一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面环保限产政策仍对市场有较大影响，上周需求反弹后本周开始逐步回落，下游建材成交量下跌，最新库存低位反弹；中性

2、基差：螺纹现货折算价4346.6，基差210.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存452.66万吨，环比增加1.14%，同比增加8.83%；中性。

4、盘面：螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：近期期货价格快速上涨后高位有所回落，由于之前涨幅较大，主力资金有获利减仓的意愿，且目前价格已处于年内高点，操作上螺纹1810建议中线多单可以部分减仓获利，短线可在4050-4200区间内逢低做多。

热卷：

1、基本面：热卷当前现货基本面仍受唐山限产政策影响，短期供应压力减弱，但最新社会库存再次反弹，下游需求有所减弱；中性。

2、基差：热卷现货价4250，基差81，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存214.28万吨，环比增加1.43%，同比减少1.6%，中性。

4、盘面：热卷主力在20日线上方,20日线朝上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:近期热卷期货价格高位开始回调，由于之前涨幅较大，主力资金有获利减仓的意愿，操作上热卷1810建议短线若回调至4100附近，可在4100-4200区间内逢低做多。

硅铁：    

1、基本面：随着月底临近硅铁新一轮钢厂招标陆续启动，在部分利好带动下（期货价格上涨、宁夏地区厂家封盘暂不报价、市场排单生产再度显现）厂家盼涨情绪逐渐浓厚，贸易商方面也多表示近期询盘采购情况有所增加；偏多。

2、基差：现货价格6700，基差-500，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单594张，20790吨，整体以交付先前订单为主，对外零售较少；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：供货商对北方代表性钢厂公布8月份的采购询盘价格接受意愿不高，本周还有待供需双方进一步商榷及议价，现货市场在钢厂招标的氛围下显得库存略微紧张，相关从业者看涨情绪较浓，短期以观望待涨为主。硅铁1809：7000-7200区间操作。

锰硅：   

1、基本面：现货市场可流通资源延续紧张之态，刚需释放迎峰期，供货商挺价意愿依旧较强。原料市场上来看，上周港口锰矿市场运行稍有起色，需求陆续释放下或继续盘整向好运行；偏多。

2、基差：现货价格8400，基差150，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：现货市场中随着新一轮钢招的进行，让本已紧张的现货资源更加紧缺，随着招标的推展以及需求的释放，期价或大概率偏强震荡盘升。锰硅1809：8150多，止损8100。  

铁矿石：

1、基本面:昨日港口现货价格持稳，上午成交清淡，下午成交略微转好，钢厂采购意向不强，近期到港料增加，偏空；

2、基差：普氏66.45，月均66.45，日照港PB粉现货467，折合盘面527，基差51，贴水率9.7%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格430，折盘面488.8，基差12.8，偏多；

3、库存：周五港口库存15345.48万吨，较上周减少19.5万吨，较去年同期增加1114.26万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是27天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、结论：现货价格跟随盘面拉涨后上涨乏力，主要还是钢厂限产加剧导致日耗下降，在到港增加状况下，铁矿仍然偏空，但钢材，焦炭上涨强劲，带动铁矿盘面跟涨。铁矿石I1809:区间震荡，471-490。

焦煤：

1、基本面：焦煤上、中、下游库存三季度以来均有所抬升，港口库再度回归到改革前水平，未来下游需求若不能跟上，库存将面临压力。对市场价格的支撑进一步下移。偏空

2、基差：现货市场价1291.5，期货1189；基差102.5，现货升水期货；偏空

3、库存：库存为1290.37万吨，减25.25万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，期价在20日均线上方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力空减；偏空。

焦炭：

1、基本面：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大(上行风险）；复产压力大；下游需求持续走弱（下行风险）；偏多

2、基差：现货1925, 期货2390.5；基差-465.5,现货贴水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存422.08万吨，减2.87万吨；偏中性

