6月中下旬以来，PTA经历了一波强力拉涨行情，目前已经刷新近四年新高，PTA1809合约从最低5340点持续上涨至8月3日最高6686点，价格突破2014年10月以来新高，PTA1809合约一周上涨近11%。

对于PTA的上涨逻辑，华泰期货PTA研究员余永俊表示，本轮PTA上涨行情确实有着一定的基本面基础，PTA与原料PX双双供需偏紧，是最为重要的原因。其中，PTA全社会总库存目前已至80多万吨附近的历史低位区域，而且接下来库存整体仍可能处下降通道；而原料PX，二季度以来国内库存持续下降、同时亚洲中国以外的PX货源也是较为偏紧，而且这一局面在国内四季度之前较难有实质性改变。

永安期货产业发展总部顾正强表示，一季度PTA成本涨幅跟上游原油、PX相比，处于中性；而自6月份以来，伴随着汇率贬值、PX成本上涨，PTA当前处于石化产业链的高位水平。

对于后市，余永俊表示，目前PTA价格显著上涨后，阶段性调整的可能性是有的，现在PTA价格波动性已经提升后期如果有调整幅度可能不小，从基本面看，目前成本端价格弹性较大，未来如果调整可能主要来自这一点。近期价格已经上涨至高位，波动较大，投资者宜理性对待，注意控制风险为主，后期可以关注跨期套利的机会，个人倾向于正套为主的大逻辑，但目前已经位置风险较高，投资者可等待价差收窄再寻找机会入场。

顾正强认为，石化上游对PTA的成本支撑仍然较强。目前原油高位震荡的情况下，而从原油到石脑油到PX再到PTA这个链条来看，目前石脑油裂解价差处于高位，而PX与石脑油裂解价差在3季度也大概率仍会处于偏高水。

重要声明：本文中的观点，不做准确性及完整性的保障，不构成个人投资建议，据此投资，风险自担 ！

七禾网 翁建平编辑整理

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938

更多精彩文章，请关注七禾网公众号！