铝

受宏观影响盘面大幅波动。国内供需整体不强，但成本端支撑仍强，暂观望；关注后市政策走向

暂观望；关注后市政策走向

锌

国内锌矿加工费快速上行修复炼厂利润，境内精锌供应有望回升，同时LME精锌再度出现大规模交仓，料锌价震荡偏弱，建议空单持有

建议空单持有

镍

镍铁供应回升及不锈钢需求恢复缓慢压制镍价，但交易所库存持续下滑对镍价仍有支撑，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍暂观望

观望

黄金

国际金价有效跌破1200水平，自年内高点调整幅度接近15%，已经落入与当前美国经济金融现状及货币政策环境相符的合理区间。黄金的避险特性趋于弱化。建议黄金短期逢高试空，等待中长期趋势明朗

黄金短期逢高试空，等待中长期趋势明朗

钢铁

总体上钢铁需求不差，供应有进一步收缩的空间，维持先前的“库存可能保持低位甚至低库存下持续去库”以及“下半年基本面好于去年”的看法。本周库存数据出炉，螺纹库存总体依然有所下降，热卷库存略有上升，低库存下现货偏紧，预计钢价短期仍有支撑。但近期价格上涨速度偏快，已经反映了市场的部分预期，市场“恐高”情绪叠加外部环境的不确定性给短期行情带来一部分压力，需要注意高位价格的回调风险。后期预计市场仍会保持强势，上涨路径有可能是快速上涨后伴随着一定幅度的回调，价格上升的契机主要可能是新的限产政策的出台或是库存超预期下降。建议总体以逢回调做多为主

逢回调做多为主

铁矿石

总体供应宽松的格局仍会维持，铁矿最大的问题依然是结构性供需错配问题，库存下降，铁矿基本面边际好转，总体上我们对铁矿的判断依然是追随钢材价格波动，下方空间有限，近期人民币汇率走贬，若后期油价走强，可能对铁矿成本有所支撑，届时可能有补涨压力，建议铁矿不做空

铁矿不做空

焦炭

部分地区焦炭市场第三轮提涨落地，仍有提涨意向。钢厂方面，高炉开工率继续下滑，且受贸易商囤货影响，钢厂到货减少，库存继续下降，钢厂对焦化企业涨价接受较快，采购积极性也有回暖。河北、江苏焦企复产，焦化厂开工率回升，而汾渭平原限产力度有加强之势，预计产能利用率回升不可持续。下游贸易商心态回暖，采购意愿渐强，焦企库存继续回落。港口方面，贸易商方面采购积极性仍在，港口惜售、囤货情绪较强，报价持续上涨。综合来看，焦炭供应端受环保影响收缩，供需偏紧，焦炭现货价格仍有上行空间，但盘面已消化部分涨价预期，后续关注汾渭平原限产执行力度。焦炭多单建议止盈离场

多单建议止盈离场

焦煤

下游焦炭价格快速上涨，本周焦炉开工率回升，焦煤采购需求回暖，煤矿价格小幅走强；供应方面，山西地区煤矿受环保整顿影响，洗煤厂大量关停，精煤供应紧张，此外柴油车限行升级推升煤炭运输成本；蒙煤方面，因蒙古洪水影响被市场所炒作，但对焦煤供应影响不大；焦煤供需面矛盾并不突出，现货价格也以跟随焦炭价格变动为主，焦煤合约受交割因素影响，近月合约贴水幅度较大，建议短线操作为主

短线操作为主

动力煤

高温影响略有缓解，电厂日耗上升幅度有限，电厂库存维持历史高位，库存可用天数18天，补库需求不强；中转端，环渤海港口保障长协煤供应，煤价反弹，采购需求回升，港口库存略有下滑；供应端，库存有所累积。ZC01空单滚动操作

ZC01空单滚动操作

天胶

保税区库存继续增加以及仓单压制盘面，轮胎开工处于低位，轮胎厂的全钢成品压力较大，现货处于僵持，基本面整体变化不大 ，交割以前预计19价差走势以及混合基差走势影响盘面 短期盘面大幅下行基本面主导因素不大 不排除技术性反弹 整体不做多追空要谨慎

整体不做多，追空要谨慎

大豆/豆粕/菜粕

目前美豆单产预估或已充分反应前期较好天气状况与较高优良率，随天气转干优良率下降，后期单产或仍有下调空间，而继续上调空间有限。整体来看，今年美豆供应大概率延续宽松格局，但贸易战影响下美豆已跌至种植成本附近，下方空间预计有限。国内方面，由于前期在贸易战担忧下，国内油厂在加征关税前大量进口大豆，同时国内需求疲弱，导致粕类库存压力积聚。不过进口数据来看，7月进口已有明显下滑，后期随着征税政策持续实施，进口将受限。同时若下游需求配合，将利于国内库存消化。而贸易战继续升级，人民币贬值也对进口成本及国内价格形成支撑，注意关注贸易战后期发展。国内粕类维持震荡偏多思路，但市场整体氛围影响下或有回调风险

国内粕类维持震荡偏多思路，但市场整体氛围影响下或有回调风险

豆油/棕榈油/菜油

预计后续马棕出口仍维持疲软态势，而产量增长幅度或不及去年，库存情况好于预期，但压力仍大。国内豆油库存维持高位，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存小幅回落，但需求疲软。沿海、华东菜油库存不低，未来几月菜籽到港量较大，进口压力限制菜油上涨动力，油脂整体供过于求格局未改。后期随着消费旺季的到来，叠加贸易战和饲料配方修改抑制进口大豆需求等因素，油脂基本面或有所缓和。短期暂时观望为主

