【宏观】

宏观：8月13日，俄财长在接受采访时表示，俄罗斯“计划继续减少对美国国债的投资，美元正成为国际贸易的危险的支付工具，有可能在石油贸易中使用卢布，弃用美元”。我们认为，从长远来看，美国在给自身挖个巨大的坑。俄罗斯作为世界原油产量第一的国家，如果其原油贸易不以美元结算，无论是以卢布、欧元还是人民币结算，其结果都会动摇美元作为世界货币的地位，从而削弱其金融市场对全球金融市场的影响力，可能引发重大变化。短期来看，俄罗斯原油贸易若以非美元结算，则会降低世界对美元的需求，从而使美元贬值。

【能化】

原油：美元汇率增强，欧佩克增加产量，库欣地区原油库存增加，欧美原油期货小幅下跌。7月份欧佩克15个成员国原油日产量3232万桶，比6月份日均增加4.1万桶；其中沙特原油日产量1038.7万桶，比6月份日产量数据减少5.3万桶。但是欧佩克秘书处直接获取的数据显示，2018年7月份沙特原油日产量1028.8万桶，比6月份日均减少20.1万桶。投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少0.7%。后期预计布伦特仍将在72-75之间震荡。

天胶：沪胶周一企稳震荡。主力1901收于12475，持仓略有缩减。现货市场全乳胶价格稳定，上海地区10200。7月橡胶进口同比增长21.5%，进口增速较高，国内供应压力继续累积。保税区库存持续增加，期货交割品压力也在累积。沪胶基本面继续偏弱。01合约的优势在于交割压力不大。但缺乏基本面支撑，操作上，仍以反弹做空为主。

塑料/PP：昨日盘面一波三折，L1901收于9710（+20），PP1901收于10098（+13）。现货价格，华北线性9700，华东拉丝10000。价格稳定但现货成交气氛清淡，神华拍卖成交率下滑。主要与期货盘面上午气氛低迷有关。石化库存昨日75万吨，压力不大。进口料小幅调涨，人民币大幅贬值，进口利润窗口关闭。港口库存上周五下降至40.2万吨。BOPP厂家今天成品价格大部分稳定，有少部分调降50元。开工情况稳定，利润较前期有所好转。总体而言，聚烯烃社会库存11.5天，低位，旺季下游厂家有补库需求，且成本端支撑明显，价格下行空间有限，建议依然PP01持有多单。

PTA：PTA夜盘强势上涨。01合约继续增仓1.6万手，收于7036（+70）。华东内贸PTA现货主港报盘7550元/吨，远期商谈参考1809升水200-250元/吨，远期商谈至7600-7630元/吨。现货供应偏紧，午后无公开成交听闻。国内供应商超卖现象严重，另外近期台风影响PTA装卸以及交付，短期紧张格局难以缓解。虽然部分短纤工厂降负运行，但涤丝开工稳定，聚酯开工负荷降至90.55%，对PTA需求影响有限。下游经编企业有联合停产的现象，开工降到75%。就目前的库存水平及产能水平来看，下游织造企业开工率达到70%就可以完全消化目前的聚酯产能。因此，暂时来讲聚酯开工利润情况依然有保证。综合来看，PTA短期偏强趋势不变。01多单持有。1-5正套持有。也需要关注，连续上涨之后的回调风险，建议投资者管理好仓位。

玻璃：玻璃期货走势震荡。2018年第四次华东、华北等地区市场研讨会议今天在山东淄博召开，为了烘托市场气氛，昨天部分山东地区的玻璃生产企业报价上涨20元左右。现货调涨对期货形成带动，目前旺季预期及环保限产对价格形成利好。但后期复产又对供应有一定压力。短期走势预计持续偏强。

【金属】

铜：夜盘铜价窄幅整理，市场关注智利矿山罢工的消息。就供求关系来看铜市处于基本平衡状态，矿山罢工可能会令供应减少，并向缺口方向倾斜；也有观点认为但中国为对冲贸易战带来的影响，而出台基建刺激计划将增加铜需求，并盖过贸易战的对铜需求的减弱。早盘离岸人民币汇率贬值至6.9附近，支撑国内价格。短期铜价可能存在走高的可能，上方压力50500。

