锌：

现货方面，LME锌现货升水 43.00 美元/吨，前一交易日升水51.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21720-21770元/吨，0#普通对1809合约报升水220-240元/吨，成交艰难，市场成交明显转弱，加而下游刚需采购为主，整体成交较昨日变化不大。

库存方面，8月8日LME锌库存减少0.07 万吨至 23.19 万吨，注销仓单减少至7.18 %。根据我的有色，8月6日锌锭库存13.24 万吨，较上周五减少 0.39 万吨。镀锌库存 96.09 万吨，较上周增加 0.34 万吨。

观点：近日锌价在人民币贬值预期叠加低库存的支撑下小幅震荡上行，而基本面并不支持其上涨，因此仍不建议追涨。下游渐显淡季效应叠加进口锌流入预期增加，现货升水当月合约收窄至接近平水。高温天气北方开工不高，黑色系价格受到去产能支撑表现偏强，导致镀锌生产成本上升，因此预计8月上旬锌锭消费将再度下滑。按照季节性规律，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐增加，尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值，随着矿供给的释放，预计锌冶炼利润将继续增加，开工率也将回升，后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，因此中线仍偏空。

策略：短期偏中性，暂时观望，中线维持空头配置。

风险点：人民币贬值利多内盘商品价格。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水24.75 美元/吨，前一交易日为贴水27.00美元/吨。根据SMM，上海成交集中14300~14310元/吨，对当月贴水50~30元/吨，现货贴水继续收窄，贸易商的操作空间压缩，下游企业保持冷淡按需采购，整体成交较昨略差。午后华东成交14300~14320元/吨。

库存方面，8月8日LME铝锭库存减少 0.73 万吨至 117.03 万吨，8月6日，国内铝锭社会库存合计169.1万吨，较周四减少0.2万吨。

观点：美铝位于西澳大利亚的氧化铝厂工人罢工，隔夜伦铝直线拉涨，随后国内夜盘随之大幅上涨。成本端价格支撑走强，氧化铝和电力成本占总成本70%，因此预计铝的下跌空间有限。原因此前已经阐述，朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即。人民币持续贬值，铝材出口利润稳定在较高水平，铝变相出口订单仍旺盛。目前供改预期增强，消费虽然呈现季节性走弱（体现在库存降幅缩窄），但对盘面影响相对有限，则铝价仍具备做多边际。

策略：看涨，多单持有。