短期内暂时观望为主

玉米/玉米淀粉

玉米拍卖持续推进，后期供应仍趋于宽松。目前市场仍有拍卖粮主导，临储玉米成交溢价现象犹存，优质玉米出库成本叠加运费上涨，成本支撑犹存。需求方面，随着猪价震荡上涨，生猪养殖利润有所上涨，但市场消费疲软，猪价已涨至部分养殖户心理预期，出栏积极性增加，存栏仍处于低位，饲用消费仍然疲软。工业需求方面，进入8月季节性检修高峰来临，淀粉开机率或继续下降，同时酒精开工率也处于下滑通道，深加工企业多维持安全库存，随用随买，短期工业用量暂难有起色。整体来看，玉米供需面无特别突出矛盾，价格预计震荡运行为主。关注天气对新季玉米供需影响。中长期来看，2018/19年度玉米虽然种植面积有所增加，但需求增长明显，产需缺口预计将继续扩大，将有助于价格重心继续缓慢上移

延续震荡偏多思路

鸡蛋

全国温度较高限制了蛋鸡的产蛋率及鸡蛋的储存，且后期中秋存一定的需求预期，供需格局有所缓解，蛋价回升，但供过于求的格局并未扭转，暂观望为主

暂观望为主

白糖

全国高温持续，且有双节消费预期，加上近期走私持续严控，沿海地区打击走私成效显著，消费预期将继续好转，但8月销售预计难以达到7月的水平，且进口利润较好或使销售承压。现货市场价格微调，集团仍以走量为主，清库意愿较强。预计今年糖厂开榨时间将有所延迟，在销售好转的情况下，将增加年度末的翘尾行情发生的可能性，但长期看白糖基本面依然偏空。郑糖受累于外盘偏弱运行，可逢回调做空

郑糖受累于外盘偏弱运行，可逢回调做空

棉花、棉纱

美棉下跌。国内因下游纺企处于淡季，工厂采购积极性一般，等待9月传统旺季。但纺织企业各类库存水平未现凹地，且抛储延期后，对市场供应充足，后期的补货需求或将较为有限。近日国储棉成交率有所下降，但成交价格逐步抬升，对棉价有所支撑。郑棉基本面仍然平淡，且受累于外盘，空单可继续持有

郑棉基本面仍然平淡，且受累于外盘，空单可继续持有

苹果

在新果下树前，苹果减产预期难以证伪，且近期无法注册仓单，而早熟苹果价格出现不同程度的上涨，为苹果期价的上涨提供了时机。但现有价位不低，已或多或少的反映了减产溢价，除非减产情况严重，否则理论上行空间有限，已有多单可考虑减持，激进者可考虑轻仓短多，做空需谨慎

已有多单可考虑减持，激进者可考虑轻仓短多，做空需谨慎

原油/燃料油

EIA数据再次引发市场空头情绪，国际油价大跌，收盘价破掉下方重要阻力位。预计在美元上涨以及市场空头情绪延续的情况下，油价将会继续震荡下跌，建议WTI回调到67左右可尝试做空，SC回调至505左右可尝试做空。

WTI回调到67左右可尝试做空，SC回调至505左右可尝试做空。

PTA

现货偏紧格局仍将对PTA价格形成较强支撑，终端抵触情绪还未影响到聚酯开工，PTA仍以偏多思路为主，密切关注基差以及下游开工情况

偏多思路为主，密切关注基差以及下游开工情况

沥青

油价大幅下挫拖累沥青价格，炼厂利润上升至较高水平，部分炼厂恢复沥青生产带来供应大幅增加，虽然下半年需求向好预期利好沥青价格，但短期内需求释放较为缓慢，山东库存仍处于较高水平，限制沥青上行，不过当前下跌致使山东基差平水附近，对期价有一定支撑，不建议追空，若跌至3200以下可尝试短多

不建议追空，若跌至3200以下可尝试短多

LLDPE、PP

短期来看，LPP各条链生产利润好转，进口窗口打开或接近打开，下游利润压缩明显，价格上涨带来的负面影响有所体现，盘面价格或有调整。L端关注进口压力及近月可交割货情况，操作上建议暂观望；PP端关注丙烯价格走势及进口10400附近压力，单边建议前期多单离场观望

l暂观望; pp建议前期多单离场观望

玻璃

玻璃现货行业总体走势尚可，生产企业出库情况环比有所增加，市场价格也有一定幅度的上涨。下游贸易商和加工企业对厂家报价上涨的接受程度有所增加，市场信心尚可。随着传统旺季需求的来临，玻璃消费的增加也是大概率事件。不过环保停产以及新增产能预期对对抗，短期谨慎追空

短期谨慎追空

甲醇

短期甲醇市场仍偏强运行，需求好转预期对市场支撑依然明显。不过近期周边品种及宏观因素对甲醇市场影响较大，使得甲醇波动有明显加剧。关注本周甲醇港口库存变化对甲醇市场的影响。操作上，甲醇暂观望

甲醇暂观望

股指

MSCI将A股纳入因子提升带来资金流入预期，7月经济数据显示企业盈利对盘面支撑减弱，建议单边暂观望，对冲暂观望

单边暂观望，对冲暂观望

国债

虽然央行重启逆回购操作，但是宽财政预期强烈，叠加商务部副部长赴美就中美经贸问题磋商导致避险情绪有所缓和，期债可尝试逢高空。供参考

可尝试逢高空