锌：夜盘锌价明显回落，受LME库存增加现货转为贴水影响。今年以来在矿供应预期改善及需求负增长的影响下，锌价持续受到抛压；近期有报道称年底前可能几个矿山增产将会兑现。昨日LME库存增加1.47万吨，现货由升水转为贴水13.5美元，紧张关系得到明显缓解。短期锌价可能延续弱势，下方支撑2万附近。

铝：周一夜盘铝价小幅下跌。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，现货维持贴水；境外方面基差快速回落，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施，此前美国宣布将对中国2000亿商品的关税征收税率由10%提升至25%，如无意外将于9月5日开始征收。此外受国内政策调整市场现阶段对基建回暖预期较强，利多基本金属未来走势。我们认为铝的基本面显示价格中期触底，在谨防贸易战升级风险的前提下操作中建议前多继续持有为主。

镍：周一夜盘沪镍价格大幅下跌。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续，国内镍铁产量不足仍是支撑价格的主要逻辑，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕8月后镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险。操作上建议在目前价格观望。

焦煤焦炭：13日煤焦期价高位宽幅整理。现货市场，准一主流港口现货报2350-2420，贸易商惜售心态较强，焦企普遍维持低库存甚至零库存，部分地区计划第三轮再提涨100-150元/吨，临近蓝天保卫战，山西省内环保组活跃度较高，焦企限产常态化，且仍有加剧可能性，下游钢厂焦炭库存下滑，补库意愿积极，上涨执行阻力较小。焦煤方面，主产地焦煤市场整体仍显乏力，环保影响较多独立洗煤厂关停，原煤库存压力短期难以缓解，不过在下游焦炭利好带动下，部分产地煤矿出货情况开始有所转好，柳林等地低硫主焦补涨30-70不等。整体上，8月20日后中央环保第二轮大范围督查继续引导盘面看涨预期，焦炭1901及1905偏强运行，多单持有为主，套利方面，继续持有1901多焦炭空焦煤策略。

贵金属：受土耳其经济形势恶化影响，由于担心土耳其不能偿还外债，欧元走低至1.14。受欧元下跌和避险情绪影响，美元走高至96.47，黄金受美元压制下跌但跌幅有限，对于土耳其发生金融危机甚至系统性风险的担忧，在美元创出近期新高的背景下，伦敦金失守1200美元/盎司至1193美元。伦敦银跌至15美元/盎司。沪金1812下探267.65收于268.65元/克，白银1812收于3632元/千克，早盘可能继续低开。当前抄底需谨慎，外盘黄金技术面仍然疲弱，美元有继续上扬可能的情况下，黄金可能继续下探，但总体已经位于相对较低的区间。人民币企稳的情况下内盘黄金主要跟随美元黄金，黄金1812合约核心区间265-275元，白银1812核心区间3600-3800元。

【农产品】

豆粕：市场预期美豆优良率下降，CBOT大豆反弹。盘后作物生长报告显示优良率为66%，符合预期，较上周下降1%。DCE豆粕夜盘上涨，现货市场坚挺支撑盘面。

油脂：油脂夜盘窄幅波动，中期来看仍然是低位震荡。国内油脂总库存维持高位，库存开始小幅下降，关注即将到来的消费旺季对库存的影响。豆油1809在5400形成双底，短期支撑5600，阻力5900--5970；棕榈油P1901支撑在4650左右，短期阻力4980-5000；菜油OI809支撑6000附近，菜油901支撑6180--6200，阻力6730-6760。

