今年以来A股一片哀鸿遍野。

截至2018年8月22日（周三），上证综指收于2714.61，已经连续15日点位低于2800点，年内跌幅达17.92%；8月22日沪市的整体成交额更是跌破千亿。要知道如果剔除掉熔断这一特殊情况，上次沪市日成交额不足千亿的时光还要追溯到2014年8月。这也就意味着，沪市8月22日的成交额创下了近4年新低。

地量成交已充分展现了目前市场情绪的低迷。“牛市不言顶，熊市不言底”，目前股市是否已见底谁也不好说，但是不可否认的是我们已日益接近底部区域，而往往底部区域是我们投资布局的好时机，用巴菲特的至理名言来说，即“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。那么问题来了，想贪婪，到底该从哪儿贪起呢？

1、以史为鉴：2800以下，投什么基金更赚钱？

“以史为鉴，可以明得失”。上证综指最近一次从相对高位跌破2800点是在2016年的1月26日，当日上证综指收于2749.79点，跌幅高达6.42%，后市上证综指继续震荡下行，创下了2638.30点的年内新低。那如果在2016年的1月26日买入基金的话持有到现在（2018年8月22日），什么样的基金更大概率挣钱，且收益率更高呢？

这里采用基金的划分我们采用了wind的投资风格分类方法，分为【价值型基金】、【成长型基金】、【平衡型基金】。这里也先简单解释一下何为价值型、平衡型和成长型基金：

【价值型基金】：主要投资于市盈率较低的传统行业，如银行产业,公共事业及能源类等，其主要投资标的为商业模式比较成熟稳定、现金流动波动较小、红利发放率较高的公司。该类公司股票的价格一般具有较低的市盈率和市净率，波动不大，抗跌性强，在市场下跌时，该类基金经常能起到稳定市场的作用。

【成长型基金】：其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票，同时也具有较高的市盈率与市净率等特性；另外成长型基金通常很少分红，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资,以实现资本增值。

【平衡型基金】：介于成长型和收入型之间，在股票和债券上都要适当配置，属于进可攻、退可守的品种，在波动市场中更适合随着市场的变化而调整股债比例，达到平衡收益和风险的作用。

介绍完了三种基金的分类，我们来看一看如果在2016年1月26日分别买入价值型、平衡型和成长型基金的话，他们的表现会如何？Wind数据显示，2016年1月26日前成立的价值型基金有799个，平衡型1280个，成长型基金205个。

（数据来源：Wind；截至2018.8.22，收益率采用复权单位净值增长率）

从上表中可以看出，在市场上一次处于2800点这个相对低位时，持有价值型基金获得正收益的概率最高达88.86%，且持有一年或者至今的平均收益也最高，分别为7.70%和8.73%。平衡型基金的表现次之，最后是成长型基金。也就是说在低点买入价值型基金赚钱的概率高达近89%！

价值投资理论认为“价格在一段时间内可能会与该股票的内在价值相偏离，但从长期来看，股票价格一定会向其内在的价值回归并趋于一致。”价值型基金在投资策略上价值型基金一般都遵循“低买高卖”的“价值投资”策略：买入目前价格较内在价值相比低的股票，预期股票价格会重返应有的合理水平，届时卖出获利。这种“低买高卖”的策略使价值型基金更容易在市场从低位回归的过程中更容易收获较高的增长。这也是价值型基金在低位买入并持有的回测数据好于另外两种类型基金的原因。

2、 红利基金：价值型基金典范

上面讲到在2800点下的最佳选择是布局价值型基金，其赚钱的概率和收益要好于平衡型和成长型基金。可是价值型基金那么多，如何挑选仍是一个大问题。这里小红想重点介绍一下价值型基金的典范——红利型基金（这里小红当然要以自己家的$红利基金(SH501029)$ 为例来探讨啦~）。

1）高分红绩优股

价值型基金的一大特点便是选取商业模式比较成熟、红利发放率较高的公司。而高分红、高股息率的公司往往基本面、现金流良好。如华宝标普红利基金挑选的就是沪深两市100只高分红股票，在股息率选股的基础上叠加上质量稳定性要求，保证选出的公司连续三年持续盈利并且还能有很高的现金分红、现金流良好，这样选出来的股票一般品质比较有保证。

2）“低吸高抛”

价值型基金在投资策略上一般都遵循“低买高卖”的“价值投资”策略，而红利基金所采用的“股息率”加权的编制策略，在某只股票股价下降但价值凸显时，其股息率反而会上涨，基金对该股票也就会相应进行增持；反之在某只股票股价上涨过高时，其股息率会相应下降，红利基金就会对该股票进行减持、甚至会完全将该股票从基金中剔除，如此一来也就达到了“低吸高抛”和及时“止盈”的效果。

3）红利投资大势所趋

与此同时全球市场对于红利型产品的接受程度也在逐年攀升，下图中可以看出，全球市场红利指数基金数量和规模都在稳步上升，在中国红利投资也正越来越受到资本市场的追捧。

3、四只红利指数大PK

除了小红家的$红利基金(SH501029)$ 跟踪的标普A股红利机会指数，市场上比较受关注的红利指数还有上证红利指数、中证红利指数和深证红利指数。我们先呈上一张红利指数对比图：

表中可以看到除了深证红利指数采用的是市值加权，其他三只指数都是股息率加权策略；而其中又属中证红利和标普红利指数最为相近，其成分股都是沪深两市的100只高分红股票，且按照股息率加权策略筛选。不同的是标普红利设置了质量稳定性指标，并设置了个股和权重上限。

另外对比各指数的成份股市值可以看到，除了标普红利指数，其他三只红利指数都是以大盘股为主，标普红利则是以中小盘股为主导，这也是很多红粉一直比较在意的2017年标普A股红利跑输其他几只红利指数的原因。（2017年是极端白马蓝筹行情）

（数据来源：标普官网、Wind；截至2018.6.30）

但是吧，小红觉得投资最重要的还是投未来，正如一位红粉儿所说“短期的无效性恰恰说明了长期的有效性”，现阶段市场来看，中小盘的典型代表中证500指数正受到大批资金的青睐：截至7月底，跟踪中证500指数的场内基金年内资金净流入规模持续猛增，累计高达125亿元，仅7月单月资金净流入规模就高达38亿元。在跟踪所有主流指数的场内指数基金中，跟踪中证500的场内指数基金今年1至7月的规模增长金额高居第一。