宏源期货白糖早评：郑糖运行在大的宽幅震荡箱体，短线反弹受阻

要点

1.原糖：在雷亚尔反弹和8月上旬巴西大幅调低原糖生成比例，原糖周五盘中一度中幅反弹，冲高回落，原糖暂时不具备再创新低的条件。

2. 国内现货：昨日（8月24日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5250-5280元/吨（30）；南宁中间商站台报价5230元/吨（30）；湛江中间商报价5100-5150元/吨（10）；昆明中间商报价5140-5170元/吨（10）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（8 月24日），SR1901合约开盘5000，收涨85点（涨幅1.70%），报收5090，增仓27116手，持仓为402540手。

4. 海关总署公布的数据显示，中国7月份进口糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。2018年1-7月我国累计进口糖163万吨，同比增加16万吨。2017/18榨季截至7月底我国累计进口糖209万吨，同比增加16万吨。

5. Unica数据显示，八月上半月，巴西中南部糖厂用于蔗糖的甘蔗比例为35.17%，乙醇为64.83%，生产乙醇的甘蔗比例扩大主要因为收益走高。

6. 一位参与决策的印度政府消息人士称， 该国将200万吨糖出口期限延长3个月，至12月份。印度是全球第二大糖生产国。在糖产量创纪录高点后，该国在努力减少库存。印度糖厂协会（ISMA )称，2018/19年度印度糖产量有望同比上升10%，达到3500-3550 万吨。

小结：全国打私保持高压态势，非法贸易流收窄，为国产糖销售腾出空间。跟随销售时间的进度，本榨季去库存化的压力得到有效释放，且市场对北方甜菜糖上市的报价预期不低，触发了郑糖技术性的反弹。但大的走势来说处于大箱体宽幅震荡，901的大箱体参考4900-5200。短期在技术反弹过程中，到了前期密集区5100一线，反弹暂时受阻。操作上短线观望，耐心等到大箱体区间上沿再度进行卖出套期保值或抛空操作。