市场并不缺棉花。01合约盘面预计维持16000-17000区间震荡，反弹17000附近可建仓空单。

豆粕：

1、基本面：美豆震荡收高，出口预期良好支撑价格。国内盘面震荡偏强，远月强于近月，整体区间震荡延续，目前进口大豆到港处于旺季，油厂压榨利润良好，大豆和豆粕库存处于历史高位，中下游补库积极性受生猪养殖亏损影响，随用随买为主。中性

2、基差：现货3008，基差-263,基差调整后贴水。偏空

3、库存：豆粕库存122.84吨，上周125.31万吨，环比减少1.97%，去年同期122.32万吨，同比增加0.42%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6、结论：美豆震荡收高，受贸易战影响对国内市场影响不大；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，利多国内豆类价格，盘面震荡偏强，但9月基差升水交割压力导致价格难涨，短期区间震荡延续。8月饲料行业或将出台新规减少粕类使用量，密切关注政策面变化。

豆粕M1901：短线3200附近震荡思路，可以买1抛9做反向套利。期权策略卖出3100至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2450，基差-42，贴水期货。偏空

3、库存：菜粕库存2.8万吨，上周2.01万吨，环比增加39.3%，去年同期5.8万吨，同比减少51.72%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单减少，资金流出。 偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2500附近震荡短线操作为主。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期上升5.6%，需求有所转折，库存将持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：棕榈油现货4690，基差-160，现货贴水期货。偏空

3、库存： 7月20日  棕榈油港口库存54万吨 ，前值54万吨，环比-0万吨，同比 +44.4% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5、主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国又拟5000亿的加征关税，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1809：4900附近或以上空单入场，止损5000。

棕榈油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期上升5.6%，需求有所转折，库存将持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：棕榈油现货4690，基差-160，现货贴水期货。偏空

3、库存： 7月20日  棕榈油港口库存54万吨 ，前值54万吨，环比-0万吨，同比 +44.4% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5、主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国又拟5000亿的加征关税，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1809：4900附近或以上空单入场，止损5000

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期上升5.6%，需求有所转折，库存将持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：菜籽油现货6340，基差-180，现货贴水期货。偏空

3、库存： 7月20日  菜籽油商业库存47万吨，前值42万吨，环比+6万吨，同比-2.83% 。偏多   

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国又拟5000亿的加征关税，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1809：6230附近或以下多单入场，止损6130

五、金融

期债：

1、基本面：央行窗口指导额外给予商业银行MLF购买低评级信用债，资管新规细则等监管文件对非标投资有所放松，国常会提出财政政策通过基建投资进一步加码，部分央行分支行调整MPA参数以适当放松考核、支持银行信贷投放，“宽信用”格局不断强化；偏空。

2、资金面：上周资金面延续宽松，央行公开市场周净投放1320亿，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF主力基差为0.0661，升水期货；偏多。T主力基差为-0.1944，贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为31997.10亿、42720.90亿；中性。

5、盘面：TF主力上穿20日线，20日线走平；中性。T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

6、主力持仓：TF、T主力净空，空减；中性。

7、结论：央行MLF大额净投放叠加月底财政支出力度加大，资金面保持平稳偏松态势；近期系列政策出台显示出目前“宽信用、宽财政、稳货币”的积极信号，经济基本面预期趋稳。短期内，期债或维持震荡偏弱走势。TF1809：98.25-98.45区间偏多操作；T1809：95.35-95.65区间偏空操作。

期指：

1、基本面：证监会大修退市制度，涉公众健康安全强制退市！退市矛头直指长生生物，有助于加大对于上市公司不当行为的惩罚力度，证监会核发郑州银行IPO批文，上周受到国常会的政策利好，基建、周期和地产等板块涨幅居前，生物医药板块走弱，整体市场热点轮动；中性

2、两融余额：截止26日，为8952.62亿元，较前一交易增加19.82亿元；偏多

3、基差：IF1808贴水1.23点，IH1808升水4.51点， IC1808贴水19.29点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多减；中性

6、结论：受国常会积极的财政政策，以及货币政策和资管新规微调，A股迎来反弹后进入区间震荡局面；然而，中美贸易不确定性和人民币汇率贬值压力依旧制约A股反弹空间，目前主要指数估值均处于历史偏低位置，预计中短期市场处于震荡阶段； IF1808：3500-3560区间偏多操作；IH1808：2500-2560区间偏多操作；IC1808：5180-5340区间操作。