一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面九月份产能预计稳重有升，下游需求一般但即将进入传统旺季，预计将呈现供需双升局面，最新库存有所反弹累积，短期下游建材需求一般，观望情绪较重；中性

基差：螺纹现货折算价4604.1，基差517.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存438.08万吨，环比增加0.16%，同比减少2.41%；中性。

4、盘面：螺纹主力在20日线下方,20日线朝下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周期螺价格连续回调，本周首日维持震荡，由于之前价格受预期炒作过快上涨，有一定调整压力，但回调风险4050，可轻仓试多，止损4000。

热卷：

1、基本面：热卷成材九月检修有所增加，最新库存有所减弱，短期下游需求一般，但前期受预期炒作影响，价格上涨过快，有一定观望情绪，中性。

2、基差：热卷现货价4310，基差202，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存210.52万吨，环比减少3.9%，同比增加1.33%，中性。

4、盘面：热卷主力在20日线下方,20日线朝下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格连续回调，本周首日有所反弹，不过下方4050一线有支撑，操作上热卷1901建议日内4050-4150区间操作。

硅铁：

1、基本面：新一轮钢厂硅铁招标进展缓慢，市场缺乏利好提振，厂家报价持稳承压较大，硅铁市场主流报价有所下滑，且成交低价资源较多。随着厂家陆续开始以实际走货为主，部分厂家已有200—300吨左右的库存累现；偏空。

2、基差：现货价格6500，基差-18，现货小幅贴水期货；中性。

3、库存：仓单677，23695吨，厂家库存虽然整体偏低，但仓单较多，存在厂家转移库存的行为；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：现货面上价格拉涨后支撑因素较弱，不足以支撑期价高位运行，加之交割库仓单较多，心理因素作用也导致期价无法高位运行。在动能不足、欠缺重大利好热点的状况之下，硅铁市场总体行情走向或将大概率维持稳中偏弱的运行基调。硅铁1901：6600空，止损6650。

锰硅：

1、基本面：原料锰矿价格坚挺，硅锰合金现货紧张，钢厂招标方面，随着钢厂陆续进场，河钢发布9月份硅锰采购标书，数量26200吨。多数厂家前期订单仍未交付完毕，报价强势短期观望河钢招标落定；偏多。

2、基差：现货价格9075，基差767，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单30张，1050吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：锰硅现货高位坚挺运行，近月合约跟随强势横盘。远月合约的回调态势尚未结束，远期供需平衡仍待观察，后续锰硅新增产能的释放能否缓解需求增长带来的紧缺，短期供需偏紧的局面依然存在，不确定因素扩大，不应过度期待锰硅期价的下行空间。锰硅1901：8200-8500区间操作。

铁矿石：

1、基本面: 周二全国港口现货累计成交143.5万吨（+70.73%），远期现货成交41万吨（+141.18%），国产矿价格持稳，港口现货价格小幅上涨，全天成交较好，偏多；

2、基差：普氏66.7，月均66.45，日照港PB粉现货484，折合盘面546，基差57.5，贴水率10.53%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格438，折盘面497.6，基差9.1，偏多；

3、库存：周五港口库存14733.23万吨，较上周下降228.68万吨，较去年同期增加1314.23万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是25.5天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：贸易商挺价意愿强，钢厂按需采购为主，现货价格小涨，盘面走强，但考虑近期供应将增加，而钢厂复产空间有限，料上方压力较大，建议维持宽幅震荡。铁矿石I1901:475-490区间震荡。

焦煤：

1、基本面:山西焦煤主产区打黑除恶，打掉了部分靠暴力控制焦煤资源的黑恶势力。所属煤矿全部关停整顿，预计供需紧张程度不会缓解，甚至会在后几个月加重。山西地区的煤焦企业，受环保整顿影响，独立洗煤厂关停较多，临汾、吕梁、长治地区的洗煤厂还存在部分断电停产的现象，精煤供应趋紧，尤其是低硫煤资源十分紧俏。偏多

2、基差：现货市场价1323，基差96；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1304.88万吨，增23.86万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤1901主力空减；偏空。

6、结论:JM1901合约1210–1260区间操作。

焦炭：

1、基本面:焦炭供给边际仍呈趋紧态势，在限产不及预期的情绪释放后，期价转为明显贴水现货状态。焦化利润一直处于较高水平，焦化厂生产积极性偏强，产量难以大幅下降，而下游钢厂限产严格执行，高炉开工率维持低位，焦炭需求相对较弱，焦炭市场心态仍显脆弱。偏空