鸡蛋:昨日，鸡蛋近远月同时上涨，现货市场蛋价继续上涨至4.6元/斤左右。目前09合约相对贴水，但考虑到9月现货价格会出现先高后低的局面，所以09合约进一步上涨动力不足，建议谨慎追高。对01合约而言，近期淘汰鸡进一步减少，补栏开始回升，供应角度还是利空为主，但是近期鸡蛋和猪肉现货、豆粕期货涨幅较大，带动了01合约的上涨。总体还是认为01合约较为弱势，可考虑轻仓试空，或等待8月下旬鸡蛋现货见顶后尝试做空。

玉米：玉米合约继续上涨。前期玉米淀粉和豆类较为强势，带动玉米上涨。但玉米现货价格稳中偏弱，临储拍卖继续疲软，出库压力仍然巨大，港口库存仍然处于历史高位。但是目前几大利好共同推动玉米走向牛市，推荐多远空近的策略和多远月的策略。

苹果：苹果继续高位震荡。今年预计全国总体减产预计在25%-30%左右，早熟品种收购价比去年高2-3角/斤。由于7月交割时几家交割库出现问题，郑商所调整了苹果指定交割仓库。早熟苹果的减产确认和调整交割库两大消息均给了多头力挺苹果价格的信心。另外，苹果主要产区的干热天气已经持续超过三周。但是今年到目前为止苹果消费总体较差，预计未来波动仍然剧烈。策略上还是推荐背靠成本线做多AP810和AP901-AP810背离合理价位700-800时的套利策略。

棉花：棉花：ICE期棉再跌2.83%，收82.82。郑棉夜盘跌0.96%，收16960。美国农业部发布本月预测，美国2018/19年度棉花期初库存、产量、出口量和期末库存环比均上调，产量环比调增4%至1920万包。今日仍需注意外盘带动下跌风险。

白糖： ICE原糖涨2.47%，收10.28。郑糖夜盘跌0.43%，收5125。国内白糖现货柳州5305元/吨。短期预计会在4900-5200区间宽幅震荡，可以逢高做空或者卖出套期保值。外盘新低会给郑糖下行压力。

【金融】

国债：金融数据好于预期，期债以调整为主。央行公布的7月份金融数据显示，新增人民币贷款1.45万亿元，M2同比增8.5%，社融存量同比增10.3%，增速触底反弹，银行信贷投放明显加快；央行继续暂停公开市场操作，当前流动性总量处于较高水平，但Shibor和回购短端利率普遍回升，资金面边际收敛；进出口和通胀同比数据好于预期，经济韧性仍强，下半年CPI仍有一定的上行压力，基建投资或企稳反弹，关注其他数据；土耳其危机对国内外溢效应有限，央行将远期售汇业务外汇风险准备金率调整为20%，人民币兑美元汇率有所企稳，外汇储备连续两个月增长；当前点位的利率债投资价值变低，债券供给也维持高位，预计国债期货继续以调整为主，主力合约也在逐步移仓，关注买远抛近跨期套利。

股指：虽然面临外部环境不确定性增加等负面影响，但周一股指探底后午后强势回升，预计将延续弱反弹。上周证监会发布五项举措促进资本市场平稳健康发展后，市场逐步企稳。但在中美贸易摩擦针锋相对、国内金融流动性风险未完全释放前，股指大概率将继续震荡夯实底部，追高谨慎。从股市资金面来看，虽然一级市场融资规模显著减少，但是二级市场融资余额持续减少，显示活跃资金增量不足市场相对谨慎。技术上，股指短线或有超跌反弹需求，但成交量不足，中期调整趋势依旧，建议观望或反弹逢高轻仓试空，关注沪指上方20日均线2815点附近、上证50指数60日均线2540点附近压力。

【新闻关注】

国际：美国国会预算办公室（CBO）下调2018年美国实际GDP增速为3.1%，4月份时料增3.3%。维持2019年美国实际GDP增速为2.4%不变。美国更高的关税可能会增加通胀压力，并可能降低企业投资信心。

国内：腾讯财经报道，8月13日美股盘后，美国明晟公司（MSCI）公布8月季度指数评审结果，自9月3日起，236只A股将以5%的因子比例纳入MSCI新兴市场指数，占MSCI新兴市场指数权重增至0.75%。