一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面目前仍受政策面影响，近期取消限产比例的传言对市场情绪影响较大，市场需求本周进入旺季，厂库社库均有所减少，下游建材成交量出现反弹对价格有一定支撑；中性

2、基差：螺纹现货折算价4727.72，基差656.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存432.44万吨，环比减少1.29%，同比减少6.03%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日受取消限产比例传言影响，螺纹期货价格出现大幅下跌，不过现货端下跌幅度较小，基差进一步扩大且下游需求继续反弹对价格有支撑，操作上建议观望为主，等待后续消息能否被证实或证伪，前期多单可暂时等待反弹，止损4050.

热卷：

1、基本面：热卷供应端成材九月检修有所增加，最新库存有所减少，但近期受限产比例取消传言影响，同时短期下游需求较弱，偏空。

2、基差：热卷现货价4300，基差331，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存209.29万吨，环比减少0.58%，同比增加0.89%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多翻空；偏空。

6、结论:昨日受取消限产比例传言影响，热卷期货价格出现大幅下跌，现货端下跌幅度较小，基差有所扩大，预计本周接下来将以震荡为主，操作上日内建议3950-4050区间操作。

硅铁：   

1、基本面：宁夏60周年大庆对于合金厂自身方面市场存有一定影响预期，且出于对硅铁原料价格走势坚挺因素考虑，加之当前下游钢材产量现小幅回升，短期国内钢材市场价格或维持震荡趋强运行；偏多。

2、基差：现货价格6600，基差-12，现货小幅贴水期货；中性。

3、库存：仓单798张，27930吨，厂家库存虽然整体偏低，但仓单较多，存在厂家转移库存的行为；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：中秋以及国庆假期的临近，下游或将提前进行采购，需求得到进一步释放，部分人士后市心态表现有所乐观，但近期期货走势明显感觉上涨乏力，预计后市震荡为主，暂以区间走势对待。硅铁1901：6500-6700区间操作。

锰硅：

1、基本面：原料锰矿市场上，本周初港口锰矿价格虽暂稳运行，但实际成交价格小幅阴跌，硅锰厂家订单多数已经接满，暂无过多现货资源可供零售，但由于步入月中旬时期，下游多谨慎观望，市场整体或呈现盘整趋弱态势运行；偏空。

2、基差：现货价格9000，基差724，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单315张，11025吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：随着供大于求局面逐步凸显，业内多数人士表示，不排除硅锰合金价格继续走低可能，且由于新增产能的陆续点火，后期硅锰产量将有所增加，需提防对后期行情形成影响。锰硅1901：8200-8500区间操作。

铁矿石：

1、基本面: 周二全国港口成交82.67万吨（-23.88%），远期现货累计成交112万吨（+558.82%），国内精粉小幅上涨，港口现货价格趋弱，海运市场小幅回调，河北唐山有再次限产可能，中性；

2、基差：普氏68.35，月均67.79，日照港PB粉现货491，折合盘面553.6，基差60，贴水率10.75%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格448，折盘面508.4，基差10.9，偏多；

3、库存：周五港口库存14774.36万吨，较上周增加41.13万吨，较去年同期增加1384.36万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为24.9天，去年同期是25天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：贸易商挺价意愿强，钢厂按需采购为主，近期无招标PB粉，盘面近日回落，但跌幅明显小于黑色系其他品种，近期到港处于高位，考虑中秋及国庆长假，钢厂接下来有补库动力，铁矿区间震荡概率大，可逢低做多。铁矿石I1901:487多，目标495，止损484.

焦煤：

1、基本面：山西柳林高硫资源供应仍偏紧，高硫资源有继续上涨的可能。环保对焦煤的影响仍在。偏多

2、基差：现货市场价1359，基差71.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1320.13万吨，增15.25万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤1901主力空减；偏空。

6、结论：建议JM1901合约1280附近买入，止损参考1260.

焦炭：

1、基本面：市场看涨情绪逐渐消退，焦钢博弈进一步加剧，钢厂对高位焦价抵触情绪加大，压价意向强。偏空

2、基差：现货2565，基差289.5，现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存402.96万吨，增9.51万吨；偏多

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多增；偏多

6、结论：建议J1901合约2290附近抛空，止损参考2320.