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力多增；偏多。 

6、结论：焦炭1809合约仍维持周线级别上升趋势，短期内上升趋势尚未改变。多单持有与回调买入相结合。

二、能化

沥青：  

1、基本面：本周仅西南地区沥青价格上涨120元/吨，因降雨天气减少，出货量增加，主力炼厂两次推涨沥青价格；其他地区沥青价格基本稳定，部分炼厂成交保持优惠。近期国内部分地区沥青需求略有回升，但需求整体改善还比较有限，推涨价格动力不足。此外，尽管东北及山东部分炼厂的部分产能转至焦化，但近期焦化需求及价格走低，对沥青资源分流减弱。目前大部分地区沥青价格走稳，部分炼厂尚在执行前期合同，之余静等下游需求释放。中性。

2、基差：现货3335，基差77，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为41%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3285附近多单减持。

原油1809：

1、基本面：库欣地区库存下降而下游炼厂开工率上升2.3%至96.1%，原油需求旺盛，同时Syncrude的生产设施出现问题，导致流向库欣原油库存减少；偏多。

2、库存：美国至7月27日当周API原油库存增加559万桶，远超预期值的-316万桶相符和前值-316万桶；美国至7月27日当周EIA原油库存预期减少315万桶，实际增加380.3万桶；库欣地区库存减少133.8万桶，大于前值的降幅112.7万桶；偏空

3、盘面：20日均线向上，价格高于均线；偏多

4、主力持仓：截止7月24日，CFTC主力持仓多减且幅度较大;截至7月24日，ICE主力持仓多增，但整体仍处于下降状态；偏空；

5、结论：中美贸易战风险加剧，市场恐慌情绪有所上升，美元保持强势对原油有所压力；SC1809：505-512区间操作

PTA：

1、基本面：PTA市场基本面表现依然尚可，8月份预计仍处于去库存通道中，加之下游需求库存都较好。偏多。

2、基差：现货6785，基差129，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:目前PTA供需面总体尚可，但随着价格上涨，利多兑换，注意获利止盈。PTA1809：偏多操作，6750附近开始多单减持。

甲醇：

1、基本面：供应存在增加预期，下游需求疲软和内陆货送到，沿海甲醇面临一定压力。偏空。

2、基差：现货3150，基差132，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在26.48万吨，较上周缩减1.02万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、甲醇目前主要低库存和基差支撑价格，但随着套利货抵达，港口市场进入高位震荡。MA1809:日内3000附近短多，止损2965

PVC：

1、基本面：电石价格整体稳定。中性。

2、基差：现货7035，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：工厂库存环比下降18.94%至2.49天，发货积极，库存下降。社会库存环比下降4.9%至19.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内宽幅震荡为主。PVC1809：7040附近空单入场，止损7100。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10000，基差-235，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论：1809合约趋势空单继续持有，日内10350附近短空，破10450止损

塑料：

1、基本面：当前需求淡季，下游农膜小幅走强，需求平淡，国内PE厂家开工率84%持稳，库存水平相比往年偏低，供应方面pp紧于pe，同时受贸易战及人民币贬值影响，预期进口成本上升，煤化工拍卖成交率99.9%，华北成交9435，华东成交9600，整体拍卖较昨日+80左右，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9500，基差25，升水期货0.26%，中性；

3、库存：石化厂家库存67.5万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；

6、结论：塑料预计震荡偏强走势，L1901日内9420左右逢低做多，9360止损；

PP:

1、基本面：当前需求淡季，bopp产能过剩利润持续下行，粉料价格上涨，国内PP厂家开工率85%稳定，库存水平相比往年偏低，pp8月计划检修较多，供应方面紧于pe的情况会维持，同时受贸易战及人民币贬值影响，预期进口成本上升，煤化工拍卖成交率96.7%，华东成交9630，华北成交9640，整体拍卖较昨日+50左右，偏多；

