上周五受到央行公布外汇中间价加入逆向调节因子之后，人民币汇率从6.9升值到6.8元打爆所有空头。外汇的升值给市场增加了信心，今天终于长阳拉升，收出2%以上的长阳。二周前开始看多，这二个星期一直在加仓，目前继续坚定的看多，再补充几个看好的理由：

（1）8月23日 中方对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。当天股指上午收盘前下跌后，下午和7月6日一样，大幅拉升，明显买力在增加，市场已经基本消化了利空；

（2）美国中期选举11月，有消息称，二国元首会见面，最终解决贸易战。我们暂且不论最终是否会实现，但是可以确定的是11月美国中期选举前，贸易战继续恶化的可能性不大。未来只要有贸易战缓和的一点点边际改善消息出现，市场会解读成重大利好；

总之，依旧认为下跌空间有限，本次反弹的高度至少可以达到2900-3000点。

近期，非洲猪瘟在我国境内大范围传播，给养猪行业造成了重大的损失。如果疫情继续发展的话，有可能对未来养猪的供需结构产生重大的变化，最近看了若干券商关于生猪行业的深度研究报告，今天结合方正证券的《生猪行业124页全产业链解析》，给大家普及下生猪的基本知识。

种猪主要分为曾祖代种猪、祖代种猪。目前国内主要种猪品种多数源于国外且需要不定期地从国外引种以补充、更新国内核心原种群。

猪的繁育过程分为母猪配种、妊娠、哺乳、保育和育肥共5 个生产环节，每个生产环节完成一个生产阶段的任务，环环相扣。选育的种母猪在240 日龄（8个月）120 公斤时可选育配种；种公猪长到240日（8个月）龄到300 日龄（10个月）之间，每周可采一次精；喂养300 日龄以上的种公猪，每周两次采精。配种妊娠后将怀孕母猪转至妊娠舍，妊娠时长114 日；妊娠期结束将临产母猪转移至产房进行产前护理及产后哺乳，一般需时25—28 天左右；仔猪断奶后，仔猪转移至保育舍，空怀母猪在断奶后3-5 天转移至空怀舍；仔猪在保育舍培养50 日左右，至75 日龄转至育肥舍；育肥猪完成育肥，50-80kg 左右、3.5 至4 个月龄的做种猪出售，生长至110公斤、5.5 月龄左右的可做育肥出售。

2016年4月农业部印发了全国生猪生产发展规划2016-2020，将东北四省定位于生猪养殖的重点发展潜力区域。近几年随着大型养猪集团的发展，以及国家政策的扶持，南猪北养的格局逐步形成。同时随着大型养猪企业的发展，养殖数量500头以下的猪场逐步减少，最终会形成以大型养殖龙头企业的格局。

猪肉的消费量从2000年至2014年总体呈现稳定上涨的趋势，14年间的年复合增长率为2.9%，从2014年开始，猪肉的消费量的趋势开始往下，直至2017年，3年内的年复合增长率为-1.4%。从人均猪肉消费量来看，2015年之前，人均消费量呈上升的趋势，其中，从2014年开始，人均消费量的增幅开始逐步放缓，而2015年之后，我国猪肉的人均消费量开始减少，从2015年20.1千克下降到2016年的19.6千克，降幅为2.49%。

猪肉消费趋势下降的原因：健康观念的提升+老龄化+饮食结构的多样化，白肉的需求增加，红肉的需求减少，蔬菜在人们的饮食中的比重在增加。

现在市面上的猪肉主要有以下三种：热鲜肉、冷鲜肉及冷冻肉。现在中国的鲜肉产品仍然占猪肉消费的大部分。但是随着中国居民对猪肉口感及食品安全的要求提高，冷鲜肉的消费量快速增长。

饲料成本为生猪养殖的主要支出，约占比一半，饲料的成本与原粮的价格息息相关，原粮主要指玉米和豆粕，其中，玉米的用量大约占65%，豆粕的用量大约占20%，玉米在整个原料总成本中占到50%以上，豆粕占据25%以上。所以玉米和豆粕的价格行情对畜禽产品的价格关系紧密。

仔猪的支出为生猪养殖的主要成本，约占38%。生猪的价格高低通常影响养殖户的补栏情绪，从而影响仔猪的价格，从生猪与仔猪价格图中可看出仔猪价格基本与生猪价格走势一致

散养和规模养殖化下成本的差异主要集中在人工费用的支出。人工费用约占规模养殖户成本的9.9%，而占散养户的成本高达24.7%。

生猪养殖的医疗防疫费用主要为各类疫苗的支出，如口蹄疫疫苗、猪瘟疫苗、蓝耳疫苗等，医疗防疫费用约占据规模养殖户成本的1.1%，占散养户的成本的0.8%，整体占比较小

猪肉价格呈现明显的周期性波动，方正证券认为截止目前为止，猪肉价格并没有结束下跌周期，主要的原因是能繁母猪的存量并没有大幅度的减少，主要的逻辑是到目前为止仔猪的价格并没有大幅度的跌破成本，造成产能收缩。在周期价格底部，也就是猪价最惨最低迷的时候，养殖户亏损最严重，补栏的积极性会大打折扣，仔猪价格下降不可避免。

怎么看反转？我们根本不需要拍脑袋决定个时间，只需要观测价格和盈亏平衡线上下面积即可，“盈亏平衡线下面积够大”+“再一次低点价格接近上个低点”，就是反转时机。

结合目前的猪瘟来看，如果猪瘟加快了产能的缩减，能繁母猪的存栏量进一步加速减少的话，不排除2019年会提前结束下跌周期，进入上涨周期。