一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面产能仍受环保限产政策持续影响特别是唐山地区新一轮限产，下游需求一般部分地区表现较好，且下半年存在加大基建投资预期，最新库存仍有所减少，盘面继续贴水；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4624.7，基差290.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存437.38万吨，环比减少1.11%，同比减少0.11%；偏多。

4、盘面：螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：期螺价格昨日继续有小幅回调，由于前期炒作预期快速上涨，本周继续大涨概率较低，目前预计价格回调空间较小，整体仍将处于高位，操作上螺纹1901建议短线4250-4350区间逢低做多。

热卷：

1、基本面：热卷当前现货基本面仍受限产政策影响，短期供应压力减弱，由于下半年基建投资增长预期，但短期下游需求一般，基本面弱于螺纹，中性。

2、基差：热卷现货价4390，基差86，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存219.06万吨，环比减少0.88%，同比增加6.36%，中性。

4、盘面：热卷主力在20日线上方,20日线朝上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格高位小幅回落，但现货端仍较为坚挺，目前黑色系整体较强势，下方支撑较强，操作上热卷1901近期以区间震荡为主，日内4220-4320区间操作。

硅铁：    

1、基本面：硅铁现货市场弱势下跌，一方面随着部分厂家订单基本完成，为寻求新单而开始小幅降价出货，而另一方面虽部分大厂报盘仍旧保持相较高位，但下游询盘压价较为明显，中小型厂家信心难以提振；偏空。

2、基差：现货价格6600，基差-122，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单682，23870吨，厂家库存虽然整天偏低，但仓单不断增加，存在厂家转移库存的行为；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：现货面上价格拉涨后支撑因素较弱，不足以支撑期价高位运行，加之交割库仓单较多，心理因素作用也导致期价无法高位运行。在动能不足、欠缺重大利好热点的状况之下，硅铁市场总体行情走向或将大概率维持稳中偏弱的运行基调。硅铁1901：6600-6900区间操作。

锰硅： 

1、基本面：目前市场跟涨与谨慎并存，价格的较快爬升也使得下游客户滋生恐高心理，合金厂大都以执行前期订单为主，新签订单数量不多。总体上钢招集中展开在即，市场活跃度有望将再得到提升，硅锰现货市场继续高位运行。锰矿市场方面，在下游硅锰合金带动下，锰矿市场坚挺运行，主流块矿价格均出现1—2元/吨度左右的上调，低价出货减少；偏多。

2、基差：现货价格8975，基差353，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：随着1809合约交割的临近，移仓换约行情逐步上演。周均线系统多头顺序排列，上周的放量深度回调并未改变这一趋势。现货市场的坚挺能否对期价形成一定的支撑还需观察，预计期价后市仍有一定的下行空间，前期多单可适当逢高平多单规避风险。锰硅1901：8500-8800区间操作。

铁矿石：

1、基本面:周五港口现货全国累计成交63.5万吨（-18.7%），远期现货成交55（+46.67%））万吨，铁矿成交仍然较弱，但价格持稳，贸易商挺价意愿强，接下来限产政策更倾向于精细化监管，比如“一厂一议”，铁矿虽然上涨乏力，但短期大幅杀跌难度亦较大，中性；

2、基差：普氏66.4，月均67.58，日照港PB粉现货483，折合盘面544.8，基差54.3，贴水率10%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格444，折盘面504，基差13.5，偏多；

3、库存：周五港口库存14961.91万吨，较上周下降184.02万吨，较去年同期增加1488.9万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是26天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走平，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：钢材供需仍处于紧平衡状态，焦炭及钢材盘面出现回调，对铁矿造成冲击，下周到港压力逐渐显现，之前山东港口因台风影响船舶也将造成供应压力，铁矿将继续弱势走低。铁矿石I1901:497空，目标485，止损502。

焦煤：

1、基本面：基本面，华东和华中地区 8 月份焦煤均持稳，近期没有调价意向。目前国 3 柴油车道路受限导致多数焦煤短途运输及出货困难。市场上低硫资源相对贫乏，部分低硫品种有继续上涨空间，主要煤矿精煤库存均是中低位，挺价意愿较强。偏中性

2、基差：现货市场价1323，基差33；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1281.02万吨，减3.3万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，期价在20日均线上方；偏空

5、主力持仓：焦煤1901主力空增；偏空。

6、结论:JM1901合约1282-1342区间操作.

