一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面唐山等地限产限电环保政策仍对市场有较大影响，徐州地区开始逐步复产，下游需求一般但好于季节性，下半年存在加大基建投资预期，最新库存低位继续回落，盘面贴水；偏多

基差：螺纹现货折算价4429，基差229，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存442.00万吨，环比减少2.35%，同比增加4.6%；偏多。

4、盘面：螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格总体维持高位震荡，目前价格处于年内高点，主力资金有一定减仓套现意愿，但整体基本面仍偏强，操作上螺纹1810建议日内可在4150-4250区间内逢低做多，不宜高位追多。

热卷：

1、基本面：热卷当前现货基本面仍受唐山限产政策影响，短期供应压力减弱，由于下半年基建投资增长预期，下游挖掘机销量持续火爆；但短期社会库存连续反弹累积，中性。

2、基差：热卷现货价4250，基差79，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存219.28万吨，环比增加2.33%，同比增加4.31%，偏空。

4、盘面：热卷主力在20日线上方,20日线朝上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格冲高回落，周五出现回调，由于现货钢坯及整体黑色较强，期货价格不会出现深度回调，操作上热卷1810建议日内可在4120-4220区间内逢低做多。 

硅铁：     

1、基本面：短期硅铁现货市场资源供应紧缺格局难逆，结合贸易商及投资机构补仓“抢货”积极性显著提高，如此情况下驱使硅铁厂家心理意向价位不断拔高，市场低价资源愈发难寻。并且在环保“回头看”氛围之下总体市场挺价及看涨情绪愈加浓厚；偏多。

2、基差：现货价格6800，基差-132，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单652张，22820吨，整体以交付先前订单为主，对外零售较少；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。 

6、结论：现货供应紧张局面之下，下游需求旺盛，叠加8月份合金主产区环保氛围再度显现利好因素偏站主导，使得总体信心再度得到提振。短期来看，价格已处相对高位，在无重大消息影响下，暂以高位震荡看。硅铁1809：6900-7200区间操作

锰硅：

1、基本面：硅锰合金价格或持续坚挺态势，且不排除进一步上涨可能，但在钢招局势已定的情况下，当前下游对于高价采购接受程度稍显不足，新单成交也是略显僵持，谨慎观望气氛占多；中性。

2、基差：现货价格8575，基差-55，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：工厂看涨情绪浓厚，短期强势格局依旧，但是由于价格涨势过快，且刚性需求在步入月中旬后将有所减少，市场新单交易情况有所谨慎。锰硅1809：8500-8800区间操作。  

铁矿石：

1、基本面:周五港口现货全国累计成交89.8万吨（+19.1%），远期现货成交51万吨，周五下午盘面走弱，美国对土耳其加征钢铝关税导致金融市场恐慌情绪加大，夜盘亦反弹乏力，料周一市场有可能继续走低，偏空；

2、基差：普氏68.75，日照港PB粉现货495，折合盘面558，基差51.5，贴水率9.23%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格449，折盘面512.7，基差-1.3，中性；

3、库存：周五港口库存15286.9万吨，较上周下降123.49万吨，较去年同期增加1452.46万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为26天，去年同期是27天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：实际供需关系仍属中性，钢厂利润增加及人民币贬值情况下有利于铁矿价格上涨，但经过近两月贸易商去库存后，终端因限产频现需求难以放开，建议考虑逢高沽空。铁矿石I1901:空单持有，目标500，止损519。

焦煤：

1、基本面：目前焦煤供应相对宽松，焦企的焦煤库存也较为稳定，短期焦煤或持稳。偏中性

2、基差：现货市场价1291.5，期货1232.5；基差59，现货升水期货；偏空

3、库存：库存为1279.37万吨，减11万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，期价在20日均线上方；偏空

5、主力持仓：焦煤1901主力空减；偏空。

6、结论：焦煤1901合约1210—1250区间操作，止损各20个点。

焦炭：

1、基本面:焦炭期价前期大幅拉涨之后高位震荡，由于有现货提涨的支撑，短期焦炭期价或走稳。偏中性

2、基差：现货2075, 期货2424.5；基差-349.5,现货贴水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存411.89万吨，减10.19万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力多减；偏多。 

6、结论:焦炭1901合约2400—2470区间震荡运行，止损各30个点。  

二、能化

沥青： 

1、基本面：上周华北、山东、长三角、华南及西南沥青价格上涨，涨幅在25-100元/吨，东北及西北价格稳定。虽然近期沥青市场下游需求尚未有集中释放迹象，但较前期仍有所提升，且多数炼厂无库存压力，尤其是长三角及华南炼厂出货平稳，沥青价格上行，山东及华北沥青价格重心也逐步上移。短期沥青需求依然缓慢回升，部分地区沥青价格仍可能上调，但需求释放较慢，加上均有库存消耗，沥青价格涨幅受限。中性。

