PTA应该是近期最热门的品种之一了，从今年6月下旬开始到现在已经涨了两个月，虽然经过前两天的短暂调整，但是今天PTA期货再度强势上涨，主力合约1901最高升至7930元/吨，再次刷新五年来新高水平，盘终收报7924元/吨。面对PTA本轮史无前例的暴涨行情，大部分机构认为短期还会上涨。

PTA1901近半年行情

PTA高利润难以长期维持

金石期货黄李强表示，短期来看，PTA高利润难以长期维持，加之资金炒作结束，PTA期价阶段性见顶的概率较大。不过，考虑到PTA库存偏低、仓单量不大，加之下游即将进入消费旺季，PTA期价难以大幅下跌。而在9、10月下游消费旺季到来之后，若偏高的成本向终端传导困难，则PTA期价或会出现较大幅度的调整。

短期PTA期价强势格局依旧

方正中期期货能源化工组分析师梁家坤表示，美国原油库存下降超预期，市场情绪持续改善，国际原油止跌反弹，给予PTA期价一定反弹动能。从PTA自身基本面来看，供给方面，当前PTA开工率维持在81.6%水平，下周暂未有装置停车、重启，预计9月恒力石化220万吨、嘉兴石化150万吨和珠海BP125万吨装检修。需求方面，当前聚酯负荷为90.37 %，受PTA价格上涨影响，部分聚酯工厂有检修计划。整体上，当前现货流动性紧张，没有改善迹象，且期货主力合约贴水现货幅度较大。而短期PTA期价强势格局依旧。 

当前基本面评判，短期回调，中期反弹，长期看跌

五矿经易期货化工研究员李晶表示，短期回调因近期PTA开工率维持高开工率90%，日度平衡表角度看累库，而加工费创历史新高的情况下，盘面出现恐慌情绪。但我们看到现货盘面逸盛高价回购现货价格坚挺。所以判断短期只为回调，排除大跌的可能性。

中期反弹，根据我们的统计9月进行检修的装置较多，供需平衡表推算为去库存，且去库存力度大于8月。经过短期盘面调整，风险释放，在下游聚酯库存少的情况下，虽然利润压缩至亏损，为维持旺季订单，仍然有开工的动力。故9月份价格上涨的动力可持续。

长期看跌，进入四季度后，聚酯开工率开始下滑预期，成本端PX有腾龙芳烃装置投产。成本端及需求端都边际走弱。

年内PTA价格仍有望保持高位运行

卓创资讯分析师王姗表示，目前来看，PTA供应格局依然偏紧，且还有生产商回购原料，叠加下游需求具有“金九银十”的旺季需求预期，以及圣诞节前夕外销需求支撑，整体来看，年内PTA价格仍有望保持高位运行。

从以往经验来看，1809合约一直是仓单重压的合约，在这个合约上，仓单将会集中注销，不能再向后流转，因此承担的卖保量非常大，而今年期现结构转变，1809合约仍旧是贴水现货的局面，因此也使得临近交割的情况下，1809合约价格不断走高，而市场预期1901合约对应的供需格局不如1809合约紧张，因此致使1809-1901合约价差创下新高。

短期PTA价格有望再度创下阶段新高

中宇资讯分析师安光认为，本轮PTA现货货源紧张是行情炒涨的基础，而1809期货合约交割日期日益临近，目前已不足15个工作日，多头资金持续热情不减，空头资金势必需要采购高价现货进行交割或面临现金亏损。此外，8月末PTA大厂高价回购现货继续拉高价格，因此，短期来看，PTA价格有望再度创下阶段新高。

七禾网 翁建平编辑整理

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