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华茂论金

回顾上周，新兴市场动荡以及北美自由贸易协定（NAFTA）的谈判主导着市场行情。上周四受到核心PCE的提振，美元开始扭转颓势，上周五美元再次走强，重回95关口，黄金则冲高回落，勉强收于1200关口。在美元走强和美股高涨的打压下，黄金市场近几个月表现非常糟糕，现货黄金录得连续第五个月下跌，多空两方争夺1200美元重要心理水平。

本周最重要的数据还是周五的非农。本周五重中之重依然是非农数据，但只要就业人数偏差不大，将很难对市场产生明显的影响，因为美国已经实现了充分就业，本次非农关注的焦点依然是平均小时薪资。另外还需关注的是周四公布的ADP数据，作为非农数据的前瞻，由于前值较高，此次ADP的预期值是下降的，但是市场预期周五的非农数据将走强，目前的预期为18.7万人，高于前值15.7万人，所以这种分歧或将导致此次ADP的影响有限。

近期贸易摩擦一直是市场的焦点，美国与多国之间的贸易争论更是令投资者担忧。面对出尔反尔的美国，此前在汽车关税上有所让步的欧盟再次作出强势回应，欧美贸易紧张局势再度升级。

本周三，美加贸易谈判仍将继续。上周五，美国和加拿大最终没能达成北美自由贸易协定，虽然新的NAFTA仍在谈判之中，但是特朗普已经“单方面”宣布，新的协议不会达成。特朗普在周末继续抨击NAFTA对美国的“不公平”，并称美国不该通过糟糕的贸易协定来“收买”盟友。加拿大外长弗里兰表示，由于各方都有“诚意”和“灵活性”，美加墨仍有望达成三方共赢的贸易协议，但希望确保贸易协议对加拿大有利，加拿大只会签署对本国民众有利的协议。

另外，在土耳其里拉的崩溃在欧盟主权债券和银行业引发了恐慌。如果美元走弱，投资者可能会将黄金视为避风港。但就目前而言，美国经济增长强劲，以美元计价的其它资产更具吸引力。日元和瑞士法郎也很有吸引力，使日本和瑞士的购买力增强，出口更加昂贵。

华茂投研团队认为：美元在上周五反弹，美元指数重返95关口上方，创一周新高，给黄金市场带来压力。周一，因为美国劳动节休市一天，市场行情可能会比较清淡，当前多空两方正在激烈争夺1200美元重要心理关口，逢低买入者和黄金多头都着重关注土耳其里拉危机和不断上升的地缘政治风险。目前关注下方1185-1190区间支撑位，上方1215一线压力位。

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今日财经日历 （2018-09-03）

本周财经日历

贵金属ETF持仓

公布频率：每日更新

数据影响：公布值大于前值，或持仓正向变动，利多黄金

统计方法：

统计黄金ETF的持仓份额，单位以盎司表示，可换算成吨。一般统计规模最大的黄金ETF，即SPDR的黄金持仓份额。

数据释义：

所谓ETF，即开放式的，份额可以在证券市场交易的基金，而黄金ETF则是份额代表黄金，可以自由投资或赎回，且可以在证券市场交易的基金。

关注原因：

一方面，黄金ETF是美国民间最普及的黄金投资方式，其持仓变化可以反映市场情绪变化；另一方面，黄金ETF的持仓变化，本身也代表了黄金市场买盘和卖盘的变化，即反映黄金市场多空力量的对比情况。持仓增加，表明买盘增加，市场看涨黄金的情绪升温，利好金价。

贵金属CFTC非商业持仓

公布机构：美国商品期货交易委员会

公布频率：每周更新

数据释义：非商业头寸。一般认为非商业头寸是基金持仓。在当今国际商品期货市场上，基金可以说是推动行情的主力，黄金当然也不例外。除了资金规模巨大以外，基金对市场趋势的把握能力极强，往往能够明显加剧市场的波动幅度。

投资有风险  入市需谨慎

分析师：李鑫

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