2、基差：现货3360，基差4，升水期货；中性。

3、库存：本周库存较上周下降1%为41%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3410附近多单减持。

原油1812：

1、基本面：土耳其危机使得美元较为强势，创下年内新高；美国7月CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，年内四次加息可能大增；偏空

2、库存：美国至8月3日当周API原油库存减少600万桶，远超预期值的-336.7万桶相符和前值559万桶；美国至8月3日当周EIA原油库存预期减少336.7万桶，公布值为-135.1万桶，小于预期；库欣地区库存减少59万桶，小于前值的降幅133.8万桶；偏空

3、盘面：20日均线偏上，价格高于均线；偏多

4、主力持仓：截止8月7日，CFTC主力持仓多减;截至7月31日，ICE主力持仓多增；中性；

5、结论：贸易战使得全球需求受阻，投资者预期较为悲观，预计今日原油偏空震荡；SC1812：509-515区间偏空操作

PTA：

1、基本面：目前PTA整体供需面偏紧格局支撑价格；不过由于价格上涨，下游终端抵制情绪严重，有降负荷动作。中性。

2、基差：现货7410，基差564，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-3天，聚酯工厂PTA库存1-4天；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多。

6、结论:目前主力合约已经切换至1月合约，1809注意移仓，远月贴水较多，有回归需求。PTA1901：继续多单操作，移动止损6650。

甲醇：

1、基本面：目前港口库存偏低支撑价格，但供应存在增加预期，下游需求疲软和内陆货送到，后市沿海甲醇面临一定压力。偏空。

2、基差：现货3220，基差-25，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在33.75万吨，较上周略有增加7.09万吨，但依旧偏低水平。偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、甲醇目前主要低库存和基差支撑价格，但随着套利货抵达，港口市场进入高位震荡。MA1901:短线空单操作，目标3100，止损3300

PVC：

1、基本面：周五电石价格大局盘整，个别采购价计划跟涨，其余继续观望。PVC厂电石货源不均衡，主要根据自身电石用量及到货状况灵活决定。中性。

2、基差：现货7380，基差20，升水期货；中性。

3、库存：工厂库存环比下降19.1%至2.02天，发货积极，库存下降。社会库存环比下降2.32%至18.95万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1901：7400附近多单减持。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10200，基差-2180，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、结论：1809合约趋势空单继续持有，1901合约12650附近抛空，破12800止损

塑料：  

1、基本面：当前需求淡季，下游农膜报价小幅波动，需求平淡，国内PE厂家开工率81%有所下降，库存水平相比往年偏低，进口利润在盈亏平衡线上小幅波动，盘面高位震荡，留意回调的风险，煤化工拍卖成交率77.7%，华北成交9655，华东成交9735，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9650，基差-40，贴水期货0.41%，中性； 

3、库存：石化厂家库存70万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空； 

6、结论： L1901日内9730左右逢高做空，9790止损；

PP:

1、基本面：当前需求淡季， bopp产能利润持续下行，库存积累，国内PP厂家开工率79%有所下降，库存水平相比往年偏低，pp8月计划检修较多，供应方面紧于pe的情况会维持，进口利润有所好转但仍为负，煤化工拍卖成交率79.9%，华东成交10040，华北成交9905，偏多；

2、基差： PP华东现货10065，基差-20，贴水期货0.20%，中性；

3、库存：石化厂家库存70万吨，偏多

4、盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空； 

6、结论： PP1901日内10030左右逢低做多，9980止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：欧洲央行对土耳其的风险敞口表示担忧，特朗普下令将土耳其钢铁和铝产品进口关税提高一倍，即分别征收50%和20%的关税，土耳其里拉的跌幅再次惊人，八月以来已经累下跌12%。土耳其总统誓言打赢经济战，将与中俄等国进行本币贸易结算。欧元加速下跌，推动美元指数周五强势上涨。避险情绪快速升温，黄金强势反弹；偏多

2、基差：黄金期货269.40，现货267.03，基差-2.37，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；中性

6、结论：土耳其危机，避险情绪升温。央行表示对于人民币汇率，必要时须逆周期调节，支撑黄金走高。沪金主力回升，短期将继续震荡。沪金1812：269-272区间偏多操作。

白银:

1、基本面：美7月核心CPI同比2.4%创2008年9月来最大增幅，大部分由于住房费用的上涨，绝大多数投资者预计美联储会在9月的政策会议上加息；中性

2、基差：白银期货3678，现货3610，基差-68，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1396906千克，不变；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：沪银避险属性不如商品属性明显。沪银继续在3700左右震荡。沪银1812：3650-3700区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵；偏空。