二、能化

沥青：

1、基本面：进入9月，沥青市场需求旺季到来，且华东及华南炼厂库存均保持低位，上周中石化及中石油华东及华南炼厂继续推涨120-150元/吨。山东市场，因前期需求启动较晚，且区内沥青供应充裕，因此沥青价格涨幅受限，目前与华东价差依然在300元/吨左右，近期炼厂也控制着出货节奏。此外，近期西北及东北市场需求也好于前期，炼厂加快出货，且价格推涨，不过今年价格仍明显低于南方市场。看本周，沥青市场刚性需求仍将带动库存消耗，且“中秋”、“国庆”假期前市场仍有部分补货需求，下周炼厂仍有望继续推涨，预计上调幅度在50-150元/吨，且北方价格上涨空间或大于南方。偏多。

2、基差：现货3875，基差227，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周下降4%为30%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3635附近多单入场，破3600止损。

原油1812：

1、基本面：受北美飓风佛罗伦萨接近墨西哥湾影响，原油价格普遍上涨；美国政府的数据显示，美国2019年国内原油产量增速可能不及预期；偏多

2、库存： 美国截至9月7日当周API原油库存减少863.6万桶，预期减少75万桶；美国至9月7日EIA库存预期减少75万桶，实际将远超预期；库欣地区库存至8月31日当周增加54.9万桶，前值为增加5.8万桶；截止至9月11日，上海原油库存为60.1万桶；偏多

3、盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

4、主力持仓：截止9月4日，CFTC主力持仓多增;截至9月4日，ICE主力持仓多增；偏多；

5、结论：人民币近几日的下跌为上海原油提供支撑，飓风的来袭带动市场的偏多预期，叠加伊朗制裁将至，原油上涨动力强劲；SC1812：528-538区间操作

380燃料油1901：

1、基本面：在九月份有更多船货流入新加坡，尤其是来自中东和印度；根据中国海关最新数据，中国 8 月份燃料油进口量为 137 万吨，同比上涨 0.7%；中国 1 至 8 月份的燃料油进口总量为 1064 万吨，同比上涨 16.3%；中性

2、基差：9月10日舟山保税燃料油478美元/吨，基差172，升水期货，偏多

3、库存：截至9月5日新加坡燃料油总库存为2440万桶，环比增加90.9万桶，其中轻质馏分油为1300万桶，中质馏分油为1140万桶；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近运行，中性；

5、结论：尽管燃料油需求方面动力不足，但上游原油走势强劲，预计今日紧跟原油上行；FU1901：3146-3180区间偏多操作

PTA：

1、基本面：PTA供需结构趋于宽松，9月份适度累库存，聚酯工厂刚需备料尚可。但主力供应商回购姿态明确，现货抗跌能力较强，基差抑制下跌空间，中性。

2、基差：现货9300，基差1860，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存1-3天，聚酯工厂PTA库存1-3天；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：目前PTA上下两难，上有供需趋缓的压力，下有强基差的支撑，总体PTA进入高位震荡行情。PTA1901：短线空单7400附近减持。

甲醇：

1、基本面：随着内地价格攀高，内地送到和港口现货价格价差逐步收窄，内地流入港口货源也将逐步缩减。沿海地区短线受内地高位带动明显，港口看多心态强烈。偏多。

2、基差：现货3420，基差82，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在49.47万吨，较上周走高3.81万吨，中位水平。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论：目前甲醇库存回升，但考虑到后市港口地区进入了消化固有库存的阶段，总体价格将维持坚挺，投资者短多操作为宜。MA1901:短多操作，止损3300。

PVC：

1、基本面：昨日北方多数电石采购价跟涨或是推出了跟涨50元/吨的计划，其余观望。电石货源分布不均，部分供应仍紧，预计随行就市跟涨价格现象仍会有出现。中性。

2、基差：现货6975，基差240，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比上累15.13%至2.94天，跌价中下游观望偏多。社会库存环比上累1.17%至17.3万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6730附近多单入场，破6700止损。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：17年全乳胶现货10600，基差-1330，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论：空:11900下方平仓，等反弹抛回