2、基差：PP华东现货9630，基差-114，贴水期货1.18%，偏空；

3、库存：石化厂家库存67.5万吨，偏多

4、盘面：PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净空，同时增空，偏空；

6、结论：PP预计震荡偏强走势，PP1809日内9700左右逢低做多，9650止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：英国央行公布利率决议，加息25个基点至0.75%，符合预期。英国央行行长卡尼表示，英国脱欧是政策制定者会议期间讨论的重点。全球经济增长仍有望推动英国经济活动，而英国的货币政策“需要循序渐进，而不是马力全开”。决议过后，英镑兑美元快速拉涨；中性

2、基差：黄金期货270.75，现货268.01，基差-2.74，贴水期货；偏空

3、库存：上海期货库存1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：黄金主力多减；偏多

6、结论：英央行加息，符合市场预期，英镑兑美元快速拉涨后又回落，黄金或将略有反弹。但今晚非农预计将超预期，预计较为平稳。主力合约未站稳272元/克下行，272新阻力位出现，沪金1812：268-273区间操作。

白银:

1、基本面：美国7月28日当周首次申请失业救济人数 21.8万人，预期 22万人，前值 21.7万人。美国7月21日当周续请失业救济人数 172.4万人，预期 175万人，前值 174.5万人修正为 174.7万人；偏空

2、基差：白银期货3694，现货3618，基差-76，贴水期货；偏空

3、库存：上海期货库存1379337千克，增加6105千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5：主力持仓：白银主力空增；偏空

6、结论：周五非农将继续向好，下行压力较大，破位3700，短期或将反弹，沪银1812：3680短线做多，3650止损

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵；偏空。

2、基差：现货49340，基差-140，贴水期货；中性。

3、库存：8月2日LME铜库存减500吨至251450吨，上期所铜库存较上周减14251吨至197068吨 ；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：受到外部罢工事件干扰，沪铜维持区间震荡为主，

沪铜1809:48700~50300区间震荡，区间操作为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货14250，基差-70，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减6371吨至905177吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，震荡为主沪铝1809：空单止盈，反弹14500以上做空。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足，环保限制部分地区不锈钢生产，需求受影响。供需天秤向供应倾斜。同时不锈钢的供需受到减产影响，300系列供应减少，不锈钢价格坚挺。中性

2、基差：现货111000，基差460，中性

3、库存：LME库存254070，-192，上交所仓单15823，-60，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线拐头向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：镍1809：反弹短空，止损111000。

锌：

1、基本面:伦敦7月18日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨。5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。1-5月全球锌库存为8.14万吨。偏空

2、基差：现货21600，基差+320；偏多。

3、库存：8月2日LME锌库存减少1975吨至236150吨，8月2上期所锌库存仓单较上日减少203吨至7527吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应缺口逐渐收窄；沪锌ZN1810：多单持有，止损21000。

四、农产品

白糖：

1、基本面：巴西7月出口糖187万吨，同比减约30%。泰国6月出口食糖150万吨，同比翻番。safra:巴西中南部18/19糖产量降至2800万吨，低于此前预估3100万吨。中国6月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。2018年6月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖916.04万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖650.65万吨，累计销糖率63.11%。2018年6月中国进口食糖28万吨，同比增加14万吨，环比增加8万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5265，基差246（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底工业库存379.98万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。01成为主力合约，上方压力位在5250附近，能否到达不确定，所以中线空单5000上方反弹每隔100点分批建空，短空暂时回避，反弹位置不明确。

棉花：

1、基本面：储备棉轮出延迟一个月至9月底，只许纺织企业参与国储拍卖。印度截至7月20日新棉种植927万公顷，低于去年同期1040万公顷。美国增加中国进口2000亿美元关税征求意见，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部7月棉花供需平衡表18/19产量572万吨，17/18产量589万吨。6月进口棉花10万吨，环比减少23%，同比增加38%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16228，基差-647（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度7月预计期末库存762万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面短期维持平衡，目前仓单巨大，社会库存偏大，市场并不缺棉花。01合约受压60日均线回落，基本面并无重大利多支持后续上涨动能，加上国储为稳定棉花价格，预防炒作公布轮出延迟一个月至9月底，市场供应充足。01合约建议17000上方每隔100点分批建仓空单，中线持有，控制好仓位。