2、基差：现货2465，基差84，现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存393.45万吨，减4.54万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多增；偏多

6、结论:建议J1901合约2340附近多单入场，止损2300 

二、能化

沥青：

1、基本面：上周长三角、华南及西南沥青价格均上涨100元/吨，山东价格上涨50元/吨，其他地区价格稳定。9月是沥青市场需求旺季，叠加近期全国降雨范围缩小，各地道路施工增加，沥青需求逐步缓慢回升，加上炼厂整体库存水均不高，近期华东、华南等地沥青价格有望继续上调。虽然近期西北及东北等地沥青价格波动不大，但预期需求也仍会好于8月，且其他地区沥青价格走高，西北及东北炼厂沥青价格也可能择机适当上调。整体看，9月国内沥青市场整体需求将高于8月，且今年沥青市场资源供应减少，1-7月国内沥青表观消费量为1644万吨，同比下降4%。因此在需求增加、供应减少及当前炼厂低库存支撑下，9月沥青价格仍将延续上行走势。偏多。

2、基差：现货3705，基差249，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周下降4%为34%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3450附近多单入场，3400附近止损。

原油1812

1.基本面：受墨西哥湾飓风影响，有两座海上原油钻井平台关闭，造成一定的恐慌情绪，目前已导致墨西哥湾9%的原油停产；Nafta谈判开始前一天，加拿大总理特鲁多表示，对汽车谈判取得的进展感到满意，但也暗示在核心谈判事项上不会妥协，美元指数上涨；中性

2.库存： 美国至8月24日当周API库存预期减少52.2万桶，实际增加3.8万桶；美国至8月24日EIA库存预期减少52.2万桶，实际减少256.6万桶，远超预期；库欣地区库存至8月24日当周增加5.8万桶，前值为增加77.2万桶；截止至9月4日，上海原油库存增加为60.1万桶；偏多

3.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方运行；中性

4.主力持仓：截止8月28日，CFTC主力持仓多增;截至8月28日，ICE主力持仓多增；偏多；

5.结论：消息面的恐慌情绪被美元的上涨所抵消，同时库欣库存处于累库存趋势，预计原油震荡下行；SC1812：520-527区间偏空操作

380燃料油1901：

1、基本面：受墨西哥湾飓风影响，有两座海上原油钻井平台关闭，造成一定的恐慌情绪，目前已导致墨西哥湾9%的原油停产；Nafta谈判开始前一天，加拿大总理特鲁多表示，对汽车谈判取得的进展感到满意，但也暗示在核心谈判事项上不会妥协，美元指数上涨；中性

2、基差：9月3日舟山保税燃料油476美元/吨，基差90，升水期货，偏多

3、库存：截至8月29日新加坡燃料油总库存为2349.1万桶，环比增加78.3万桶，其中轻质馏分油为1313万桶，中质馏分油为1036.1万桶；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方运行，中性；

5、结论：上游原油震荡下行，预计今日紧跟原油运行；FU1901：3128-3176区间偏空操作 

PTA：

1、基本面：目前PTA加工费高企，企业重启和推迟检修，短期PTA供应相对稳定缓和了现货市场流动性，但供应商回购支撑了现货价格；考虑到PTA供应稳中有升，且下游聚酯有一定减产，整体供需格局或出现短暂累库。中性。

2、基差：现货9300，基差1526，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存1-3天，聚酯工厂PTA库存1-3天；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：由于PTA目前基差较大，支撑价格，但考虑供需有所走弱，压制上涨空间，预计PTA进入高位震荡格局。PTA1901:多单减持操作为主

甲醇：

1、基本面：近期主产区煤制烯烃企业外采积极，当地甲醇企业出货无压力，内地和国外9-10月份有甲醇装置检修，总体供需格局有望好转；偏多。

2、基差：现货3300，基差86，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在45.66万吨，较上周增加4.9万吨，中位水平。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：短期甲醇回落后，投资者择机短多操作。MA1901：短多操作，止损3150

PVC：

1、基本面：昨日电石市场个别价格上涨，其余暂稳。PVC企业电石到货不均衡，采购积极的同时暂时观望心态浓。电石企业出货顺畅，宁夏大庆期间电石运输是否受影响还需继续关注。中性。

2、基差：现货6975，基差175，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比上累15.13%至2.94天，跌价中下游观望偏多。社会库存环比上累1.17%至17.3万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6760附近多单入场，6700附近止损。