塑料：

1、基本面：当前需求偏淡，逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10600，需求较平淡，国内PE厂家开工率79.9%较上周略降，库存水平相比往年中性略高，盘面11日受工业品普跌影响下跌，但现货价格稳，预计震荡将持续，神华拍卖PE成交率39.5%，LLDPE华北成交9465，华东成交9480，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9350，基差55，升水期货0.59%，偏多； 

3、库存：石化厂家库存81万吨，中性

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空； 

6、结论： L1901日内9250左右逢低做多，9200止损； 

PP：

1、基本面：当前需求淡季， bopp厂家利润有回落，成品库存下降，订单持稳，国内PP厂家开工率81%较上周略升，库存水平相比往年中性略高，pp供应方面紧于pe的情况会维持，盘面11日受工业品普跌影响下跌，现货价格不跌反涨，期货有望走好，神华拍卖PP成交率80.8%，均聚拉丝华北成交9955，华东成交9985，偏多；

2、基差： PP华东现货9990，基差199，升水期货1.99%，偏多；

3、库存：石化厂家库存81万吨，中性

4、盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、结论： PP1901日内9750左右逢低做多，9700止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：加拿大对Nafta谈判作让步，贸易战担忧减弱；英方较为确定将在6-8内签署脱欧协议；美国劳动力市场火热， 7月JOLTS职位空缺创新高，自主离职率17年最高。美国7月JOLTS职位空缺 693.9万人，创2000年12月份有数据记录以来的最高位；中性

2、基差：黄金期货267，现货265.38，基差-1.62，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：Nafta谈判获新进展，脱欧协议也将签署，美元下行后回升，人民币继续小幅贬值。COMEX金回在1200关口震荡，沪金主力小幅回升，短线将继续震荡。沪金1812：265-268区间操作。

白银：

1、基本面：加拿大对Nafta谈判作让步，贸易战担忧减弱；英方较为确定将在6-8内签署脱欧协议；美国劳动力市场火热， 7月JOLTS职位空缺创新高，自主离职率17年最高。美国7月JOLTS职位空缺 693.9万人，创2000年12月份有数据记录以来的最高位；中性

2、基差：白银期货3423，现货3394，基差-23，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1330576千克，减少2158千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元指数回升，沪银主力大幅下降后回升，最低破3500关口，短期将继续震荡。沪银1812：3400-3450区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内8月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货47850，基差-60，贴水期货；中性。

3、库存：9月11日LME铜库存减4450吨至234300吨，上期所铜库存较上周减1950吨至136051吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：贸易战发酵沪铜延续弱势震荡下行，围绕47000~48000震荡，沪铜1811:48000附近空，止损48500，目标47500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14610，基差-110，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减8785吨至873155吨，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：俄铝消息炒作俄铝有减产意向，反弹有限，沪铝1811：空单持有，止损14900，目标14500附近。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：电解镍减产，镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，低价买盘依然不小。交易所库存持续下降，处于历史低位。目前处于金九银十的消费季节。中性

2、基差：现货104900，基差2450，偏多

3、库存：LME库存236340，-726，上交所仓单12475，0，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1811：中线少量空单持有。价格回到100000-101000区间可以逢低短线试多，破10万止损。

锌：

1、基本面：世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨。5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。1-5月全球锌库存为8.14万吨。偏空

2、基差：现货21400，基差+890；偏多。

3、库存：9月11日LME锌库存增加125吨至229675吨，9月11上期所锌库存仓单较上日增加605吨至2494吨：偏空。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应缺口逐渐收窄；沪锌ZN1811：空单持有，止损21000。

四、农产品

白糖：

1、基本面：2018年8月巴西共计出口糖170.9万吨，同比减少约38%。Agroconsult：巴西19/20年度糖产量为2940万吨，高于上一年度的2880万吨。欧盟7月出口白糖20万吨，同比增加2.5万吨。分析机构Green Pool周四下调其对2018/19年度全球糖供应过剩量的预估至424万吨（原糖值），此前预估为662万吨。中国8月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年8月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖889.53万吨，累计销糖率86.28%。2018年7月中国进口食糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5200，基差288（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底工业库存142万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。内外价差巨大，国内难有趋势反转的能力。白糖消费旺季即将结束，后期新糖即将上市，销售压力巨大。白糖依旧偏空为主，反弹沽空思路不变。

