主持人01：

1、您交易的核心之一就是研究价格的变化。您是如何去理解每一天的价格变化的，依据从何而来？

杨洪斌老师：

价格变化这一块是我们职业交易者每天都必须面临的问题。价格变化的内涵实质上是交易对象对未来预期的变化，上涨和下跌的交替是交易者预期博弈的结果。总之一句话，价格反映的是交易者的预期。所以说，我们不能知道每个交易者的预期，但我们可以从价格上推断交易者的预期。这样的话我们就能找出价格变化在某种情况下的规律，有助于我们的交易。

价格的变化是一个连续的过程，如果把一段时期内的这种变化放在一起，就会有强有弱。通过感受、理解、研究这种强弱关系的脉络，和价格的变化过程，再辅以一些条件，我们就能选择相应的策略。

主持人02：

很多人认为要做到长期稳定盈利太难，也因此交易没有往这个方向发展。这种情况您怎么看？

杨洪斌老师：

对我们做投资的来说保持可控的、不出局的回撤，保持长期稳定的盈利是一个终生追求的目标。但要做到这一点确实相当难，因为市场的变化是无常的，一个人没有经过长期的摸索、理解和实践是很难做到的。一个交易者能够连续盈利一二十年就能够说是一个合格的交易者了。

有一个结论：谁对市场理解得深，谁才能对价格变化理解得更深刻，建立起科学的交易体系，才有可能实现长期稳定盈利，否则就只能是天方夜谭。

主持人03：

谈到稳定盈利，想到了围棋中的稳健派，下看得清的棋。稳定盈利的交易是不是也这样，做看得清的机会？

杨洪斌老师：

完全是这样的。我们一定要做到这一点：追求交易成功的大概率性，否则的话宁可不做。交易不是要成功多少次，而是要少犯多少错误。

芒格说过，巴菲特的投资，如果减掉十笔成功的交易,看起来会很平庸。最关键的就是在一生中有十几次或者每年只有一次做得非常漂亮，这才是成功的。很多人都是过分频繁交易，实际上没有大概率的确定性，所以犯几次错误就把钱亏没了。

主持人04：

您曾经十年都没有走出低谷，在那十年里唯一学会的就是风险控制。在风险控制这方面，您最深的理解是什么？

杨洪斌老师：

实际上做得成功的交易者或者接近成功的交易者，没有经过几年痛苦的磨练我认为是不可思议的。这是一个交易必须经历的过程。在这个过程中风险控制是最基本的了。

达利奥经历过一次爆仓后说，我无论怎么做都不能让我出局，这个意思就是说你风险控制不了的话迟早有一天会翻船。做十年盈利多少不重要，你首先要做到控制风险，保护好本金，保证自己不出局，这就像开车最基本的一个要求是不能出险。否则一上来就亏损个百分之几十，那还怎么做？

可是市场和开车又不一样。开车的时候你能够找到高速的路、人少的路，或者平坦的路，你可以判断，但市场你不理解价格变化的话你根本不知道哪些路是平坦的。一个大阳线你做多，结果第二天一个大阴线，这就是悬崖。这个意思就是说你能看到背后一段相对可靠一点的话，那就好一些。如果你不懂的话根本做不到。

像达利奥的成功就是失败一次总结一次，成功一次也总结一次，由此设立了很多原则，如果有一个不符合原则就不做。

主持人05：

交易要看清，要做到您说的“如实关照”，看“淡”很重要，但往往大家就是陷进去出不来。对这种情况您的建议是什么？

杨洪斌老师：

“如实观照”也是我们做交易的一个基本原则。我们做交易有许多主观想法，带着情绪的、倾向性的判断。如果看好，心里的预期就会特别强，可实际上没这么好。就是它是多好就是多好，它涨1%就只能把它判断为1%，你不能把它想象成要大涨了。

我们看人和事都是一样的，如果你不能客观准确看待，采取合适的策略，往往很容易犯错。

主持人06：

近期大兴调研之风，您也说这是好事。很多交易者也在尝试着把基本面和技术分析做结合，您怎么看这种现象？

杨洪斌老师：

当然价格是反映预期，但背景因素和基本面是分不开的。如果你调研得比较深，再配合价格变化，就会明白其中的内涵，持仓就比较有底气，能够拿得住单，或者是进场比较果断。

但是光调研也不够，因为你再调研也不能把所有客观事物都查清楚，这就是调研的一个局限。调研的结论一定要配合实际价格的运行，因为实际的情况转化到价格的预期它有一个过程，它是分层次的。真理掌握在少数人手里，但当大多数人认识不到的时候，你要和他们对着干也不会有什么好结果。

