七禾网21、就今年A股市场的走势来看，上证指数从1月底的3587点一路下跌至如今的2700多点，中间还伴随着几次“小股灾”。贵公司是如何规避大盘下跌的风险，减少亏损？

管大鹏：我们的策略都是市场中性策略，所以我们对这种大跌不仅不敏感，而且由于大跌增加了波动性，对于我们的策略来说意味着更多的机会。

七禾网22、目前国内股票量化还不是很普及，您认为股票量化交易和期货量化交易相比，主要有哪些方面的难点？

管大鹏：期货的量化和国际是比较接轨的，成熟度就比较高。但是股票市场的规则对量化交易有一些门槛，其他很多新兴市场的股票交易其实也有类似的情况。不过也因为这些限制而存在的难点只是技术上的难点，只要能够适应市场规则就行。

七禾网23、就目前的市场成交情况来看，贵公司在使用的期货、股票策略的资金承载量大约是多少？是如何计算出这个资金容量的？

管大鹏：资金承载量还要看市场的活跃程度，我们估计是在50-100亿左右，如果市场再活跃那可能更多一些，市场的交易量继续下降可能就少一些。

七禾网24、现在有很多量化机构和个人投资者也在做量化交易，会不会出现策略的同质化严重，导致收益收窄的情况？

管大鹏：量化领域的头部效应很明显，这个领域的70%、80%的人的策略同质化都非常严重，开发一个普通策略很容易，但是要把策略做得很细就很难了。要尽量避免严重的同质化策略。

再说到个人投资者，国外的个人投资者群体虽然不是主流，但一直存在。最后能够存活下来的个人投资者要么是特别有经验，要么是有自己的技术壁垒，主要还是依赖个人能力。大部分的普通的散户还是会比较困难，因为他们在技术和心理等等都不成熟，难以获得持续性的盈利。

七禾网25、就您看来，不同的基金管理公司之间，主要比拼哪些方面？最终哪些类型的基金管理公司能够生存下来并且持续发展？

管大鹏：我认为量化机构比拼的还是系统、技术、平台每一个细节的处理能力。只有把每一个细节完善，建立起良好的系统和生态，这样的公司才能够真正生存下来。

七禾网26、贵公司对于未来有何规划？您希望远山投资在客户心目中是一家怎样的投资公司？

管大鹏：我们公司的特征就是收益稳健，今年由于市场波动性比去年好，所以收益会高一些，但是我们还是希望不管是什么样的市场，我们都能保持稳健收益。也希望未来客户一想到我们，就想到是一个流动性非常好，低风险，中等收益的公司。客户投资我们的策略，获得的是稳健的收益，可以在自己需要的时候进行申购赎回，而不需要因为业绩曲线的波动需要自己对市场或者策略进行择时。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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韩奕舒访谈整理

2018-8-17

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