8月11日，七禾上海携手东英资管，凯思睿基金服务，Harneys律师事务所，GPP，言起投资在上海成功举办基金出海深度解读研讨会。

智库论坛环节，东英资管高级副总裁投资者关系部主管吴珊，凯思睿基金服务经理王茜，Harneys律师事务所管理合伙人Kristy Calvert，GPP中国区销售经理苏惠玲博士，还有言起投资总经理言程序，分别从海外基金的法律法规服务、中国私募基金出海的形势和面临的挑战，海外基金行政管理服务、海外基金券商经纪服务以及如何帮助国内私募设立海外基金等方面进行解读，实时解答现场观众最为关心的中国私募基金走出去可能会遇到的法规，费用，募资，架构设立等问题，为国内私募机构试水海外市场、了解海外基金的运作流程打开了一扇窗。以下是智库论坛内容的部分文字整理。

论坛主持：

七禾网研究中心总经理 刘健伟

智库嘉宾：

凯思睿基金服务经理  王茜

东英资管高级副总裁投资者关系部主管 吴珊

言起投资总经理 言程序

Harneys律师事务所管理合伙人 Kristy Calvert

GPP中国区销售经理 苏惠玲博士

精彩观点：

吴珊：

（现在）恰恰是大家需要去考虑出海的一个非常好的契机。

跨市场的投资，或者说有这样一个全天候的策略，让他可以在不同的市场之间进行配置，当某一个市场系统性风险非常大的时候，帮助他机动得在不同的市场间进行轮动。

海外市场私募基金和对冲基金的发展在美国大概有七八十年的发展历史，已经是一个高度机构化的市场，已经有一套延伸出来的基于机构来评价每一个私募的方法。

王茜：

海外基金行政管理人做的服务包括美元基金的架构设计与搭建，基金的估值合规，基金净值的计算审核发送，也包括帮助基金经理人和投资人沟通，还有现在国际上非常流行的发卡和cs的申报等等一系列中后台的事项。

行政管理人作为基金的防火墙，必须保证这个基金一切的运行都是合法合规的。他需要负责这个基金在风控上的合规性，这种合规工作特别重要。所以说，作为基金管理人有这种防火墙的功能，就大大提高了基金的透明度和稳定性，从而也增强了投资人的信心。

行政管理人作为基金的防火墙，必须保证这个基金一切的运行都是合法合规的。他需要负责这个基金在风控上的合规性，这种合规工作特别重要。所以说，作为基金管理人有这种防火墙的功能，就大大提高了基金的透明度和稳定性，从而也增强了投资人的信心。

言程序：

出海是必然的，因为如果你只专注境内，那你永远都是在境内竞争，但目前绝大部分机构和投资人都在关注境外。

我们之前遇到的困难都是困难，但走出来以后就成了经验。

不一定越了解标的，就越能在市场赚到钱。

我们看好两个市场，第一个是A股市场，第二是全球有波动的市场。

不用太在乎地缘政治和国际形势，它们的出现就是让市场有波动。我们要做的就是在有波动的时候懂得去抓取。

Kristy：

从税收的角度考量，如果你把基金设在美国或香港，基金首先是要付公司的所得税，通常是25%或者30%。付了公司所得税以后才会把利润返回给投资者，但在开曼是零税收。

开曼选择的平台很多，全球已经有这么多的开曼基金，这是投资者可以信任的平台。

在基金设立当中通常时间最为重要。在开曼，只要文件齐全，两三天就可以把一个基金的主体设立出来。

主持人：尊敬的各位嘉宾，各位投资机构的朋友们，大家下午好！非常荣幸能够主持本次智库论坛，今天我们请到了基金出海产业链中的五位专家来为我们专业解读近年来基金出海热潮中的一些情况和问题，相信今天冒着酷暑来参加会议的朋友们会收获满满。下面，我们直接进入今天的议题。首先问一下东英资管的吴总，今年以来，我国金融市场环境比预期波动更大，更加充满不确定性。在这种情况下，您觉得近期中国基金出海的形势如何？

吴珊：感谢主办方。在开始这个问题之前，我想先跟在座的朋友们简单介绍一下东英资管。我们的目标是希望在中国可以找到很好的私募基金经理，帮助他们出海。中国的私募环境跟海外对冲基金环境其实有些不同，这些不同不仅在于交易的市场和策略，其实整个私募基金运营的情况也非常不一样。海外基金的架构，海外的监管环境，海外机构投资者对私募的偏好，以及投资规则等等都不一样。东英作为一家在香港扎根20年并且在私募基金领域也做了十年左右的机构，我们要做的事情其实是弥补在认知和实际操作上的差距。所以我们非常主动的在内地寻找这种有出海能力的机构，在他们出海的过程中，把我们监管和运营方面的经验，以及对接海外机构投资人的经验传递给他们，让他们可以在出海这条道路上走得更顺。

刚刚主持人这个问题其实问的特别好，因为今年上半年市场环境非常动荡。我们昨天还在跟业内的专家聊，在今年这个市场环境下会不会大家就不出海了，但结论是这恰恰是大家需要去考虑出海的一个非常好的契机。大家可以看到，为什么像言起这样的机构在这两年走得非常超前，因为他们有跨市场的投资，或者说有这样一个全天候的策略，让他可以在不同的市场之间进行配置，当某一个市场系统性风险非常大的时候，帮助他机动得在不同的市场间进行轮动。在今年这样的市场环境下，我们认为私募应该去好好思考一下，是不是应该将本土资源和海外资源重新配置，将海外布局的计划提上日程。