主持人07：

现在经常会有这样的情况：原来很完美的技术形态，但后面的走势往往出乎意料。很多指标往往会被利用当成反指。——对这种情况您会如何处理？

杨洪斌老师：

其实价格技术形态的话也有一个尺度，一个时间。比如说级别小的价格技术形态可靠性就比较差。另外如一个品种涨，其它品种被带起来的，就是说受情绪影响被带起来的容易发生失误。如果那边是有基本面方面发生重大变化的而你这边没有，那边一刹车你这边就没底了。

形态出现的级别、时间、位置不一样结果也会不一样，这需要在实践中反复摸索才能甄别什么是可靠的。

主持人08：

您说过交易也讲究天时、地利、人和，“天时，宜粗不宜细；地利，宜短不宜长；人和，宜强不宜弱。”——这句话应当如何去理解？

杨洪斌老师：

天时，就是基本面。基本面的方方面面没有一个人能够搞清楚——你去调查一个产地其它产地你不一定知道，原始收购价、批发价、零售价、预售价等等这些你不可能彻彻底底搞清楚。这就要求我们抓住主要突出的。

细的方面一是你做不到，二是做到了不一定有用。比如说市场90%的人没认识到，他先犯错误的那一段就把你打死了。这就是“宜粗不宜细”。

“地利，宜短不宜长”就是一般一个月或者几个月就能反映市场的预期了，如果你拉出来过去一个几年的图那就没什么参考意义了。

真正比较好的突破点的话当然是“宜强”，这个强一是当天强，另外整体这一段要比较强。

主持人09：

交易最大的敌人是自己，而我们往往容易患得患失，这也是很多交易者需要克服的毛病。请您帮这种毛病开一个处方？

杨洪斌老师：

其实就是反复的思考总结，没有什么其它路子。很多人就是不太思考，思考得比较少，错一单没有反复思考，没有反复总结经验认真地学，反复犯错误，受情绪的驱动。

进步就是靠反复思考总结，如果能做到像孔子说的每日三省己身的话，半年一年后提高就大了。

但是我们做交易的时候犯一次错难过一段时间，再过一段就忘了。没好好认真地找出自己亏损的原因，当然还有需要一个好的正确理论的指导。

理论必须是要有扎扎实实的科学依据的，而不是只参照过去的成功经验。在这个基础上反复思考逐渐你就会理解得更深，明显的错误你就不会再犯了。有些人（没有正确的理论指导）根本就不知道自己犯错误了。

知道一个科学的正确的价格变化理论（这就是我以后讲课要说的），在这个基础上要反复思考反复实践。

主持人10：

您对保持一个好的交易心态特别看重，这方面您是如何做的？

杨洪斌老师：

赢钱或者亏钱都要停下来休息一段时间调整心态，不能连续操作。再理性的人连续亏钱情绪也会急躁，会沮丧，那个时候判断问题不太客观。很多工作，搞艺术搞投资这些都是相类似的，越心静，越能”宁静致远“。每次做单亏损和赢钱的比例要有个数。

贪婪和恐惧这两种情绪一定要想办法克服，让心静下来。亏钱要停下来，赢了大钱也要停下来。克罗不就是这样吗？每次赢钱后就买个东西，买个游艇奖励一下自己，好好放松一段时间再重新开始。

贪婪和恐惧时人是认识不到的，没到那个程度你不知道亏多少钱会慌——说得很容易亏十万块钱我不怕，但亏了七万块钱甚至亏五万块钱就心慌了，这就证明你对自己的认识不够。翻了一两倍到时候你会不会欲望更大了，判断不准确了都有可能。

认识自己也是要反复反思自己的弱点，真真切切去体会。

主持人11：

近几年您鲜有在媒体上出现，请您分享一下在交易上的一些新的突破和收获？

杨洪斌老师：

也有。比如说为什么会有一些同样的形态有的会涨，有特别大的行情？比如说像PTA，像苹果，类似这些。真正大的行情要发生的话正像索罗斯描述的，一定是有一个大的因素发生更大的变化然后不断自我强化。

像豆粕、豆油为什么没行情？就是因为在大的因素上没有发生重大变化，没有失衡。凡是失衡的才会有大行情。像PTA确实是因为产能减少产生一个大的缺口，它越涨就是有货的人都不卖了，你越感觉到市面上货少。像农产品凡是大涨一定是有天灾，并自我强化。