橡胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10250，基差-1725，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：空单11800减持，等反弹抛回

塑料：

1、基本面：当前需求偏淡，逐步转向旺季，下游农膜报价稳，需求较平淡，国内PE厂家开工率81%较上周略升，库存水平相比往年中性，盘面留意震荡风险，神华拍卖PE成交率40.3%，LLDPE华北成交9405，华东成交9450，偏空；

2、基差：LLDPE华北现货9350，基差10，升水期货0.11%，中性； 

3、库存：石化厂家库存73.5万吨，中性

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、结论： L1901日内9400左右逢高做空，9450止损； 

PP：

1、基本面：当前需求淡季， bopp厂家利润有好转，成品库存下降，订单回升，国内PP厂家开工率81%较上周略升，库存水平相比往年中性，pp供应方面紧于pe的情况会维持，盘面留意震荡风险，神华拍卖PP成交率90.5%，均聚拉丝华北成交9785，华东成交9810，中性；

2、基差： PP华东现货9750，基差-6，贴水期货0.06%，中性；

3、库存：石化厂家库存73.5万吨，中性

4、盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、结论： PP1901日内9700左右逢低做多，9650止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：美国8月ISM制造业指数大超预期，创逾十四年新高，九月加息将至；关键谈判前夜，加拿大总理重申不会签署不利协议，但市场预期达成协议可能性较高；南非陷入技术性衰退，新兴市场危机再袭；偏空

2、基差：黄金期货265.6，现货264.14，基差-1.46，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；中性

6、结论：美国ISM指数再创新高，美国经济一枝独秀，美元指数大幅反弹，美元指数底部已经形成，短期将继续回升。人民币小幅贬值，逆周期因子因素等约束了人民币汇率波动区间。COMEX金破1200关口，下一关口1180，沪金主力大幅下行，短线继续震荡下行。沪金1812：逢高做空，268止损。

白银：

1、基本面：美国8月ISM制造业指数大超预期，创逾十四年新高，九月加息将至；关键谈判前夜，加拿大总理重申不会签署不利协议，但市场预期达成协议可能性较高；南非陷入技术性衰退，新兴市场危机再袭；偏空

2、基差：白银期货3448，现货3436，基差-12，贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1366756千克，减少1528千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元大幅升值，有色金属全面下跌。沪银主力破3500关口，创新低，今日或有小幅反弹，继续下行压力较大。沪银1812：3400-3450区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内7月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货48200，基差420，升水期货；偏多。

3、库存：9月4日LME铜库存增425吨至262900吨，上期所铜库存较上周减8589吨至138001吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：贸易战发酵沪铜延续弱势震荡下行，沪铜1810:空单减半持有，止损48000，目标46800。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14690，基差-75，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减13940吨至881940吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：贸易战发酵，沪铝延续向行，沪铝1810：空单持有，止损14900，目标14500附近。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面几次下跌之后下游企业囤货不少，隐性库存大。交易所持仓与库存已经不太可能形成逼仓。基本面略偏空。 偏空

2、基差：现货107000，基差3750，偏多

3、库存：LME库存237984，-510，上交所仓单12879，-214，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1811：反弹抛空，止损105000.

锌：

1、基本面：世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨。5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。1-5月全球锌库存为8.14万吨。偏空

2、基差：现货21750，基差+615；偏多。

3、库存：9月4日LME锌库存减少1750吨至237425吨，9月4上期所锌库存仓单较上日减少1264吨至1212吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应缺口逐渐收窄；沪锌ZN1810：空单20800附近尝试，止损21200。

四、农产品

白糖：

1、基本面：2018年8月巴西共计出口糖170.9万吨，同比减少约38%。菲律宾18/19年度糖产量预计增加至225万吨，这将高于2017/18年度的208.4万吨产量。7月泰国出口糖90.4万吨，环比下降40%，同比增加36%。印度200万吨糖出口期延长至12月份。分析机构Green Pool周四下调其对2018/19年度全球糖供应过剩量的预估至424万吨（原糖值），此前预估为662万吨。中国8月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年7月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖760.97万吨，累计销糖率73.81%。2018年7月中国进口食糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5180，基差220（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底工业库存270万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。内外价差巨大，国内难有趋势反转的能力。白糖消费旺季即将结束，后期新糖即将上市，销售压力巨大。白糖依旧偏空为主，反弹沽空思路不变。