2、基差：现货49800，基差200，升水期货；中性。

3、库存：8月10日LME铜库存增900吨至253525吨，上期所铜库存较上周减21710吨至171107吨 ；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：受到外部罢工事件和贸易战干扰，沪铜继续维持区间震荡为主，

沪铜1810:48500~50500区间震荡，区间操作为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和美铝位于西澳大利亚的氧化铝厂工人举行罢工；偏多。

2、基差：现货14480，基差-140，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增3929吨至909853吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝回落调整，沪铝1810：回调14500做多，目标14900，止损14300。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足，环保限制部分地区不锈钢生产，需求受影响。供需天秤向供应倾斜。短期库存矛盾突出，如果不解决则有可能逼仓。中性

2、基差：现货114450，基差1190，偏多

3、库存：LME库存249546，-174，上交所仓单15090，-48，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

结论：镍1811：112000-115000区间日内高抛低吸。

四、农产品

白糖：

1、基本面：美国农业部8月报告上调18/19年度糖供应。safra:巴西中南部18/19糖产量降至2800万吨，低于此前预估3100万吨。中国8月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。2018年7月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖760.97万吨，累计销糖率73.81%。2018年6月中国进口食糖28万吨，同比增加14万吨，环比增加8万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5305，基差175（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底工业库存270万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变，7月销售较好，短期利多期货走出一波反弹行情。上方压力位在5250附近，能否到达不确定，所以中线空单5000上方反弹每隔100点分批建空。在外围持续走软的情况下，国内难有趋势反转的能力。控制好仓位，尽量利用反弹时机把仓位建的靠近关键压力位。

棉花：

1、基本面：8月美国农业部报告中度利空。储备棉轮出延迟一个月至9月底，纺织企业参与国储拍卖成交率偏低。美国增加中国进口2000亿美元关税征求意见，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部7月棉花供需平衡表18/19产量572万吨，17/18产量589万吨。6月进口棉花10万吨，环比减少23%，同比增加38%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价16293，基差-1017（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度7月预计期末库存762万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：棉花基本面短期维持平衡，目前仓单巨大，社会库存偏大，市场并不缺棉花。01合约跟随商品大势上涨，其本身基本面并无重大利多支持后续上涨动能，加上国储为稳定棉花价格，预防炒作公布轮出延迟一个月至9月底，纺织企业成交热情不高，市场库存充足。01合约建议冲高每隔100点分批建仓空单，中线持有，控制好仓位。

豆粕：

1、基本面：美豆大幅回落，晚间的美农报偏空数据打压，美农报大幅上调美豆单产和新豆期末库存。国内跟盘调整，但国内进口大豆偏紧预期和商品普涨，国内强于美盘，短期进口大豆和豆粕库存处于历史高位，油厂开机仍能保证，中下游补库积极性不高，随用随买为主，高价限制消费。中性

2、基差：现货3215，基差-166,基差调整后贴水。偏空

3、库存：豆粕库存121.65吨，上周124.86万吨，环比减少2.57%，去年同期115.92万吨，同比增加4.94%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6、结论：美豆大幅回落，短期预计850附近震荡；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，加上近期山东油厂限产利多国内豆类价格，但9月基差升水，需求端预期偏弱，基本面短期偏空限制涨幅，豆类持续上涨动力不足，重回区间震荡。8月饲料行业或将出台新规允许减少粕类使用量，密切关注贸易战进展和政策面变化。

豆粕M1901：短线3200附近震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3100至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2520，基差-28，贴水期货。偏空

3、库存：菜粕库存4.3万吨，上周3.5万吨，环比增加22.9%，去年同期3.24万吨，同比增加32.7%。偏空

4、盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流出。 偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2500附近震荡，短线操作为主。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期增加11.8%，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5480，基差-416，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月3日  豆油商业库存159万吨，前值159万吨，环比+0万吨，同比 +11.7% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5、主力持仓：豆油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国对2000亿的中国进口商品增加到25%关税，贸易战升级，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5930附近及以上空单入场，止损6030

棕榈油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期增加11.8% ，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：棕榈油现货4790，基差-180，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月3日  棕榈油港口库存53万吨 ，前值58万吨，环比-5万吨，同比 +70.9% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5、主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国对2000亿的中国进口商品增加到25%关税，贸易战升级，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：5000附近或以上空单入场，止损5050

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期增加11.8% ，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：菜籽油现货6400，基差-260，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月3日  菜籽油商业库存47万吨，前值47万吨，环比+0万吨，同比+2.36% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。贸易战升温，中国7月6日起对进口美豆增加25%关税，美国对2000亿的中国进口商品增加到25%关税，贸易战升级，利空美豆前景，美豆出口朝向欧盟，料后市偏强震荡，国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6700附近或以上空单入场，止损6800