棉花：

1、基本面：ICAC：18/19年度全球棉花产量2600万吨，同比减少3%；消费2780万吨，同比增长3%；期末库存1690，同比下降10%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税听证会展开，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部8月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。7月进口棉花14万吨，同比增加53.9%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16333，基差-247（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花。01合约其本身基本面并无重大利多支持后续上涨动能。未来美国很可能增加纺织品关税，这对棉花消费是最重大的打击，01棉花继续逢高沽空为主。

豆粕：

1、基本面：美豆震荡下行，美豆优良率数据高于预期和中美贸易战压制盘面。国内豆粕震荡偏强，东北和内蒙一带出现霜冻导致国产大豆减产，叠加中美贸易战利多，但套保盘和生猪疫情仍在扩散压制盘面。近期油厂停机检修增多导致开工减少，豆粕现货偏强，年底豆类供应偏紧预期刺激买盘，中下游补库远月点价尚好，现货采购随用随买为主。中性

2、基差：现货3276，基差0,基差调整后升水。中性

3、库存：豆粕库存102.09吨，上周118.8万吨，环比减少14.06%，去年同期82.49万吨，同比增加23.76%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6、结论：美豆震荡偏弱，或还有新低；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，国产大豆受霜冻影响减产刺激豆类上涨，但需求端受生猪疫情扩散影响，豆粕整体震荡偏强。

豆粕M1901：短线3150至3200区间震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2460，基差57，升水期货。偏多

3、库存：菜粕库存3.15万吨，上周4万吨，环比减少26.9%，去年同期3.16万吨，同比减少0.32%。偏多

4、盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5、主力持仓：主力空单减少，资金流入。 偏空

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短线2360至2410区间震荡交易。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增69.5%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望提升。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5610，基差-296，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月7日  豆油商业库存159万吨，前值163万吨，环比-4万吨，同比 +16.55% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售持续，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5800附近及以下多单入场，止损5750

棕榈油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增69.5%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：棕榈油现货4890，基差-32，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月7日  棕榈油港口库存46万吨 ，前值43万吨，环比+3万吨，同比 +37.9% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售持续，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4870附近或以下多单入场，止损4820

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增69.5%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：菜籽油现货6620，基差-122，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月7日  菜籽油商业库存52万吨，前值53万吨，环比-1万吨，同比+2.14% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售持续，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6660附近或以下多单入场，止损6610

五、金融

期债：

1、基本面：8月CPI同比增速2.3%，预期2.1%；PPI同比增速4.1%，预期4%，通胀小幅超预期；偏空。

2、资金面：周二央行继续暂停逆回购操作，资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TS、TF、T主力基差分别为0.2257、0.2336、0.3844，均升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13996.8亿、19559.1亿、39822.9亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

6、主力持仓：TF主力净多，多增；偏多。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：8月通胀数据整体超预期叠加9月美联储大概率加息等，货币政策难以进一步宽松，且央行连续15日暂停逆回购操作，资金面逐步收敛，期债承压。TS1812：99.15-99.25区间偏空操作；TF1812：97.10-97.40区间偏空操作；T1812：逢高试空，止损94.34

期指：

1、基本面：能源、科技股推动美股上涨，昨日A股缩量震荡，主要指数盘中均创出年内新低，沪指成交额再度不及千亿元，整体市场交投清淡，观望情绪浓厚；中性

2、资金：两融8505.73亿元，减少28.57亿元，沪深股通净买入1.27亿元；偏空

3、基差：IF1809贴水5.21点，IH1809贴水0.37点， IC1809贴水8.5点；中性

4、盘面：IH>IC> IF（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：目前市场情绪较弱，成交活跃度下降，创业板上市公司半年度报告不及预期，压制市场风险偏好，上周美国2000亿美元听证会结束、预计大概率征税，压制A股反弹力度，整体处于弱势震荡“磨底”阶段； IF1809：3190-3250区间偏空操作；IH1809：2375-2430区间偏空操作；IC1809：4600-4800区间偏空操作。