【能化】

原油：尽管美国原油加工量创历史高点，然而美国原油库存意外增长，担心全球经济增长减缓，欧美原油期货大跌。美国原油库存量4.14194亿桶，比前一周增长681万桶。美国原油净进口量每日742.2万桶，比前周每日平均增加134.1万桶。美国原油产量恢复增长。美国能源信息署数据显示，截止8月10日当周，美国原油日均产量1090万桶，比前周日均产量增加10万桶。我们认为，美国原油库存对国际油价的影响通常是短暂的，随着交易商对库存增减的原因进一步剖析，国际油价往往出现反转。上周美国原油净进口量增加幅度远远超过了美国原油增长幅度，美国原油净进口量增加940万桶。

天胶：沪胶周三继续小幅震荡回落。夜盘极速下跌。9月合约临近交割，受制于交割压力，价格低位震荡难有起色。目前主力1901合约经过前期一轮反弹拉开了1-9价差与期现价差。升水格局有利于卖出套利，继续上行空间有限。今年新胶产出仍顺畅对2019年期货远月合约仍会形成交割压力。沪胶基本面继续偏弱。01合约的优势在于交割压力不大。但缺乏基本面支撑，夜盘下跌验证了空头弱势格局延续，操作上，反弹空单可继续持有。

塑料/PP：塑料/PP：昨日L1901合约收于9770（-10），PP1901合约收于10176（-11）。现货方面，华北线性9650，华东拉丝10050（-50），山东粉料9850。成交气氛一般。现货销售端压力不大，下游开工情况良好，尤其是农膜开工回暖，BOPP成品价格稳中调涨，利润好转，开工率触底反弹。基本面良好，盘面交易者普遍较为理性，L01合约短期价格运行区间在9850-9650区间，PP01合约区间9900-10500。在人民币突破7之前，价格预计将维持一段时间。建议L01合约头寸在该区间内操作，PP01合约部分多单逢高减仓。

PTA：TA01夜盘大涨，收于7184（+132）。华东内贸PTA现货主港报盘参考升水280元/吨，8月底商谈参考1809升水200-250元/吨，远期商谈至7710-7760元/吨。恒力石化PTA装置重启，开工率81.6%。但PTA现货流动性依然偏紧，特别是供应商超卖现象严重。江浙涤丝产销依旧尚可，至下午3点半附近平均估算在90%。浙江恒逸7月底停车检修的21万吨直纺涤短装置今日重启，产量将恢复满负荷。涤丝价上涨50-200元不等。PTA总仓单继续下降，目前数量2.6万吨，可交割货源偏少。不摸顶，01多单持有，1-5正套持有。由于连续上涨，回调风险加大，投资者注意管理仓位。

玻璃：玻璃：玻璃期货周三震荡。夜盘商品普遍走跌，需要警惕。现货市场信心较好。沙河地区厂家昨天晚上发布消息，计划18日价格整体上涨20元左右。旺季预期加上年末限产预期推升期现货价格。远月01合约处于预期限产的周期内，价格走势相对偏强。但短期下跌较快，情况不明，建议暂时离场观望。

【金属】

铜：夜盘铜价延续弱势，下跌2.4%，全球最大矿山劳资双方达成协议，罢工将被取消，另外美元走强及对贸易战前景忧虑给铜价带来压力。铜市场利空因素并没有新增利空因素，而是利多因素逐步减少，如罢工取消、市场预期趋于更加悲观等。美元昨日最高到达97.0创一年高位，人民币汇率则跌至6.95。短期铜价可能延续悲观走势，但长期投资价值也逐步体现，建议关注汇率、下游开工等数据。

锌：夜盘锌价持续下挫，跌幅达4.3%，悲观情绪浓烈。锌市场更加缺少利多因素支撑，同时市场观点较为一致。预期供应明显改善并将逐步兑现，使得锌价屡次受到抛压。需求疲软令下跌提前与供应兑现之前。短期锌价可能延续弱势，提防技术性修正。