焦炭：

1、基本面：山西全省货运限行，短期对钢厂到货影响较小，运费受此影响或将继续上调。焦企环保限 产，销售火爆，看涨心态强烈；出于对焦价继续上涨预期，钢厂补库积极性高。但贸易商囤货意愿降低， 对价格推动影响亦有减弱。偏多。

2、基差：现货2345，基差-199，,现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂焦炭库存397.99万吨，减8.2万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力多增；偏多。 

6、结论J1901合约2377-3547区间操作。

二、能化

沥青：

1、基本面：上周长三角、华南及西南云贵地区沥青价格上涨50-60元/吨，其他地区价格稳定。8月下旬，国内沥青需求缓慢回升，且部分地区炼厂库存保持低位，因此本周沥青价格继续上调。不过，近期多个台风登陆，华东、华中、山东、东北等沿海地区遭遇强降雨，导致部分时间出货不畅，但由于炼厂开工率不高，加上天气转晴之余加大出货，对炼厂整体出货影响不大。预计近期大部分地区沥青价格暂稳，随着台风及降雨天气结束，下游需求及沥青价格仍有望上行。中性。

2、基差：现货3485，基差151，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周下降4%为38%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3330附近多单减持。

原油1812：

1、基本面：人民币启动“逆周期因子”报价，同时联储主席鲍威尔发表讲话时称没有看到通胀加速超过2%的明显信号，带动美元指数下降，人民币上涨；美国油服贝克休斯周报显示美国8月24日当周石油钻井数减少9台，至860台，为2016年5月以来最大削减量；北海油田谈判未果将继续罢工；中性

2、库存： 美国至8月17日当周API库存预期减少153.3万桶，实际减少517万桶；美国至8月17日EIA库存预期减少149.7万桶，实际减少583.6万桶；库欣地区库存至8月17日当周增加77.2万桶，前值为增加164.3万桶；截止至8月24日，上海原油库存不变为30.1万桶；偏多

3、盘面：20日均线偏平，价格在均线附近运行；中性

4、主力持仓：截止8月21日，CFTC主力持仓多减;截至8月21日，ICE主力持仓多减；偏空；

5、结论：北美页岩油受到管道运输瓶颈，使得美国石油钻井平台跌幅较大，宏观方面美元走弱，人民币短期强势，原油获得支撑；SC1812：506-512区间偏多操作

380燃料油1901：

1、基本面：人民币启动“逆周期因子”报价，同时联储主席鲍威尔发表讲话时称没有看到通胀加速超过2%的明显信号，带动美元指数下降，人民币上涨；新加坡库存下降但燃料油污染问题得到解决；中性

2、基差：8月24日舟山保税燃料油475.5美元/吨，基差101，升水期货，偏多

3、库存：截至8月22日新加坡燃料油总库存为2270.8万桶，环比减少61.5万桶，其中轻质馏分油为1390万桶，中质馏分油为880.8万桶；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方运行，偏多

5、结论：舟山船供油价格保持相对平稳，而上期所燃料油期货保持继续回升；FU1901：3141-3173偏多操作

PTA：

1、基本面：PTA市场前期行情表现强势，总体行业基本面表现仍偏强，但近日PTA期货出现调整，现货市场由于主力护盘价格依旧坚挺，期货市场与现货市场出现一定的分化，但总体PTA基本面总体尚可，短期依旧偏多为主。偏多。

2、基差：现货9000，基差1540，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存1-3天，聚酯工厂PTA库存1-3天；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论:目前PTA主要受现货供需偏紧支撑，价格坚挺。PTA1901：继续多单操作，被动止损上移至7380。

甲醇：

1、基本面：沿海甲醇市场多方过度炒作，买方谨慎，故量价难以达到量价齐升的局面，因此不能忽视短期内在上涨过程中风险泡沫形成。关注近期库区累积以及下游的实际接受高位能力。中性。

2、基差：现货3320，基差19，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在38.7万吨，较上周增加5.4万吨，中位水平。中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、甲醇港口库存回升，市场进入高位震荡，短线回调短多。MA1901:3230短多操作，止损3180

PVC：

1、基本面：周五山东、河南个别电石采购价继续上涨或是推出涨价计划，主要因电石供应紧张，各地争取更多货源。预计短期紧张态势难缓解，跟涨仍有可能。中性。

2、基差：现货7100，基差75，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比上累4.62%至1.90天，库存微累，高价影响需求。社会库存环比上累1.12%至18.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1901：7000附近空单减持。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10700，基差-1780，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存略减，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论：天胶并无实质利好，我们认为资金推涨是主要因素，后市抛空观点不变，12800空单尝试，破13000止损

