【能化】

原油：热带风暴戈登抵达墨西哥湾东部，近海原油产量受影响，国际油价盘中大涨。然而美元汇率增强，库欣地区原油库存增长，欧美原油期货收盘趋稳。美国国家飓风中心发出通知称，预期热带风暴戈登周二当地时间傍晚在路易斯安那州和密西西比州交界附近登陆时将升级为飓风。该部门称，墨西哥湾至少54个近海油气生产平台已经撤离，占墨西哥湾所有钻井平台的8%。从近期走势看，飓风影响不大，后期关注库欣地区库存及伊朗产量。短期建议观望。

天胶：沪胶周二持续低位震荡，持仓缩减，价格回到低位后继续向下空间也显不足。09合约临近交割，升水现货幅度不大，因此下跌有限，远月合约由于天然水升水幅度较大，目前基本面弱势格局下，一旦反弹拉开与现货间价差就会吸引套利资金。随着今年国内新胶逐步累积，年底产胶旺季若不出意外，19年交割品压力依然很大。天胶基本面持续偏弱，但近期合成胶价格持续上涨，天胶替代性增强，对胶价有一定支撑。目前01合约未能完成持续反弹重回低位震荡，低位不建议追空，维持05以后远月合约反弹做空思路。

塑料/PP：近期聚烯烃多空对峙，L1901收于9340（+35），PP1901收于9756（+46）.PP方面套保商目前手上PP货源基本售完，现货成交情况较好，华东拉丝9750（+90），线性近两天盘面价格下跌到9300之后，套利商现货成交火爆，基本+50到70成交，华北线性成交价9400。从7月份的进口数据来看，L进口量33.9万吨，1-7月份累积进口243.6万吨，同比17年增加了50%，使得L的供应压力相对较大。港口及石化库存方面，PE累积的更明显，拖累盘面表现。PP方面进口同比下降3.4%，加上丙烯及甲醇价格高，上海金菲、大唐多伦等装置开工困难，昨日新增延长延安PP30万吨装置开车开工负荷60%；粉料工厂利润微薄，也降低开工率至55%以下，供应存在缺口。因此预计PP将强于L运行，PP多单持有，l-pp价差目标价位-500。

PTA：期货日报发表评论称昨日的举报事件为乌龙事件，当前加工费合理。夜间TA盘面震荡，01合约收于7746（-28）。流通货源有限，PTA现货价格9300元（+50）。扬子石化60万吨PTA装置按计划9月3日重启，该装置去年11月底停车至今。恒力石化9月检修计划或将推迟到10月份，引起1811合约估值回调。PX端，JXTG一套位于日本和歌山PX装置30万吨计划9月中停车检修1个月，沙特拉比格石化新投产的135万吨PX装置计划中下旬检修2周，因此PX供应捉襟见肘，价格预计维持高位。下游涤丝成交气氛良好，，近期涤纶短纤以及聚酯瓶片环节都有一些减产行为来抵抗持续上涨的 PTA，目前个别瓶片大厂有意向进一步减产，同时前期检修的 PTA 装置也已陆续重启，而 PTA 加工费也已经持续有三周以上在 1700-2000 以上的区域。但下游纺织企业并未出现大面积停工状况，依然维持在75%左右开工，华南地区近期收到洪涝灾害，略有降负情况发生。总体而言，TA供应偏紧，加上01合约基差有1300元/吨，整体下行空间有限，多单持有。关注1811合约做空机会。

玻璃：玻璃价格持续下跌。现货市场稳中有升，呈现北强南稳的格局。9月是传统销售旺季，市场预期较好。沙河地区集中停产3条生产线，也较大程度的改善了沙河及周边地区建筑用玻璃市场的供需结构。环保限产后期仍要持续关注。目前市场仍有旺季预期及限产预期，预计玻璃下行空间有限，暂不建议做空。

【金属】

铜：夜盘铜价最低跌至47000附近，跌幅最高达到2%，尾盘受获利买盘而小幅回升。美元走强给铜价带来压力，本月美元加息几乎已成定局，周五将公布非农就业数据。中美贸易战没有任何缓和迹象，美国最早本周五对中国2千亿商品加征关税，市场担忧情绪加重。近期以来的弱势可能需要技术调整，关注47000整数关口支撑力度。

锌：夜盘受铜下挫影响而走低，尾盘受空头平仓而企稳，期限结构未有明显变化。锌市同样受到中美贸易战的影响。随着现货价格超过进口成本，现货紧张将得到缓解，也令市场延续走高的动力不足。短期锌价可能进入调整，关注基差、库存及进口数据变化。