铝：周三夜盘铝价大幅下跌，主要受基本金属整体下行带动。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，现货维持贴水；境外方面基差快速回落，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施，此前美国宣布将对中国2000亿商品的关税征收税率由10%提升至25%，如无意外将于9月5日开始征收。此外受国内政策调整市场现阶段对基建回暖预期较强，利多基本金属未来走势。我们认为铝的基本面显示价格中期触底，在谨防贸易战升级风险的前提下操作中建议长期多单继续持有为主，价格继续下行可逢低买入。

镍：周三夜盘沪镍价格大幅下跌。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续，国内镍铁产量不足仍是支撑价格的主要逻辑，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕8月后镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险。操作上建议在目前价格观望。

螺纹钢：现货方面，上海和杭州螺纹钢4400-4420左右，唐山钢坯价格4000。整体来看，目前仍然是季节性淡季与环保限产影响产量释放的供需双弱组合，库存小幅震荡，整体保持低位。期待旺季到来后的强需求、弱供给、低库存的趋势性上涨行情，操作上依旧建议偏多为主。

铁矿石：近期港口现货成交良好，价格小幅上涨。日照港PB粉报价498元左右，普氏指数68.75美元左右。目前铁矿石走势面临两难，人民币贬值和铁矿石海运费增加，抬高了铁矿石震荡底部价格，但是在钢铁行业环保趋严及铁矿石总体供应宽松的背景下，铁矿石价格持续上涨的动力存疑。预计短期铁矿仍以跟随成材波动为主。

焦煤焦炭：15日煤焦期价延续高位宽幅整理。现货市场，准一主流港口现货报2350-2450，贸易商惜售心态较强，焦企普遍维持低库存甚至零库存，第三轮提涨基本全面落地，江苏徐州除部分退出产能外，其余焦企已逐渐恢复正常生产。临近蓝天保卫战，山西省内环保组活跃度较高，焦企限产常态化，且仍有加剧可能性，下游钢厂焦炭库存下滑，补库意愿积极，上涨执行阻力较小。焦煤方面，主产地焦煤市场整体仍显乏力，环保影响较多独立洗煤厂关停，部分产地煤矿出货情况开始有所转好，柳林等地低硫主焦补涨50-80不等。整体上，盘面升水运行，部分消化现货连续涨价预期，后期环保执行情况较为关键。策略上，焦炭1901中线多单背靠2400持有，套利方面，继续持有1901多焦炭空焦煤策略。

贵金属：土耳其经济形势恶化下，担心土耳其外债偿还能力欧元走低，并引发对于新兴市场的担忧，同时欧元区数据不佳，欧元区6月工业产出环比仅为-0.7%，英国退欧风险难测，共同推升美元接近97。美元持续走高之下黄金现货跌破1200美元后一路下跌下探至目前1167美元/盎司，国际金融环境恶化并未能为黄金创造更多需求，黄金被动跟随美元波动，避险功能丧失的逻辑自我强化，SPDR Gold Trust持仓为2016年2月以来的低位。由于全球对未来经济的悲观，基础金属普遍大跌，受黄金和有色的双重压力，白银昨日跌幅较大，伦敦银跌至目前14.37美元/盎司。人民币继续走低至6.9之下，沪金1812继续下探收于266.60，白银1812收于3521元/千克。尽管黄金白银价格处于区间低位，但目前抄底需谨慎，外盘黄金技术面仍然疲弱，美元有继续走强可能的情况下，黄金和白银可能继续下探。人民币被动跟随美元的情况下内盘黄金主要跟随美元黄金，核心区间下调，黄金1812合约核心区间262-275元，白银1812核心区间3300-3700元。

【农产品】

豆粕：中西部迎来降雨并且天气预报显示未来5天仍有降雨，增加了美豆丰产预期，加上美元强劲，CBOT大豆昨日下跌到870附近。DCE豆粕夜盘跟随美豆回落，短期内震荡概率较大。

油脂：油脂夜盘下跌，中期来看仍然是低位震荡。国内油脂总库存维持高位，库存开始小幅下降，关注消费旺季对库存的影响。豆油1809在5400形成双底，短期支撑5600，阻力5900--5970；棕榈油P1901支撑在4650左右，短期阻力4980-5000；菜油OI809支撑6000附近，菜油901支撑6180--6200，阻力6730-6760。