塑料：

1、基本面：当前需求偏淡，逐步转向旺季，下游农膜报价横盘，需求较平淡，国内PE厂家开工率79%较上周略降，库存水平稳，目前偏低，进口利润略降，盘面仍偏高位留意回调风险，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9500，基差-60，贴水期货0.63%，偏空； 

3、库存：石化厂家库存73.5万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、结论： L1901日内9600左右逢高做空，9650止损； 

PP:

1、基本面：当前需求淡季， bopp厂家利润略有好转，开始采购原料，成品库存下降，订单回升，国内PP厂家开工率较上周79%持稳，库存水平稳，目前偏低，pp近期计划检修较多，供应方面紧于pe的情况会维持，进口利润稳，盘面仍偏高位留意回调风险，偏多；

2、基差： PP华东现货9805，基差85，升水期货0.87%，偏多；

3、库存：石化厂家库存73.5万吨，偏多

4、盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，减空，偏空； 

6、结论： PP1901日内9750左右逢高做空，9800止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：美联储主席鲍威尔：如果经济继续强劲增长，渐进式加息可能是适宜的。但若通胀预期发生变化或面临危机威胁，美联储将“不惜一切”地采取行动来避免；中性

2、基差：黄金期货266.30，现货264.55，基差-1.95，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；中性

6、结论：美联储主席重申渐进式加息，黄金涨美元跌，COMEX金收复1200美元整数位心理关口。人民币重启逆周期因子，汇率将保持稳定，进一步贬值的可能性较低，对沪金支撑将相对减弱。沪金1812：263-270区间操作。

白银:

1、基本面：美国商务部数据显示，7月份的耐用品订单表现不佳，下降1.7％，这是自1月份以来的最大跌幅。但关键指标7月扣除飞机非国防资本耐用品订单数据超出预期，相关出货量保持稳健增加，暗示商业投资在三季度将开始强劲增长；中性

2、基差：白银期货3522，现货3492，基差-30，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1369647千克，减少196千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：沪银主力继续3550震荡，继续磨底。沪银1812：3530-3560区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内7月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货48400，基差-110，贴水期货；中性。

3、库存：8月24日LME铜库存增125吨至267075吨，上期所铜库存较上周减8486吨至146590吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论;沪铜延续弱势震荡，反弹空间不足，沪铜1810:反弹49000附近做空，止损49500，目标48000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14600，基差-190，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减3203吨至895880吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝止跌反弹，反弹空间有限，沪铝1810：14000~15000大区间震荡不改，区间内操作。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。供需天秤向供应倾斜。短期库存矛盾突出，如果不解决则有可能逼仓。中性

2、基差：现货110450，基差350，中性

3、库存：LME库存242604，-948，上交所仓单13360，-222，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线拐头向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1811：108500附近试多，止损108000.

锌：

1、基本面：伦敦7月18日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨。5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。1-5月全球锌库存为8.14万吨。偏空

2、基差：现货21450，基差+380；偏多。

3、库存：8月24日LME锌库存减少1175吨至247400吨，8月24上期所锌库存仓单较上日减少776吨至3278吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应缺口逐渐收窄；沪锌ZN1810：多单21200附近尝试，止损20900。

四、农产品

白糖：

1、基本面：7月泰国出口糖90.4万吨，环比下降40%，同比增加36%。印度200万吨糖出口期延长至12月份。Datagro:巴西中南部18/19糖产量预估2790万吨，低于此前预估2820万吨，较上一年度下降22%。中国8月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量860万吨（之前1051万吨）,18/19榨季过剩675万吨（之前850万吨）。2018年7月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖760.97万吨，累计销糖率73.81%。2018年7月中国进口食糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5265，基差175（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底工业库存270万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。内外价差巨大，国内难有趋势反转的能力。近期新老糖交替时期，国储往年都有拍卖，今年还未有动静，市场弱势反弹，但持续性预计不强，上方压力在60日均线附近，空单趁反弹布局。

棉花：

1、基本面：印度虫害，出口可能减少30%。美国增加中国进口160亿美元，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部8月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。6月进口棉花10万吨，环比减少23%，同比增加38%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16303，基差-422（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：随着新棉上市临近，新疆产量稳定，目前仓单巨大，社会库存偏大，短期市场并不缺棉花。01合约其本身基本面并无重大利多支持后续上涨动能。可能会围绕17000上下震荡，不宜单边追涨杀跌思路，震荡思维，17000上方快速冲高可布局空单。