主持人：吴总刚才分析的很透彻，也介绍到东英资管已经成立了20多年，服务海外机构也有十多年的历史。那么您应该接触过非常多有出海需求的机构和基金经理，请您总结一下他们面临的挑战和机遇是什么？东英资管能从哪些方面去帮助他们？

吴珊：其实这个问题不应该只由我们一家机构来回答，在座的各位嘉宾都是在海外为私募基金和对冲基金服务多年的专业人士。我们认为海外的机构投资人对于私募的选择有一套非常严格的逻辑，这个逻辑会细分到对专业人士的选择。比如专业人士是不是靠谱，是不是有人陪审等细节都会成为他们考量未来是否长期跟你合作的非常重要的因素。这就是为什么我们会需要在开曼有非常专业的Harneys律所，需要有很好的基金独立行政管理人，也需要非常好的券商去配合，以为您在海外的整个基金branding去加分。我本人是在东英资管负责海外机构对接这一部分，我觉得这其实是一个非常深的话题，我们需要了解到每一个机构的不同背景和需求，从而来设计他们在海外这条路到底应该怎么走。

主持人：我们台上的几位嘉宾都来自非常专业的机构，包括基金行政服务，律所和券商等。我们知道，一个基金的良好运行，除了前台的投资研究以及销售外，中后台的保障也非常重要。所以，接下来请凯思睿基金行政服务的王总来聊一下你们的服务。

王茜：好，谢谢主持人，谢谢主办方今天能给大家这样的机会坐在这里学习和交流。

我简单介绍一下凯思睿基金服务。我们是一家老牌的欧洲基金行政外包服务商，主要做美元基金的中后台行政外包服务。我们成立于1989年，发源地在爱尔兰，在境内外已经有超过30年的历史了。我们的亚太区总部在香港，中后台在香港和新加坡。我们也是目前唯一一家在北京、上海和深圳都设有分支机构的境外基金行政外包服务商。我们在全球有14个分支机构，截止目前，已经为全球超过500只基金进行过行政管理服务。在过去的十几年时间里也一直服务于非常大的一些对冲基金。我们内部管理的基金涵盖范围也非常广，简单来讲，从二级市场到一级市场，从期货到股票固收，还有很多其它不同的策略，以及私募股权基金、房地产基金、VC还有母基金等等。我们凯斯睿对很多基金的内部结构都非常熟悉。总而言之，我们就是专业的人做专业的事，只专注于美元基金的行政管理这一领域，为美元基金在境外的良好运营提供专业保障。另外我们也是在爱尔兰受爱尔兰中央银行监管的一个第三方独立机构。以上，就是我的简单介绍，谢谢。

主持人：谢谢王总。现在很多基金都会选择去开曼设立基金，接下来我们请Harneys律所的Kristy女士，给大家谈谈为什么开曼卖基金会如此受到欢迎？

Kristy：感谢主持人的提问。首先我想谢谢我们的合作伙伴东英、凯思睿、言起投资还有GPP。其实“中国基金出海”这样的话题我们已经聊了有三四年了。基金管理人出海，不管是合规性，募集资金还是行政管理人都要考虑到各方面的风险。Harneys并不是全球最大的律师事务所，美国所、英国所肯定是走在最前面的。但他们比较擅长做跨境交易。在基金海外设立这个领域，我们做的比较专。

那么，基金出海的时候要选择哪里设立你的基金平台和基金架构？开曼通常是首选。为什么全球65%以上的美元基金都选择设在开曼？主要有几个要素：第一，从税收的角度考量，如果你把基金设在美国或香港，基金首先是要付公司的所得税，通常是25%或者30%。付了公司所得税以后才会把利润返回给投资者，但在开曼是零税收。我们全球12个办公室有六十几年的历史专做开曼这一领域。在这么多年中，我们没有一个税务的团队，没有任何的税收律师，因为在开曼没有任何的税收因素，所以在开曼设立基金你可以把所有的基金利润返回给投资者。第二，开曼选择的平台很多，全球已经有这么多的开曼基金，这是投资者可以信任的平台。当你去销售基金的时候，如果说你去设一个非洲的平台，那有可能投资者就会问到底有多少基金是设在那里的？对投资者又是怎么样一个保护？如果基金管理人做了任何的不正当行为，我们有没有权利去诉讼保护投资者的权利？开曼就是一个非常成熟的平台。我们也有一个很大的诉讼团队。开曼对投资者的保护体系比较健全，那里的法院能够快速解决争议纠纷，投资者不需要担心这个平台对投资者的保护法规是否到位。当基金管理人有一个非常成熟的平台，就很容易销售他的基金。第三点，就是基金设立的速度。在基金设立当中通常时间最为重要。这个市场是一直在变化的，十年前的市场与现在完全不一样。在开曼，只要文件齐全，两三天就可以把一个基金的主体设立出来。我们Harneys在上海的团队可以跟客户见面帮助他们解释当地的合规政策。我们有像东英这样的合作伙伴，他们非常熟悉流程，可以帮助客户快速去开曼金融管理局注册配售书和审计，通常最快4到6个星期就可以把一个基金设立完成。我觉得以上几点就是大家为什么愿意选择到开曼设立基金的原因。