鸡蛋：昨日， JD1901继续上涨，收于3970点。现货市场蛋价涨势放缓一天，仍4.8元/斤左右。09合约交易开始清淡，目前相对贴水，但考虑到9月现货价格会出现先高后低的局面，建议谨慎追高。对01合约而言，近期淘汰鸡进一步减少，补栏继续回暖，供应角度还是利空为主，但是近期鸡蛋和猪肉现货涨幅较大，带动了01合约的上涨。总体还是认为01合约较为弱势，可考虑轻仓试空或等待现货蛋价触及高位后试空。

玉米：玉米继续高位震荡。前期玉米淀粉和豆类较为强势，带动玉米上涨。但玉米现货价格稳中偏弱，临储拍卖继续疲软，出库压力仍然巨大，港口库存仍然处于历史高位。近月合约继续上涨可能性较小，但不改长期牛市目标，策略上仍然推荐多远空近的套利策略和长期持有远月合约多头。

苹果：苹果继续高位震荡，今年预计全国总体减产预计在25%-30%左右，早熟品种收购价比去年高2-3角/斤。由于7月交割时几家交割库出现问题，郑商所调整了苹果指定交割仓库。早熟苹果的减产确认和调整交割库两大消息均给了多头力挺苹果价格的信心。但是今年到目前为止苹果消费总体较差，预计未来波动仍然剧烈。策略上还是推荐背靠成本线做多AP810和AP901-AP810背离合理价位700-800时的套利策略。

棉花：棉花：ICE期棉跌2.7%，收80.8。郑棉夜盘跌2.99%，收16365。因新兴市场金融风险影响，美棉连日下跌影响，同样影响郑棉今日大跌。基本面对价格有所支撑，短期郑棉价格会继续承压下行，但是下跌空间不大，预计在16000-16300附近会有所支撑。

白糖： ICE原糖跌1.06%，收10.23。郑糖夜盘跌1.93%，收4938。国内白糖现货柳州5280元/吨。ICE原糖持续弱势，对郑糖形成压力。夜盘最低至4851后反弹，后市预计还有可能再度接近4850附近。

【金融】

国债：地方专项债发行进度加快，期债震荡走低。财政部发文，要求加快专项债券发行进度，短期债券供给压力加大，期债震荡走低；央行开展3830亿元1年期MLF操作，净投放465亿元，央行加大了MLF的投放力度，增加中长期流动性供应，当前市场流动性较为充裕，资金利率基本贴近货币政策操作利率；经济数据低于预期，不过新增人民币贷款高于预期，银行信贷投放明显加快，带动M2和社融存量同比增速触底反弹，支持实体经济发展的效果正在逐步显现，下半年基建投资或企稳反弹，经济基本面存在边际改善的可能；受土耳其危机影响，美元指数大幅上涨，带动人民币继续小幅贬值；总体上，当前点位的利率债投资价值变低，债券供给也维持高位，下半年CPI仍有一定的上行压力，预计国债期货继续以调整为主，主力合约也在逐步移仓，关注买远抛近跨期套利。

股指：周三股指缩量大跌，外部环境不确定加大，美元走强再次带来人民币贬值压力，在中美贸易摩擦针锋相对、国内金融风险未完全释放前，股指大概率将继续震荡夯实底部，追高谨慎。8月17日是2000亿美元商品清单提交书面申请截止日，之后将召开听证会，股指或继续承压。从股市资金来看，二级市场融资余额持续减少，显示活跃资金增量不足。技术上，股市成交量持续萎缩，表明市场环境相对脆弱，股指中期调整趋势依旧，建议观望或反弹逢高轻仓试空。

【新闻关注】

国际：美国白宫新闻发言人Sanders：土耳其对美国商品征收关税是错误的行动方向。美国正密切关注土耳其经济状况与土耳其里拉贬值的情况。

国内：据21世纪经济报道，400多家央企公司和省市级国企将成为国企改革的样板和尖兵，谋求用3年时间在综合改革领域率先突破。据悉，中央企业和各地国资委将一企一策地指导入围企业制订综合改革实施方案。知情人士说：“‘双百企业’被要求上报这些改革的进展情况、存在的问题，以及改革的思路、目标和主要举措。一企一策是制订综合改革实施方案的重要原则。要充分考虑不同企业功能定位、行业特点、发展阶段、竞争程度等实际情况，有针对性地制定改革方案。”