豆粕：

1、基本面：美豆震荡收低，天气良好丰产预期压制盘面和中美贸易初步谈判无成果。国内震荡走低，生猪疫情在温州出现，疫情扩散需求端出现萎缩压制盘面，但中美贸易战不确定性仍大，限制下跌空间。短期进口大豆和豆粕库存处于历史高位，油厂开机仍能保证，中下游补库积极性不高，随用随买为主。中性

2、基差：现货3190，基差-24,基差调整后贴水。偏空

3、库存：豆粕库存126.4吨，上周115.83万吨，环比增加9.12%，去年同期103.35万吨，同比增加22.3%。偏空

4、盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5、主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6、结论：美豆区间震荡延续，中美贸易战大概率延续；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，但9月基差升水，需求端受生猪疫情扩散影响，基本面短期偏空压制价格，豆粕回落调整，区间震荡延续。密切关注贸易战进展和政策面变化。

豆粕M1901：短线3100下方震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2460，基差47，升水期货。偏多

3、库存：菜粕库存3.46万吨，上周3.34万吨，环比增加3.6%，去年同期3.15万吨，同比增加9.8%。偏空

4、盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5、主力持仓：主力多单减少，资金流入。 偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2400附近震荡，短线操作为主。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑9.6%，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5530，基差-330，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月17日  豆油商业库存161万吨，前值160万吨，环比+1万吨，同比 +12.01% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判消息给美豆带来出口曙光，需重点关注中美磋商。国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5800附近及以下多单入场，止损5700

棕榈油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑9.6 % ，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：棕榈油现货4920，基差2，现货贴水期货。中性

3、库存： 8月17日  棕榈油港口库存47万吨 ，前值50万吨，环比-3万吨，同比 +65.5% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判消息给美豆带来出口曙光，需重点关注中美磋商。国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4850附近或以下多单入场，止损4750

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑9.6% ，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：菜籽油现货6600，基差-131，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月17日  菜籽油商业库存52万吨，前值50万吨，环比+2万吨，同比+0.91% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判消息给美豆带来出口曙光，需重点关注中美磋商。国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6660附近或以下多单入场，止损6600

五、金融

期债：

1、基本面：猪瘟疫情、寿光水灾引发通胀预期抬升；地方政府专项债加速发行且地方债风险权重有望调降至零，对国债挤出效应加强；政策层积极疏通货币政策传导机制，宽信用进一步发展；偏空。

2、资金面：月末财政逐步支出，上周资金面延续宽松，货币市场利率多数下行；偏多。

3、基差：TS、TF、T主力基差分别为0.3851、0.0364、0.4107，均升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13996.8亿、19559.1亿、37242.9亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

6、主力持仓：TF主力净多，多减；中性。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：近期通胀预期抬升叠加积极财政加码，基本面施压债市；央行减少逆回购操作并投放MLF，流动性锁短放长意图明显，缓解债券缴款对资金面的冲击，有利于银行进行债券和信贷配置，“宽信用”进一步发展。短期内，期债或维持震荡。TS1812：99.26-99.40区间偏多操作；TF1812：97.50-97.75区间偏空操作；T1812：94.35-94.80区间偏空操作

期指：

1、基本面：央行周五重启“逆周期因子”离岸人民币盘中收复6.80关口，证监会核发2家IPO拟募资不超40亿元，证监会主席助理张慎峰：深化发行制度改革，积极推进上市公司并购重组，上周金融权重板块走强，维稳沪指；中性

2、两融余额：截止23日，为8651.12亿元，较前一交易增加2.88亿元；偏多

3、基差：IF1809贴水15.53点，IH1809升水2.6点， IC1809贴水42.89点；偏空

4、盘面：IH>IC> IF（主力合约），IH在20日均线上方，IF、IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：汇率贬值压力暂缓，有助于提升市场风险偏好，不过目前市场情绪较弱，成绩活跃度下降，之前公布7月金融和经济数据不及预期，下半年经济下行压力增加，中美贸易不确定性，压制A股反弹空间，整体处于震荡“磨底”阶段； IF1809：日内逢低试多，止损3285；IH1809：日内逢低试多，止损2450；IC1809：4750-4900区间操作。