豆粕：

1、基本面：美豆回落，市场忧虑中美贸易战升级，美豆天气良好。国内盘面窄幅震荡，贸易战带来的不确定性增大，整体区间震荡延续，目前进口大豆到港处于旺季，油厂压榨利润良好，大豆和豆粕库存处于历史高位，中下游补库积极性不高，随用随买为主。中性

2、基差：现货3056，基差-230,基差调整后贴水。偏空

3、库存：豆粕库存124.86吨，上周122.84万吨，环比增加1.97%，去年同期122.76万吨，同比增加1.71%。偏空

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6、结论：美豆回落，短期900附近震荡；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，利多国内豆类价格，盘面震荡偏强，但9月基差升水交割压力压制价格，基本面偏空和进口成本利多使得盘面区间波动。8月饲料行业或将出台新规减少粕类使用量，密切关注贸易战进展和政策面变化。

豆粕M1901：短线3200附近震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3100至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2450，基差-26，贴水期货。偏空

3、库存：菜粕库存3.5万吨，上周2.8万吨，环比增加25%，去年同期3.8万吨，同比减少7.9%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流出。偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2450至2500区间震荡，短线操作为主。

豆油：

1、基本面：MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少3.9%，目前需求有所转折，库存将持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：豆油现货5400，基差-424，现货贴水期货。偏空

3、库存：7月27日豆油商业库存159万吨，前值157万吨，环比+2万吨，同比+14.79%。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国对2000亿的中国进口商品增加到25%关税，贸易战升级，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5850附近及以上空单入场，止损5900

棕榈油：

1、基本面：MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少3.9%，目前需求有所转折，库存将持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：棕榈油现货4700，基差-208，现货贴水期货。偏空

3、库存：7月27日棕榈油港口库存58万吨，前值54万吨，环比+4万吨，同比+58.2%。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国对2000亿的中国进口商品增加到25%关税，贸易战升级，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4950附近或以上空单入场，止损5050

菜籽油：

1、基本面：MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少3.9%，目前需求有所转折，库存将持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：菜籽油现货6340，基差-164，现货贴水期货。偏空

3、库存：7月27日菜籽油商业库存47万吨，前值47万吨，环比+0万吨，同比+1.01%。偏多   

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国对2000亿的中国进口商品增加到25%关税，贸易战升级，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6550附近或以上空单入场，止损6600

五、金融

期债：

1、基本面：年中政治局会议“稳”字当头，对国常会关于财政、货币配合进行再确认；央行下半年工作会议强调实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕；偏多。

2、资金面：周四资金面维持宽松，央行公开市场净回笼300亿，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF、T主力基差分别为0.0440、0.2713，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为31997.10亿、42720.90亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力净空，空减；中性。

7、结论：7月制造业PMI数据不及预期，企业生产扩张或放缓；年中政治局会议显示政策基调转松进一步确认，经济预期趋稳；央行公开市场操作继续暂停，月初资金面维持均衡偏松。短期内，期债或维持震荡偏强走势。TF1809：98.45-98.80区间偏多操作；T1809：95.75-96.30区间偏多操作

期指：

1、基本面：商务部：对于美方升级贸易战的威胁，中方已经做好充分准备，隔夜欧股下跌美股上涨，受到贸易战升级风险，两市低开低走，创业板和深成指再创新低，市场情绪较差；偏空

2、两融余额：截止1日，为8902.11亿元，较前一交易减少15.28亿元；偏空

3、基差：IF1808贴水25.96点，IH1808贴水5.31点， IC1808贴水49.61点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多翻空；偏空

6、结论：受美国制裁和提升关税传闻，市场风险偏好下降，积极的财政政策支撑基建、金融板块相对强势，中小创、医药和消费板块走弱，目前来看A股处于震荡偏弱局面；IF1808：3300-3370区间偏空操作；IH1808：2400-2470区间偏空操作；IC1808：逢高试空，止损5030。