铝：受美国对华2000亿关税即将开征和美元走强影响，昨日夜盘铝价大幅下跌。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，现货维持贴水；境外方面基同样贴水，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施，23日起美国又追加对中国160亿商品的关税，此前美国还宣布将对中国2000亿商品的关税征收税率由10%提升至25%，如无意外将于近期开始征收。我们认为从基本面角度看铝价格中期触底，在谨防贸易战升级风险的前提下操作中建议长期多单可适量减仓。

镍：受美国对华2000亿关税即将开征和美元走强影响，昨日夜盘沪镍价格大幅走弱。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续，国内镍铁产量不足仍是支撑价格的主要逻辑，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险，操作上建议继续区间操作。

螺纹钢：震荡格局。现货方面，上海螺纹钢4510，天津螺纹钢4480，唐山钢坯价格3980。消息方面，上周钢联数据库存数据明显增加。整体来看，供给端目前仍然受到环保限产影响，后期旺季需求仍值得期待，库存小幅震荡，整体保持低位，限制了钢价下跌的幅度和节奏。预计螺纹钢期货主力合约近期以震荡为主，操作上建议轻仓做多。

铁矿石：跟随螺纹钢波动。青岛港PB粉报价482元，普氏指数66.2美元左右。近期港口现货成交积极，铁矿石疏港量小幅下降，港口库存持续下降，钢厂铁矿石库存可用天数下降。目前铁矿石走势面临两难，人民币贬值抬高了铁矿石震荡底部价格，但是在钢铁行业环保趋严及铁矿石总体供应宽松的背景下，铁矿石价格持续上涨的动力存疑。预计短期铁矿仍以跟随成材波动为主。

焦煤焦炭：4日焦炭期价先抑后扬企稳反弹。现货市场，准一主流港口现货报2550-2600元/吨，焦化普遍处于低库存运行状态，订单短期充足，仍对价格有一定支撑，一些主流焦企继续发起第六轮焦炭价格提涨，提涨幅度为100元/吨，不过山西钢厂高炉限产导致部分钢厂开始抵制焦炭涨价，焦钢博弈情绪升温，港口贸易商高位出货意愿较强.焦煤方面，山西焦煤集团9月份上调长协价格，幅度为30-70元/吨，优质主焦资源涨幅在150-200元/吨，中高硫主焦煤涨幅在50-100元/吨，贫瘦煤、气精煤以及其他配焦煤多以稳为主或小幅调涨，整体看当前炼焦煤的供应量并没有到一个资源很紧缺的地步，环保导致的一些煤矿和洗煤厂关停暂未对下游采购造成太大影响，当前焦企多数煤种维持前期库存天数，现以调整库存结构为主。.整体上，短期焦炭期价调整幅度较大，现货进一步拉涨开始乏力，不过盘面01合约贴水扩大至250元/吨，短期各环节库存较低价格仍将维持高位，短期博弈焦点在于唐山高炉复产情况，如复产顺利，盘面焦炭有望反弹。策略上，做空盘面炼焦利润建议止盈为主，短期可背靠1200一线逢低做多焦煤。

贵金属：美国与加拿大未能达成贸易协定，特朗普拒绝了欧盟关于废除汽车关税的提议，威胁退出WTO，并再度称希望对中国2000亿美元征收关税，贸易摩擦担忧升级，同时阿根廷土耳其等国金融问题拖累新兴市场货币表现。昨日美国8月ISM制造业指数61.3高于预期。在此背景下美元再度走高使黄金承压，美元指数昨日美盘冲高回落，最高至95.73，目前95.41。伦敦金失守1200美元/盎司至1291美元。目前黄金市场失血不断，截至上周二的黄金投机者空头持仓依旧位于高位，COMEX投机者净持仓转入净空头持仓，SPDR黄金ETF持仓未能止住下滑趋势，当前为2016年2月以来的低位。美国经济增长，股市新高的背景下市场整体的风险情绪较高，使得黄金吸引力下降。另一方面，空头目前过于拥挤，如果金银价格有一定程度的反弹，空头回补可能加强反弹力度。由于贸易争端不断，工业金属普遍走低，白银较黄金相对弱势现货昨日下破14美元/盎司，创一年以来新低。人民币6.8290整体表现趋稳，沪金1812收于265.20元/克，白银1812收于3402元/千克。美元目前整体保持强势，金银整体弱势未改。沪金核心区间260-272元/克。

【农产品】

豆粕：主产区近期持续降雨，有中等洪涝风险，市场担忧影响产量，早间推动CBOT大豆反弹，但是大豆丰产和出口前景黯淡背景下，CBOT大豆冲高回落， 关注820-825的支撑。DCE豆粕夜盘小幅上涨，近月继续领涨，豆粕1901近期仍有下行风险，短期支撑3020-3050，下方强支撑在2920--2950。中期来看，豆粕受中美贸易摩擦等其他因素影响，预计仍偏震荡走势。

