铝

海外罢工谈判失败，氧化铝短缺加剧，加之国内传统旺季将至，维持多头思路，关注后市政策走向。

多头思路

锌

国内精锌货源持续偏紧提振现货升水，短期锌价维持强势，但锌矿供应短缺问题持续缓解限制反弹空间，建议不做空

不做空

镍

进口电解镍流入及不锈钢需求恢复缓慢压制镍价，但交易所库存持续下滑对镍价仍有支撑，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍暂观望

观望

黄金

国际金价有效跌破1200水平，自年内高点调整幅度接近15%，已经落入与当前美国经济金融现状及货币政策环境相符的合理区间。黄金的避险特性趋于弱化。建议黄金短期逢高试空，等待中长期趋势明朗

黄金短期逢高试空，等待中长期趋势明朗

钢铁

钢铁主要下游行业需求好，供应有进一步收缩的空间，维持先前的“库存可能保持低位甚至低库存下持续去库”以及“下半年基本面好于去年”的观点。昨天夜间有消息证实唐山钢厂已陆续着手复产，目前市场已将前期限产涨幅抹平，9月供应恢复可能使得库存堆叠持续几周，参考去年限产传闻至限产落地之间的价格回调幅度，预计当下市场仍有一定的回调空间，但我们对4季度的乐观观点不变。建议稳健投资者先行观望，rb1901有望回调至3900左右。

建议稳健投资者先行观望

铁矿石

总体供应宽松的格局仍会维持，铁矿最大的问题依然是结构性供需错配问题，库存下降，铁矿基本面边际好转，总体上我们对铁矿的判断依然是追随钢材价格波动，下方空间有限，近期人民币汇率走贬，若后期油价走强，可能对铁矿成本有所支撑，届时可能有补涨压力，建议铁矿不做空

铁矿不做空

焦炭

钢厂方面，汾谓平原钢厂接到限产通知，本周高炉开工率将有所下降，焦炭需求边际走弱，受山西公路环保督查影响，钢厂到货减少，库存继续下降。汾渭平原焦化限产开始铺开，焦化厂开工率明显下降，焦企库存继续回落，厂内几乎无库存。港口方面，贸易商方面采购积极性仍在，库存连续回升，报价持续上涨，但出货意愿开始增加。下游钢价调整，市场担忧环保不及预期，而前期利好也已兑现，期货价格将延续调整，焦炭01暂不做多。关注短期做空焦化利润的机会

焦炭01暂不做多。关注短期做空焦化利润的机会

焦煤

焦企限产有加剧趋势，部分焦企在原先限产基础上限产力度小幅增加，个别企业限产力度达到50-60%。本次环保限产并非一刀切，后续限产力度将逐渐增强，焦煤整体需求走弱。环保对焦煤供应影响较为有限，焦企到货情况正常。产业链各环节库存并不低。JM01基本面偏弱，以回调思路对待。

JM01基本面偏弱，以回调思路对待

动力煤

高温影响明显缓解，电厂日耗高位回落，电厂库存维持历史高位，库存可用天数19.5天，补库需求不强；中转端，环渤海港口调入有所减少，采购需求回升影响短暂，港口库存高位略降；供应端，市场关注环保检查及进口煤政策。市场传言进口煤政策收紧及担忧环保检查影响供应，期价大幅反弹，但继续走高的基本面支撑不足。观望

观望

天胶

短期消息以及市场情绪支撑盘面，不过轮胎开工处于低位，轮胎厂的全钢成品压力较大，基本面没有出现大趋势变化，交割以前预计19价差走势以及混合基差走势影响盘面，盘面走势预计偏强，1-9反套继续持有，单边短线操作

1-9反套继续持有，单边短线操作

大豆/豆粕/菜粕

美豆丰产在望，巴西雷亚尔贬值，升贴水走低，另外人民币汇率回升等因素近期施压大豆进口成本；而国内粕类基本面压力仍大，生猪疫情扩散短期也令市场担忧情绪发酵。但随期价下跌，利空因素逐步消化，预计下方空间有限。且中美贸易短期内预计难以达成共识，后期将逐步进入北美供应季，美豆征税政策持续实施背景下，未来供应仍堪忧。另外随丰产利空逐步消化，CBOT大豆触底，也将对国内价格形成支撑

粕类自低位反弹，短期关注生猪疫情是否持续发酵；在持续征税背景下，中长期仍维持逢低做多思路

豆油/棕榈油/菜油

预计后续马棕出口仍维持疲软态势，而产量增长幅度或不及去年，库存情况好于预期。国内豆油库存维持高位，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存小幅回落，但需求不旺。沿海、华东菜油库存小幅上升，进口利润逐渐增加，进口压力或将限制菜油上涨动力。油脂整体供过于求格局未改，后期随着消费旺季的到来，叠加贸易战等因素，油脂基本面或有所缓和

