“史上最穷”上市公司，近年来丑闻层出不穷：大股东占用十几亿资金多年不还；公司帐目一度只剩下一百多元钱，网站因欠费停止运营；实控人父子被证监会立案调查并谴责；拖欠员工工资，高管团队却集体涨薪；因涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪等违法犯罪行为，该公司被证监会移送公安机关。这家上市公司便是*ST华泽。丑闻緾身的*ST华泽，其估值也遭遇工银瑞信、景顺长城等基金公司下调为0.00元的尴尬，这也是A股历史上首只估值被归零的个股。

因上市公司出现重大利空或股价持续大幅下跌，公募基金将持仓股票估值进行调整本是件寻常事，类似的案例在A股市场上并不少见。但是，像工银瑞信、景顺长城等多家基金公司将*ST华泽估值调整为0的，却是非常罕见的。

事实上，*ST华泽估值归零，主要由于其基本面发生了重大变化。由于上市公司几近被大股东与实控人掏空，其2013年报、2014年报以及2015半年报存在虚假记载的违规行为，且2015年至2017年连续巨额亏损，再加上*ST华泽被暂停上市，因此，两家基金将其估值归零，或是认为该公司最终将会被退市，并且日后也没有任何的清算价值。另一方面，*ST华泽停牌前报收于3.31元，基金公司将其估值归零，或亦有防止投资者通过基金进行套利，以维持基金的正常运作等方面的考量。不过，如果估值定得过低，*ST华泽股价最终没有归零，同样存在套利风险。此前，乐视网就曾出现过类似的情形。

工银瑞信、景顺长城等基金将*ST华泽估值归零，背后是其旗下基金踩“雷”后的无奈之举。资料显示，截止今年一季度末，持有*ST华泽股票的公募基金多达18只，二季度末，持有该股的基金仍然高达15只。而今年3月21日该股复牌以来，*ST华泽连续26个交易日跌停，其股价也从12.5元跌至3.31元。可以说，踩中*ST华泽“地雷”的公募基金不在少数。

公募基金踩“雷”，在当前的A股市场上已经成为一种常态，但显然并非正常的“常态”。公募基金频频踩中上市公司的“地雷”，原因是多方面的。比如有基金投资行业越来越细化的原因。如今的公募基金投资，越来越呈现出行业化、专业化、精细化特征，比如有专门投资指数的基金，有专门投资银行上市公司的基金，也有专门投资医药行业的基金。而细化的结果，是每个行业的上市公司都有相关的基金进行配置，一旦发生股市“黑天鹅”，公募基金踩“雷”就变得不可避免。

再比如，公募基金踩“雷”，还有上市公司重组失败方面的原因。此前上市公司并购重组失败后，出于对今后再次启动重组的预期，复牌后其股价往往会继续上涨。但现今这一“老黄历”已经失灵了，上市公司并购重组失败后，等待股价的往往是持续大幅下跌。此外，像中兴通讯遭遇美国禁令等不可预测的事件，都会让公募基金踩“雷”。

公募基金踩“雷”，最终的结局是多输。不仅基金公司的声誉受损，相关基金的净值下滑，也会影响到持有人的利益。而且，如果一家基金公司旗下基金频现踩“雷”，投资者也会对这家基金公司敬而远之，基金公司的利益同样会受到波及。

因此，对于公募基金而言，如何防止踩“雷”就显得尤为必要。首先，公募基金应潜心研究上市公司的基本面，做到“三不碰”，即对于垃圾股、受到市场质疑的股票，以及走势怪异的个股坚决不碰，并奉行价值投资理念。其次，公募基金投资前须进行全面、详细的调研工作。调研工作做到位，就能了解到上市公司的许多重要信息，而某些重要信息，将能左右基金是否出手投资，或因之能避免踩“雷”悲剧的发生。其三，公募基金不可为了业绩与排名，为了个人的利益盲目进行投资。每年年底，某些基金为了业绩与排名，往往会盲目大举增持或拉抬某些个股，但如此投资，隐藏着的风险是不言而喻的，其中就包含踩“雷”的风险。