周三上证综指低开低走，弱势整理，尾盘报收于2714.61点，收跌0.7%，技术上仍受5日均线支撑，市场资金呈持续流出态势。两市成交量为2292.5亿元，较上一交易日减少516亿元，再见地量成交。各大指数普跌，其中创业板指领跌，跌幅高达1.20%，而上证50指数相对抗跌，跌幅仅为0.09%。标的资产50ETF尾盘翻红，报收于2.499，收涨0.12%，成交量缩小至571.21万手。技术上看，位于低位振荡区间中线，仍处于调整期。

期权市场成交大幅缩量，但仍处于高位水平。全日累计成交1235019张期权合约，较上一交易日减少703935张合约。其中，认购期权成交670090张，较上一交易日下降37.4%；认沽期权成交量564929张，较上一交易日下降34.9%。日成交量PCR升至0.843，上一交易日PCR为0.811，市场参与热情不高。上证50ETF期权总持仓量小幅降至1847732张，减少41426张。9月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在9月2.50合约上，多空双方在2.50一线博弈。

标的资产30日历史波动率较上一交易日略有下降，为22.66%，与认沽期权隐含波动率持平，略高于认购期权隐含波动率。期权隐含波动率方面，日内认购与认沽期权隐含波动率均有下降。从日间周期看，认购期权隐含波动率降幅较大，认沽期权隐含波动率降幅较小，且两者差异扩大。平值期权方面，50ETF购9月2.50期权的隐含波动率为20.45%，减少2.32个百分点；50ETF沽9月2.50期权的隐含波动率为22.94%，与前一交易日相比减少0.97个百分点。

由于标的资产50ETF价格横盘整理行情为主，认购与认沽期权价格均有小幅下降。平值期权方面，9月平值认购合约“50ETF购9月2.50”报收于0.0670，下跌7.97%；9月平值认沽合约“50ETF沽9月2.50”报收于0.0686，下跌6.16%。

综合来看，标的资产50ETF维持低位区间振荡格局，期权市场交易数据显示投资者情绪偏谨慎。9月合约成为新的主力合约，时间价值偏高，建议投资者谨慎采用买入期权策略。认购期权隐含波动率大幅快速下降，略显定价优势。期权策略方面，建议卖出虚值认沽期权，在标的价格寻底过程中积极布局。