棉花：

1、基本面：印度虫害，出口可能减少30%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税听证会展开，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部8月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。7月进口棉花14万吨，同比增加53.9%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16318，基差-267（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：随着新棉上市临近，新疆产量稳定，目前仓单巨大，社会库存偏大，短期市场并不缺棉花。01合约其本身基本面并无重大利多支持后续上涨动能。未来美国很可能增加纺织品关税，这对棉花消费是最重大的打击，01棉花继续逢高沽空为主。

豆粕：

1、基本面：美豆探底回升，低位震荡。国内豆粕震荡偏强，生猪疫情扩散压制盘面，但现货偏强，年底豆类供应偏紧预期刺激买盘。短期进口大豆和豆粕库存处于历史高位，油厂开机仍能保证，中下游补库积极性不高，随用随买为主。中性

2、基差：现货3225，基差15,基差调整后升水。中性

3、库存：豆粕库存118.8吨，上周122.34万吨，环比减少2.89%，去年同期86.29万吨，同比增加37.67%。中性

4、盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5、主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6、结论：美豆区间震荡延续；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，需求端受生猪疫情扩散影响，基本面短期偏空压制价格。豆粕低位震荡反弹，区间震荡延续。密切关注贸易战进展和生猪疫情情况。

豆粕M1901：短线3100至3150区间震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2460，基差103，升水期货。偏多

3、库存：菜粕库存4万吨，上周3.74万吨，环比增加6.95%，去年同期2.4万吨，同比增加66.7%。偏空

4、盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5、主力持仓：主力空单增加，资金流入。 偏空

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短线2350至2400区间震荡交易。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑13.6%，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望提升。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5560，基差-314，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月31日  豆油商业库存163万吨，前值164万吨，环比-1万吨，同比 +15.84% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5770附近及以下多单入场，止损5720

棕榈油：

1、基本面：MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑13.6%，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：棕榈油现货4890，基差-60，现货贴水期货。中性

3、库存： 8月31日  棕榈油港口库存43万吨 ，前值40万吨，环比-7万吨，同比 +15.9% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4870附近或以下多单入场，止损4820

菜籽油：

1、基本面：MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑13.6%，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：菜籽油现货6580，基差-117，现货贴水期货。偏空

3、库存： 8月31日  菜籽油商业库存53万吨，前值54万吨，环比-1万吨，同比+5.46% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6620附近或以下多单入场，止损6570

五、金融

期债：

1、基本面：8月官方制造业PMI超预期、财新制造业PMI不及预期，制造业或延续回暖态势；银保监会发文规定银行承销地方债风险管理参照国债，银行承销地方债意愿增强，利好地方债发行，将提振基建投资，经济预期趋稳；偏空。

2、资金面：周二资金面维持宽松，央行公开市场连续10日暂停操作，银行间资金利率多数下行；偏多。

3、基差：TS、T主力基差分别为0.2739、0.3728，均升水期货；偏多。TF主力基差为-0.0251，贴水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13996.8亿、19559.1亿、37242.9亿；中性。

5、盘面：TF、T主力与20日线交叉，20日线向下；中性。

6、主力持仓：TF、T主力净多，多减；中性。

7、结论：月初资金面维持宽松，但猪瘟、水灾引发通胀预期抬升叠加9月美联储大概率加息，制约货币政策放松空间；地方债承销风险管理参照国债，对国债影响偏空。短期内，期债或维持震荡。TS1812：99.22-99.30区间偏空操作；TF1812：逢高做空，止损97.85；T1812：逢高做空，止损94.90

期指：

1、基本面：央行、全国工商联召开民营企业和小微企业金融服务座谈会，隔夜欧美股市回调，昨日午后在金融地产带领下A股探底反弹，成交量略有增加，受益于新股上市国防军工连续大涨，短期来看沪指2700关口有一定支撑；中性

2、资金：两融8572.13亿元，减少3.61亿元，沪深股通净买入13.51亿元；偏多

3、基差：IF1809贴水6.7点，IH1809升水1.56点， IC1809贴水32.68点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：目前市场情绪较弱，成交活跃度下降，之前公布7月金融和经济数据不及预期，下半年经济下行压力增加，本周美国2000亿美元听证会结束、预计大概率征税，压制A股反弹力度，整体处于震荡“磨底”阶段； IF1809：3320-3390区间操作；IH1809：2475-2535区间操作；IC1809：日内逢高试空，止损4930。