油脂短期预计震荡为主，中长期维持谨慎偏多思路

玉米/玉米淀粉

玉米拍卖持续推进，供应仍趋于宽松。但今年天气影响下，市场对新粮价格高开预期较强。另外市场优质玉米供应仍偏紧，临储玉米出库成本叠加运费，成本支撑犹存。需求方面，生猪疫情有所扩散，短期市场担忧情绪发酵，关注疫情控制情况。目前养殖户恐慌情绪加重，抛售现象增多，不利于存栏及饲料消费，预计限制玉米上方空间

预计维持震荡

鸡蛋

鸡蛋供过于求的格局未变，后期随着温度逐步下降，预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。但中秋国庆存一定的需求预期，对蛋价下方有一定支撑。鸡蛋区间震荡，暂观望为主

暂观望为主

白糖

全国高温持续，且有双节消费预期，加上近期走私持续严控，7月白糖销量较好，但8月销售预计难以达到7月的水平，后期季节性效应也将逐步减弱。近日现货市场价格小幅下调，集团仍以走量为主，清库意愿较强，且预计今年糖厂开榨时间将有所延迟，将增加年度末的翘尾行情发生的可能性，再加上近期基差走扩，郑糖仓单流出情况较好，上方压力下降。但整体来看，增产压力依然施压糖价，关注即将公布的8月产销数据，郑糖暂观望。

关注即将公布的8月产销数据，郑糖暂观望。

棉花、棉纱

部分地区的纺企订单量逐渐好转，但整体开工率仍未达到旺季高峰期，对上游支撑暂未有明显传导。近日竞拍底价回落，因疆棉占比显著回落，使得成交率显著下行，关注后续疆棉情，若后续抛储中疆棉仍然偏少，那么在新棉上市前，优质棉价格将走高。内地少量新棉上市，开秤价较去年同期小幅上涨，但量少影响较小，关注后续新棉上市价格对棉价的影响。棉花减产或不及预期，在下游旺季进一步明确前郑棉偏弱运行。

棉花减产或不及预期，在下游旺季进一步明确前郑棉偏弱运行。

苹果

今年各产区嘎啦果价格明显高于去年，但在提价幅度上存在较大差别。目前AP1901合约价格已较高，继续上涨的动力或存在不足，而高仓单成本和减产预期仍提供了一定的支撑，此时距离新果落地只有一个月的时间，不确定因素过多，操作上暂观望

暂观望

原油/燃料油

EIA库存利好及伊朗方面供应下降担忧对油价依然有支撑，SC在人民币走弱下短期偏强于外盘，当前价格已运行至高位附近，建议原油多单谨慎持有

建议原油多单谨慎持有

PTA

成本端PX价格高位对TA支撑仍存，扬子石化将于9月初出料，且聚酯工厂减产力度有所扩大，整体供需格局边际改善，但整体仍然偏紧，建议PTA前期多单谨慎持有，10日均线止损。

建议PTA前期多单谨慎持有，10日均线止损。

沥青

需求旺季来临，南方资源偏少，同时柴油表现偏强，炼厂转产部分分流沥青资源，南北现货价差拉大至300，部分货源南下缓解山东库存压力，建议沥青前期多单持有。 

建议沥青前期多单持有

LLDPE、PP

短期市场关注点：1、在于低压与线性25%关税落地；2、山东水灾对棚膜影响。短期来看，针对关税问题，考虑到美国进口量有限，对进口削弱影响有限；山东水灾对棚膜需求量直接提振较为有限，但蔬菜价格上涨或影响农膜购买积极性，同时市场炒作，短期对L价格有所支撑，建议L空单暂回避。

PP来看，库存结构呈现上游累库，中游快速去库，下游小幅补库情况，库存向下游传导过程中价格或有一定压力，另从丙烯端来看，本周丙烯价格维持强势，但随着美金盘走弱及下游粉料停车增加，丙烯价格或高位回落，粉料对粒料价格支撑或有所减弱。操作上来看，基差走强下建议前期空单逐渐离场，短期方向不明了，暂观望

L空单暂回避；PP前期空单逐渐离场，短期方向不明了，暂观望

玻璃

玻璃现货市场整体走势尚可，生产企业报价稳中有升，市场信心继续增加。北方地区价格上涨信心较好，终端市场需求加工企业订单也是从北方地区逐渐增加。沙河地区产能减少，也使贸易商囤货意愿增加。整体现货稳中有升，不做空

整体现货稳中有升，不做空

甲醇

前期利好支撑下，甲醇短期仍以偏强运行为主。近期甲醇市场传闻较多，多空交织下，甲醇市场波动较为剧烈。此外下游利润受到压缩等利空影响依然存在，或对甲醇上方空间有所压制，因此操作上建议甲醇暂观望

甲醇暂观望

股指

近期供给端对盘面压力较弱，中美贸易磋商缺乏进展令风险偏好修复缓慢，操作上建议单边暂观望，对冲暂观望

单边暂观望，对冲暂观望

国债

7月制造业PMI数据高于预期和前值，央行连续八日暂停逆回购操作，但月末资金面仍维持偏松局面，期债单边暂观望。供参考

期债单边暂观望