摘要：结合目前云南和广西出现的秋、冬、春三季连旱情况来看，此次干旱的覆盖面和严重性前所未有，目前旱情仍在持续。持续干旱造成春植蔗下种困难，宿根蔗出苗率将受极大影响。而目前干旱的持续时间尚不明朗，后续炒作有待继续。因此本周1101合约与1009合约之间的价差进一步扩大，1101合约显示了极强的上涨势头。

后期市场将面临主产区进入集中收榨的阶段，本榨季的糖产量尘埃落定之后，资金将移至远月继续炒作下榨季的减产情况，因此短期内，近弱远强的格局不会改变。
 
　　操作上，投资者仍可持多头思路，但是做多的操作应逐渐向1101合约转移，同时应关注1101与1009之间的价差，若价差接近历史水平，则应考虑暂时离场；否则，可保持持有头寸。
 
　　国际市场：糖市原糖期货价格在近期深度回调后于周五开始止跌回升，本周五1005期约收于26.67美分/磅，跌幅仍达到6.36%。
 
　　在主产国的生产情况方面，印度食品部一位高级官员日前表示，由于马哈拉什特拉邦、乌塔尔-普拉德什邦、卡纳塔克邦以及古吉拉特邦几个主产区的产量提升，估计09/10制糖年度，印度的食糖产量可能比预期多出100万吨。而巴西方面，新制糖年巴西的产量将增长，而且糖厂将提前开榨。巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）本周三曾表示，估计即将开始的10/11制糖年度，巴西中-南部地区的甘蔗产量将较09/10制糖年度增长10%，超过5.80亿吨。尽管巴西的产量大小还将取决于生产期间的天气情况，但其产量预增的情况已经开始影响到糖市的运行。
 
　　不过，2月份美国的就业情况好于预期或预示着美国的经济运行前景将有所好转。这一消息刺激投资者踊跃买进商品；同时，糖价处于低位时需求性买盘的回归或将对短期内的国际期糖市场形成支撑。因此，期糖价格在经过最近的大幅下挫后或将有所反弹。
 
　　国内市场：本周国内市场有两件大事，一是09/10榨季的第四批国产白砂糖拍卖。本次竞卖总量为26万吨，于上周五进行。本次国产白砂糖竞卖持续了8个小时，竞卖的平均价格为5437.51元吨，远高于此前的三次拍卖。（四次拍卖的平均成交价分别为，4915.15元、4672.23元、4797.61元和5437.51元）这主要是由于本次拍卖的是2010年的新加工糖，故成交均价与产销区价格水平相接近。
 
　　另一件大事就是3月2日的广西糖会。在会上，中国糖业协会理事长贾志忍估计本榨季全国食糖产量在1080万-1120万吨左右，而国内需求仍将在1400万吨左右，因此本榨季的供需缺口约为300万吨。
 
　　结合目前云南和广西出现的秋、冬、春三季连旱情况来看，此次干旱的覆盖面和严重性前所未有，目前旱情仍在持续。持续干旱造成春植蔗下种困难，宿根蔗出苗率将受极大影响。而目前干旱的持续时间尚不明朗，后续炒作有待继续。因此本周1101合约与1009合约之间的价差进一步扩大，1101合约显示了极强的上涨势头。
 
　　据不完全统计，截止到3月5日，广西已有16家糖厂收榨，已收榨糖厂产能达到9.1万吨/日，占本榨季全区糖厂设计总产能的接近15%。与上榨季同期的收榨情况相比，本榨季广西收榨糖厂家数同比增加6家，已收榨糖厂产能增加4.9万吨/日，由此可见，本榨季广西糖厂的整体收榨进度要明显快于上榨季同期。
 
　　后期市场将面临主产区进入集中收榨的阶段，本榨季的糖产量尘埃落定之后，资金将移至远月继续炒作下榨季的减产情况，因此短期内，近弱远强的格局不会改变。
 
　　操作上，投资者仍可持多头思路，但是做多的操作应逐渐向1101合约转移，同时应关注1101与1009之间的价差，若价差接近历史水平，则应考虑暂时离场；否则，可保持持有头寸。