油脂：油脂夜盘小幅波动，中期来看油脂仍然是低位震荡。消费旺季来临一定程度上提振市场看涨情绪，但是国内油脂总库存维持高位，豆油和菜油库存小幅下降，棕榈油库存回升。豆油1901在5600附近形成双底，短期支撑5750-5820，阻力6180-6250； 棕榈油P1901支撑在4650左右，短期阻力5000左右；菜油901短期支撑6600-6700，下一目标7000左右。

鸡蛋：昨日，JD1901小幅震荡，收于3817点。今日产区现货市场蛋价企稳于4.0元/斤左右。蛋鸡产蛋率开始回升，且今年备货较早，预计现货蛋价将止涨，开始企稳或小幅下跌。对01合约而言，近期淘汰鸡开始降价，但仍然较少，补栏继续增加，供应角度还是利空为主，认为01合约较为弱势，虽然已经从高位下跌，但仍然认为有下行空间。

玉米：玉米昨日冲高回落。现货价格近期小幅上涨，临储拍卖虽然稍稍回暖，但出库压力仍然巨大，港口库存处于历史高位。非洲猪瘟扩散至浙江湖南等地，需要密切关注疫情发展，若是疫情严重，对近期玉米需求可能有一定影响。不改长期牛市目标，策略上仍然推荐多远空近的套利策略和长期持有远月合约多头。

苹果：苹果昨日继续下跌。在早熟苹果的减产确认、涨价和调整交割库的背景下，再加上西北苹果产区的高温干旱已经超过一个月，苹果走势仍然偏强。但是今年到目前为止苹果消费总体较差，预计未来波动仍然剧烈。策略上推荐AP810大幅回撤至9000-10000点后做多。AP901-AP810的价差已经扩大至800点以上，推荐价差再次缩小至500点以内后做多价差。

棉花：ICE期棉涨0.81%，收82.89。郑棉夜盘跌0.24%，收16680。中国棉花价格指数16317元/吨，基本面对价格有所支撑。后期郑棉价格会在16400到17400区间宽幅震荡，如果再次跌破16400则可以适时建多。

白糖：ICE原糖涨0.66%，收10.67。郑糖夜盘涨0.26%，收4960。国内白糖现货柳州5215元/吨。ICE原糖持续弱势，对郑糖形成压力。国内现货销售有所好转，郑糖近月表现稍微抗跌，后市预计会在4850至5100区间宽幅震荡。长期依然偏空，如果再次突破5100则可以适当开空。

【金融】

国债：新规鼓励银行承销地方债，期债继续回落。银保监会下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》，地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理，鼓励银行承销地方债；官方制造业PMI数据好于预期，受银行加大信贷投放和地方债加大发行力度的影响，基建投资或企稳反弹，经济基本面存在边际改善的可能，期债继续回落，10年国债收益率上行1.5bp报3.61%；央行继续暂停逆回购操作，市场资金面较为宽松，Shibor和回购利率维持低位，本周央行公开市场有1765亿元1年期MLF到期；高频数据显示8月份蔬菜、蛋类和猪肉价格环比均大幅上行，大宗商品市场走势也整体偏强，叠加此前的租金上涨，物价有一定的上行压力；总体上，当前债券供给处于高位，通胀预期有所升温，经济面存在边际改善的可能，美联储也大概率加息，对债市构成一定压力，预计各期限国债期货以弱势调整为主，操作上建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略。

股指：周二午后股市温和放量反弹，从技术上看，沪指再次站上20日均线，短线反弹的概率较高，但受限于成交量未能明显放大，上方2800点附近的60日均线或是压力。消息面上，近期美国或将决定对我国2000亿美元商品加征关税，之前中美经贸问题副部级磋商未取得任何成果，中美贸易摩擦始终对股市形成压力。从资金面来看，MSCI将A股纳入因子从2.5%提高到5%，带来500亿元左右增量资金，但二级市场融资余额持续下降，显示活跃资金增量不足，不足以带动股市上行。基本面来看，中报显示主板业绩明显强于中小创，社保补费对中小板块的影响也更大，主板估值优势依然存在。整体而言，受制于外部环境仍不稳定和增量资金不足，股指延续震荡筑底的概率较高。建议观望或轻仓波段操作，追高谨慎。

【新闻关注】

国际：土耳其等新兴市场可能引发信任危机，影响或扩散到美国，重申美联储在加息一事上过于激进，美联储可能继续加息，但若经济不能承受的话就会陷入衰退。

国内：央行连续第10日停做逆回购，7天期回购利率再度跌破央行逆回购利率，印证了流动性的充裕现状。市场人士表示，短期内央行重启逆回购操作可能性不大，周五等量或少量超额续作MLF的可能性上升。