市场综述：

周三两市小幅低开后，一路震荡下行，创业板指大跌逾2%，采掘服务板块再度全天领涨两市，成护盘主力军，尾盘各大股指跌幅有所扩大，两市个股跌多涨少，避险情绪显著上升。从盘面上看，水泥、采掘服务、可燃冰居板块涨幅榜前列，集成电路、次新股、芯片概念居板块跌幅榜前列。

交易提示：

1.风险偏好方面，宽信用预期对风险偏好提振有限，贸易战升级压制风险偏好。

2.供给需求方面，IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地，后续需求端对盘面支撑增强。

3.企业盈利来看高频数据显示后续经济增速或将持续下滑，但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

总体看，养老目标基金落地有利于资金流入股市，贸易战再度升级压制风险偏好，建议单边暂观望，对冲暂观望。

国债期货

市场综述：

8月8日，国债期货低开低走，午后扩大跌幅，10年期债主力T1809收跌0.38%，创7月30日以来新低，5年期债主力TF1809跌0.32%。银行间现券收益率明显上行。10年国开活跃券180205收益率上行3.49bp报4.1550%，10年国债活跃券180011收益率上行2.99bp报3.5150%。

交易提示：

1.7月进出口同比增速双双超过预期，对债市形成利空。

2.中方将对160亿美元自美国进口的商品加征25%关税，双方之间的贸易争端再度升级。

3.中国央行宣布上调风险准备金率，并可能进行逆周期调节，下半年人民币汇率趋稳预期。

4.政治局会议确认了国常会的基调，政策推进稳字当头，但具体口吻和措辞有一定“弱化”，这并非政策的回摆，而是传递出不会完全走大水漫灌的老路的信号。

总体看，虽然当前资金较宽松，但7月进出口数据均超预期，债市出现调整，期债暂观望。

贵金属

市场综述：

隔夜COMEX期金开于1218.7，收于1221.8。

交易提示：

1.美国国内经济基本面良好、通胀保持温和。

2.美联储态度也不利于金价形成上涨行情。

3.国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。

建议黄金暂观望。

原油

市场综述：

1.担心贸易战升级影响需求增长

据新华社报道，针对美方决定自8月23日起对约160亿美元中国输美产品加征25%的关税，中方为维护自身正当权益和多边贸易体制，不得不做出必要反制，决定对约160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。据悉，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告〔2018〕5号）中对美加征关税商品清单二的商品做适当调整后，自2018年8月23日12时01分起实施加征25%的关税。

2.EIA原油库存降幅不及预期

美国能源信息署数据显示，截止2018年8月3日当周，美国原油库存量4.07389亿桶，比前一周下降135万桶；美国汽油库存总量2.33868亿桶，比前一周增长290万桶；馏分油库存量为1.25423亿桶，比前一周增长123万桶。原油库存比去年同期低14.3%；比过去五年同期低1%；汽油库存比去年同期高1.2%；比过去五年同期高4%；馏份油库存比去年同期低15.1%，比过去五年同期低10%。美国商业石油库存总量增长328万桶。

3.美国原油日产量继续下降

美国能源信息署数据显示，截止8月3日当周，美国原油日均产量1080万桶，比前周日均产量减少10万桶，比去年同期日均产量增加137.7万桶；截止8月3日的四周，美国原油日均产量1092.5万桶，比去年同期高15.9%。

交易提示：

中美贸易战升级导致国际油价下跌，但可能间接提升国内原油进口价格，SC跌幅小于外盘，由于SC1809临近交割，加上仓单偏少及人民币贬值因素，SC依然会强于外盘，建议不做空。燃料油将跟随外盘出现一定调整，同时海运需求下半年或有一定削弱，建议FU1901多单暂时离场。

有色金属

市场综述：

1.中国7月进出口增速超预期回升，进口猛增27.3%。以美元计价，中国7月进出口增速双双超预期回升。出口同比增长12.2 %，小幅高于前值；进口同比增长27.3 %，几乎是前值的两倍。贸易顺差280.5亿美元，较修正后的前值大幅收窄逾三成。

2.因劳动协议争端，美国铝业西澳州工人开始无限期罢工。墨尔本8月8日消息，澳大利亚工会周三称，美国铝业在西澳州的工人因劳动协议争端已开始无限期罢工。工会在声明中称，此次罢工是因美国铝业向澳洲工厂监管机构提请终止现有协议，影响了该公司三个氧化铝炼厂和两个铝土矿厂约1600名员工。

3.中国7月铜进口同比大增16%。海关总署周三公布的数据显示，中国7月未锻轧铜及铜材进口量为45.2万吨，同比增加15.9%。2018年1-7月未锻轧铜及铜材进口量为304.9万吨，较去年1-7月的262.4万吨增加16.2%。

4.伦敦时间8月8日17:00(北京时间8月9日00:00)，LME三个月期铜下跌0.03%，收报每吨6,173美元。三个月期铝跳涨3%，至两周高位2,113.50美元。三个月期铅跌0.6%，报每吨2,136美元;三个月期锡挫0.89%，报每吨19,400美元;三个月期锌上涨0.5%，报每吨2,612.0美元;三个月期镍上扬1.4%，报每吨14,050美元。

交易提示：

智利铜矿罢工忧虑提振铜价，逢低试多。铝逢低做多。锌不做空。镍不做空。