硅铁今日震荡下行，跌幅4.04%至6888。现货价格，硅铁75B内蒙主产区报均价为6400元，暂稳。

今日硅铁下跌主要原因有两点。第一，资金情绪，近月合约套保盘持续平仓导致基差进一步修复。第二，基本面供应无压力，在多空争执近一个月后，价格开始向基本面主导趋势靠拢。而且，经过一周前青海地区的调研，环保对于供应端的影响并不大。

以上两点的持续影响力如何呢？第一点，根据期货市场规律，随着交割日的临近，近月合约和现货价格之间的基差会继续缩小。目前看来，近月合约与现货之间的基差还未修复完成。从主力合约的基差（见图1）来看，今日盘面升水488元，期现套利机会尚存。如果现货价格维稳，我们预计后期SF1901合约价格仍有一定的下降空间。

图1

第二点，从简易平衡表（见图2）中可以看出，供应量和需求量都是上升的，其中需求量的同比增长主要是来自粗钢产量的上升，金属镁生产面临的环保压力依旧较大。但是供应同比涨幅更大。

供应出现进一步过剩的趋势，从基本面的角度也不利于硅铁价格的上涨。

图2

操作建议：多硅锰空硅铁

风险因素：环保执行力度加大，导致除内蒙、宁夏以外地区开工率下降。